Commentaires sur l'or du 30 octobre par Everbright Futures : les données macroéconomiques dépassent les attentes, les anticipations de hausse des taux pèsent sur la performance de l'or

Le marché de l’or a affiché des fluctuations modérées et une légère faiblesse pendant la nuit. L’or au comptant à Londres a baissé de 0,45 %, clôturant autour de 4 033 dollars l’once, tandis que le contrat principal SHFR or de Shanghai a reculé de 1,02 %. Influencé par un PIB américain du troisième trimestre et des données d'inflation PCE supérieurs aux attentes, ainsi que par le fait que les inquiétudes d'une hausse des taux en décembre n'ont pas diminué après la réunion de la Fed, la volatilité observée hier soir sur les marchés financiers internationaux et les soucis persistants concernant la liquidité ont entraîné un nouveau repli des métaux précieux, incitant à la prudence. Sous la pression des facteurs macroéconomiques, l’or reste sous pression à court terme. Une attention particulière sera portée aux élections israéliennes et aux chiffres du NFP américain de septembre. Le centre d'intérêt du marché pourrait progressivement se tourner vers la période entourant les élections de mi-mandat américaines.

Concernant les données macroéconomiques, le taux de croissance annualisé préliminaire du PIB américain du troisième trimestre s’est établi à 3,4 %, supérieur aux attentes du marché de 3,2 % et au chiffre précédent de 2,2 %. Cependant, la qualité de cette croissance est discutable : le taux de croissance annualisé préliminaire des ventes finales du troisième trimestre n’est que de 1,7 %, inférieur aux prévisions de 2,0 % et en nette baisse par rapport au chiffre précédent de 2,8 %, ce qui signifie qu’une part importante des 3,4 % provient des stocks et des exportations nettes plutôt que de la demande finale. L’inflation PCE américaine de septembre a augmenté en glissement annuel à 3,6 %, atteignant son plus haut niveau depuis mai de cette année, et la PCE de base a augmenté à 3,1 % en glissement annuel, la reprise des prix de l’énergie étant un moteur clé de la poussée inflationniste. Le marché du travail reste tendu : le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage pour la semaine du 24 octobre s’élève à 194 000, inférieur aux attentes de 199 000. Après la publication des données, la réaction des métaux précieux fut modérée, le marché anticipant déjà la combinaison « forte croissance + inflation persistante ». Lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre, la Fed a maintenu son taux d’intérêt inchangé. Lors de la conférence de presse, Waller a envoyé un signal de prudence : il a clairement déclaré « sauf en cas de crise, ne faites pas confiance à l’orientation prospective », ajoutant que l’impact de la hausse des taux de septembre sur le marché était globalement conforme aux attentes, que les conditions de crédit s’étaient resserrées mais qu’il « ne voulait pas et ne pouvait pas confirmer un resserrement marqué », et a révélé que le PIB du troisième trimestre pourrait dépasser 3 %, la majorité des responsables estimant que l’économie n’était pas en surchauffe. Concernant le mécanisme décisionnel, il a déclaré que la tenue de 8 réunions par an était appropriée, qu’il y aurait une réunion sans vote sur les taux l’an prochain, puis deux à partir de 2028, et a annoncé qu’il participerait le 16 novembre à une audition d’un groupe de travail sur l’impact de l’IA sur la productivité et l’emploi.

Auteur : Li Qi

Numéro de qualification professionnelle : F3046227

Numéro de qualification en conseil sur les transactions : Z0016145

Éditeur : Zhu Henan