Le dollar américain se renforce lors du jour des élections de mi-mandat, soutenu par la hausse des rendements des obligations d'État ; la situation entre les États-Unis et l'Iran pourrait dominer les tendances futures.

Selon les informations de l’application Zhihui Finance, le dollar s’est renforcé mardi pendant le vote des élections législatives américaines, soutenu par la hausse des rendements des bons du Trésor américain et la solidité des indicateurs économiques. Cependant, avec l’émergence de signes positifs dans les négociations diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, la volatilité des cours du pétrole international devient un facteur déterminant pour l’évolution à court terme du dollar. Les analystes estiment que, par rapport aux résultats des élections de mi-mandat, le développement futur des tensions entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la position politique de l’administration Trump pourraient avoir une influence plus significative sur le dollar.

L’indice spot dollar de Bloomberg a progressé de 0,2% mardi, se maintenant près de ses niveaux les plus élevés de l’année. Le mois dernier, cet indice avait atteint un sommet annuel, alors que la persistance d’une inflation élevée aux États-Unis avait renforcé les anticipations de nouvelles hausses des taux par la Réserve fédérale, soutenant ainsi fortement le dollar.

Parallèlement, les données économiques publiées récemment aux États-Unis témoignent également d’une certaine résilience. Selon les chiffres publiés lundi par l’Institute for Supply Management (ISM), l’indice PMI manufacturier a atteint 55,5 en octobre, soit son deuxième plus haut niveau en plus de quatre ans, et la croissance de la production manufacturière a atteint son rythme le plus rapide depuis 2021. Ces données démontrant la vigueur de l’activité économique, combinées à la remontée des rendements des bons du Trésor, ont encore renforcé l’attrait du dollar.

Néanmoins, l’évolution du marché cette semaine montre que les fluctuations du prix du pétrole international et les relations entre les États-Unis et l’Iran pourraient devenir les principaux moteurs de la performance du dollar dans les prochains jours. Lundi, alors que les États-Unis et l’Iran ont tous deux exprimé leur volonté de résoudre le conflit par le dialogue, les prix du pétrole ont fortement reculé, entraînant une faiblesse du dollar. Mardi, au cours de la séance, à mesure que les signes de progrès dans les négociations se sont multipliés et que des rumeurs ont circulé selon lesquelles Trump souhaiterait accorder plus de temps à la diplomatie, le dollar a de nouveau reculé en même temps que les cours du pétrole.

Cette évolution souligne que, dans un contexte où les conflits persistants au Moyen-Orient font grimper les prix de l’énergie et l’inflation américaine, la sensibilité du dollar aux variations du pétrole s’accroît.

Sarah Ying, responsable de la stratégie de change chez CIBC, a souligné dans un rapport que le prix du pétrole reste le principal moteur à surveiller à court terme pour le dollar. Elle déclare : « Pour le dollar, le prix du pétrole demeure l’indicateur à surveiller de près à court terme. Toute variation importante risque de primer sur l’impact des élections de mi-mandat américaines. »

Ying estime qu’étant donné l’atténuation récente du ton adopté par l’administration Trump sur la question iranienne, les investisseurs peuvent envisager de parier sur une baisse du dollar. Elle rappelle toutefois que la position du gouvernement américain pourrait évoluer après les élections de mi-mandat.

En réalité, à l’approche des élections de mi-mandat, le marché des options de change a également réduit ses paris sur une hausse supplémentaire du dollar.

Selon l’indice de baisse du risque sur une semaine du Bloomberg Dollar Index, la prime payée par les traders pour les options d’achat de dollar est tombée à son niveau le plus bas depuis septembre, signalant que la confiance du marché dans la hausse à court terme du billet vert s’est affaiblie.

L’indice de baisse du risque est généralement utilisé pour mesurer la valorisation relative des risques de hausse et de recul d’une devise. Un resserrement de la prime sur les options d’achat signifie que l’enthousiasme des investisseurs à payer un coût supplémentaire pour se couvrir contre une hausse du dollar s’atténue.

Les analyses de CIBC montrent également qu’en termes de volatilité implicite sur le marché des changes, le poids des risques attribués aux élections de mi-mandat aux États-Unis par les traders équivaut à celui d’un rapport classique de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain.

Cela signifie que, bien que les élections de mi-mandat puissent influer sur l’orientation future des politiques américaines, le marché des changes ne les considère pas comme un événement de risque suffisamment majeur pour provoquer à lui seul une forte volatilité du dollar.

En comparaison, les investisseurs se concentrent davantage sur les politiques que Trump adoptera après les élections, en particulier sur la position militaire et diplomatique des États-Unis à l’égard de l’Iran ainsi que sur les futurs progrès dans les négociations commerciales. Ying déclare : « Ce qu’il convient d’observer de plus près, ce sont les décisions politiques de Trump après les élections de mi-mandat, notamment en ce qui concerne l’Iran et les discussions commerciales. »