Des sources affirment que CD&R envisage une opération pour privatiser le prestataire de services de paiement Global Payments

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Amy-Jo Crowley/Manya Saini

Reuters, 30 octobre - Selon une source proche du dossier, la société américaine de private equity CD&R envisage une opération visant à privatiser le prestataire de services de paiement Global Payments (GPN.N).

Selon cette source, les discussions en sont à leurs débuts et il n’est pas certain qu’un accord soit trouvé. L’action Global Payments a progressé de plus de 11 % en séance l’après-midi.

Plus tôt dans la journée, le Financial Times rapportait que CD&R s’était associé au groupe de private equity GTCR (le plus grand actionnaire de Global Payments) pour soumettre une offre conjointe, ce qui pourrait constituer l’un des plus importants LBO jamais réalisés.

CD&R et GTCR ont tous deux refusé de commenter, tandis que Global Payments n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaire de Reuters.

« Étant donné que GTCR détient environ 15 % des actions GPN au prix de 97 dollars par action, ce scénario nous semble plausible. Cependant, l’endettement net de près de 22 milliards de dollars de Global Payments pourrait constituer un obstacle, surtout dans un contexte de hausse des taux d’intérêt », ont indiqué les analystes de William Blair dans un rapport.

« Si la transaction aboutit, cela pourrait annoncer une nouvelle vague de fusions et acquisitions, et il se pourrait alors qu’il n’y ait plus de sociétés de fintech traditionnelles cotées en bourse », estiment les analystes.

En 2025, Global Payments a accepté d’acquérir le concurrent Worldpay auprès de FIS et GTCR (link), pour une valorisation de plus de 24 milliards de dollars. Cette acquisition a fait chuter le cours de l’action, les investisseurs s’inquiétant du prix élevé et de l’augmentation de l’endettement.

Plus tard dans la même année, le fonds activiste Elliott Investment Management a pris une part importante dans Global Payments (link), mettant la société sous pression pour justifier la pertinence de l’opération.

Cette forte opposition reflète la déception des investisseurs face à cette acquisition, qui paraît contraire à l’engagement antérieur de la direction à se concentrer sur la cession d’actifs et la redistribution de liquidités aux actionnaires.

Le cours de l’action Global Payments a chuté de plus de 60 % par rapport à son sommet historique de 2021. Selon LSEG, la capitalisation boursière de l’entreprise est d’environ 23 milliards de dollars.

La concurrence s’intensifie dans le secteur des paiements : les entreprises traditionnelles doivent désormais faire face à la fois à de nouveaux acteurs de la fintech, aux sociétés technologiques et aux nouveaux fournisseurs de paiements numériques.

Cette concurrence a fait chuter les valorisations de certains acteurs historiques, les rendant potentiellement attractifs pour les fonds de private equity ou les acheteurs stratégiques désireux de tirer profit de la faiblesse actuelle des cours, d’une clientèle existante et de l’importance croissante des paiements numériques.

Selon Reuters, plus tôt cette année, Stripe et la société de private equity Advent International ont proposé de racheter le géant du paiement PayPal (link) sur la base d’une valorisation d’environ 53 milliards de dollars.

Ce prix d’acquisition proposé ne représentait qu’une petite fraction de la valeur historique la plus élevée de PayPal, reflétant la pression sur le cours de l’action liée, en partie, à la concurrence dans le secteur des paiements. Il aurait été rapporté (link) que les discussions se sont depuis enliséées en raison des divergences sur la valorisation.

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