La semaine des rapports financiers technologiques arrive, SK Hynix en hausse de plus de 1 % avant l'ouverture du marché américain, Petrobras du Brésil en baisse de plus de 20 %, les prix du pétrole se replient, les obligations américaines se renforcent.

La saison des résultats financiers des géants technologiques commence officiellement, et les marchés mondiaux observent avec prudence face à de multiples incertitudes. Les contrats à terme sur l’indice Nasdaq 100 sont en baisse, les actions asiatiques continuent de s’affaiblir, tandis que les prix du pétrole reculent de leur plus haut niveau en six mois, offrant ainsi un certain répit aux marchés.

Cette semaine, Microsoft, Alphabet et Amazon publieront successivement leurs résultats, et la capacité de poursuivre les investissements dans les infrastructures AI sera mise à l’épreuve par les marchés. Parallèlement, la Fed et la Banque du Japon annonceront toutes deux leurs décisions sur les taux d’intérêt, ce qui devrait accroître la volatilité sur les marchés obligataires et des changes mondiaux. Avant l’ouverture de Wall Street, SK Hynix grimpe de plus de 1 %, l’entreprise prévoyant de distribuer un dividende exceptionnel de 12,1 milliards de dollars pour récompenser les actionnaires grâce aux recettes de la vente de sa participation dans Kioxia.

Le résultat de l’élection présidentielle au Brésil a également provoqué des remous sur les marchés. Luiz Inácio Lula da Silva a créé la surprise en battant le candidat de droite Flávio Bolsonaro au second tour dimanche. L’ETF brésilien coté au Japon a chuté de 16 % en séance, tandis que les contrats à terme sur le real au CME suggèrent une dépréciation implicite de plus de 10 % face au dollar.

Nick Twidale, analyste principal des marchés chez AT Global Markets à Sydney, souligne dans un rapport que "l’attention des marchés va se détourner des gros titres géopolitiques qui ont dominé les dernières semaines pour se recentrer sur les politiques monétaires et la trajectoire des taux d’intérêt".

• Avant l’ouverture de Wall Street, SK Hynix grimpe de plus de 1 %, l’entreprise prévoyant de distribuer un dividende exceptionnel de 12,1 milliards de dollars grâce à la vente de ses actions Kioxia. Les actions américaines de Neocloud sont en baisse généralisée avant bourse : Nebius perd 4,5 %, CoreWeave 4,4 % et Iren 4,1 %.
• Pétrobras chute de plus de 20 % avant bourse à Wall Street, Itaú Unibanco recule de plus de 27 %.
• L’indice composite de Séoul clôture en recul de 1,45 % à 5 469,59 points, le Nikkei 225 termine en baisse de 0,8 % à 62 189,65 points, tandis que le TOPIX surperforme avec une hausse de 0,2 % à 3 972,98 points.
• Les marchés européens ouvrent en ordre dispersé : l’Euro Stoxx 50 gagne 0,07 %, le DAX allemand progresse de 0,28 %, le FTSE 100 britannique recule de 0,17 % et le CAC 40 français monte de 0,60 %.
• Le rendement des Treasuries à 10 ans baisse légèrement de 3 points de base à 4,97 %, le marché obligataire américain reste solide.
• Le rendement des obligations japonaises à 10 ans recule de 2 points de base à 2,780 %
• Le Brent recule de son plus haut de six mois, perdant 1,5 % à environ 114,95 dollars le baril
• L’or au comptant progresse de 0,3 %, à 4 008,18 dollars l’once
• Le bitcoin chute de 0,6 %, à 79 916,76 dollars

La prudence sur les transactions liées à l’AI est particulièrement marquée sur les marchés asiatiques. L’indice composite de Séoul termine en baisse de 1,45 % à 5 469,59 points, les valeurs AI affichant une performance médiocre. Les analystes de Goldman Sachs ont ainsi abaissé leur objectif de cours sur le Kospi, avec une baisse de 25 %. Les développeurs chinois de modèles AI suivent également la tendance baissière, Moonshot dévoilant un nouveau modèle qui pousse le marché à réévaluer la dynamique concurrentielle.

Le marché japonais est plus contrasté. Le Nikkei 225 termine en recul de 0,8 % à 62 189,65 points, les actions liées aux semi-conducteurs étant le principal facteur de baisse, secteur le plus faible du Nikkei cette semaine ; cependant, le TOPIX surperforme avec une hausse de 0,2 % à 3 972,98 points. Dans l’ensemble, l’indice MSCI Asie enregistre une quatrième semaine consécutive de baisse, la plus longue série de l’année depuis avril.

Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 perdent 0,2 %, l’indice au comptant suivi a enregistré deux semaines consécutives de baisse ; l’indice des semi-conducteurs américain enregistre également sa plus longue série de replis depuis novembre. À l’ouverture, les marchés boursiers européens devraient afficher une légère hausse d’environ 0,3 %.

Le calendrier des marchés est particulièrement chargé cette semaine. Nick Twidale, analyste principal chez AT Global Markets à Sydney, souligne dans un rapport que "l’attention du marché va passer des actualités géopolitiques qui ont dominé les dernières semaines aux politiques monétaires et à l’évolution des taux d’intérêt".

La Fed et la Banque du Japon sont très attendues concernant leurs décisions de politique monétaire, toutes deux confrontées à une inflation persistante, à l’augmentation des coûts énergétiques et à des rendements obligataires mondiaux élevés. Le rendement des Treasuries US à 10 ans recule légèrement de 3 points de base à 4,97 %, le marché obligataire américain progressant dans l’ensemble.

Eugene Leow, stratégiste senior taux chez DBS à Singapour, déclare : "L’incertitude autour de l’AI, la crainte de ralentissement, l’instabilité politique liée aux élections de mi-mandat en Europe et aux États-Unis maintiendront la demande pour les actifs refuges à un niveau élevé. Aux rendements actuels, les Treasuries américains devraient offrir une excellente protection."

Les contrats à terme sur obligations françaises progressent nettement et surperforment les Bunds allemands. Moody’s maintient la note souveraine de la France, et en plus, aucune nouvelle violence d’ampleur n’est venue perturber les marchés, ce qui détend quelque peu l’atmosphère. Mark Cranfield, stratégiste chez Bloomberg, signale que les investisseurs surveilleront si l’écart de taux entre l’Allemagne et la France, qui s’est creusé récemment, commence à se réduire.

Le Brent, référence mondiale du pétrole brut, recule de ses plus hauts de six mois, perdant 1,5 % à environ 114,95 dollars le baril, ce qui allège quelque peu les pressions inflationnistes sur le marché.

Dans une interview à Fox News, Trump a affirmé qu’il était "temps de prendre une décision" quant à savoir s’il fallait conclure un accord ou "en finir" avec Téhéran, adoptant une rhétorique ferme. Parallèlement, l’Iran devrait accueillir un dialogue régional sur la sécurité avec la participation de hauts responsables de la sécurité et de la défense d’Arabie Saoudite, du Pakistan et de la Turquie.

Alicia Garcia Herrero, économiste en chef Asie-Pacifique de Natixis, déclarait sur Bloomberg TV que, si la construction de centres de données ne suit pas la demande croissante en puissance de calcul, la diffusion rapide de l’AI pourrait générer une pression inflationniste additionnelle qui, selon elle, n’est pas encore pleinement intégrée dans les cours de marché.

Le marché brésilien devrait subir de fortes ventes dès l’ouverture cette semaine. La victoire surprise de Lula a déjoué les prévisions des investisseurs favorables aux candidats de droite, et Bolsonaro a immédiatement annoncé vouloir contester la validité du scrutin.

Les contrats à terme sur le real négociés sur le CME affichent un taux autour de 5,55 pour un dollar, ce qui implique une baisse implicite de plus de 10 % par rapport à la clôture de vendredi dernier. L’ETF listé au Japon, suivant les actifs brésiliens, a chuté jusqu’à 16 % en séance.

Anna Wu, fondatrice et stratégiste de Floodlines Research, déclare : "Le marché n’était absolument pas préparé à ce résultat. À mon sens, ce n’est pas seulement une réaction émotionnelle, les marchés locaux font désormais face à un risque concret d’expansion de la dette publique et de dépréciation monétaire."