Deutsche Bank relève l'objectif de cours de Coca-Cola (KO.US) à 101 dollars : les résultats du troisième trimestre dépassent les attentes, les « bruits » du quatrième trimestre ne sont pas préoccupants.

Selon l'APP de Golden Ten Data, l'équipe d'analystes dirigée par Steve Powers chez Deutsche Bank a publié un rapport réaffirmant sa recommandation d'“achat” sur Coca-Cola Company (KO.US) et a relevé l'objectif de cours de 98 dollars à 101 dollars, correspondant à une hausse potentielle d'environ 3 %. Coca-Cola a clôturé lundi à 92,7 dollars, avec une capitalisation boursière d'environ 398,8 milliards de dollars.

Le rapport d'analyse indique que Coca-Cola a franchi un “seuil élevé” au troisième trimestre. Les ventes organiques et le BPA (bénéfice par action) du troisième trimestre ont tous deux dépassé les attentes du marché, mais le titre a tout de même reculé de 1,6 % le jour de la publication. Les investisseurs s'inquiètent principalement de trois points : la performance récente des ventes organiques, les vents contraires sur le BPA pour l'exercice 2027 et une valorisation jugée relativement élevée (environ 26 fois le BPA NTM).

La direction de l'entreprise a relevé ses perspectives pour l'exercice 2026 à au moins 5 % de croissance organique et au moins 11 % de croissance du BPA. Cependant, la croissance organique implicite pour le quatrième trimestre est inférieure aux attentes du marché, ce qui s'explique principalement par la cadence des livraisons et la normalisation de la dynamique du volume par caisse. La direction a souligné que le ralentissement du quatrième trimestre était largement attribuable à un effet calendaire et à une possible réduction des stocks des embouteilleurs : en début d'année, ces derniers conservaient des stocks de sécurité élevés en raison de la volatilité géopolitique et d'une forte demande ; une normalisation des stocks est donc attendue au quatrième trimestre (principalement dans la région Asie-Pacifique), alors qu’aucun changement structurel de la gestion des stocks au niveau du système n'a été observé.

Deutsche Bank estime que les pressions attendues pour l'exercice 2027 sont gérables et reste confiante quant à la résilience du système. La banque considère que les résultats du troisième trimestre renforcent davantage sa vision positive sur la dynamique des ventes organiques de Coca-Cola, la croissance du BPA ainsi que sur l'amélioration du taux de conversion du free cash flow et du ROIC, notamment en comparaison avec d'autres multinationales des biens de consommation. Malgré les pressions externes anticipées en 2027, telles que l'inflation des coûts, les effets de change, la CCBA (activité d'embouteillage) ainsi que les charges d’intérêts et fiscales, Deutsche Bank anticipe que l'entreprise, grâce à la solidité de ses volumes, à son pouvoir de fixation des prix et à son potentiel de réduction des coûts, présentera une fois de plus des résultats solides.

Deutsche Bank prévoit une croissance organique des ventes de 5,2 % pour l'exercice 2027, correspondant à un BPA de 3,60 dollars, contre une estimation précédente de 3,54 dollars.