Les concurrents deviennent fournisseurs, les « nouveaux propriétaires » ! Bank of America : l'acquisition de Lumentum par Marvell Technology pourrait pousser Cisco et Ciena à chercher d'autres sources d'approvisionnement.

Selon des analystes de Bank of America, l'acquisition de Lumentum (LITE.US) par Marvell Technology (MRVL.US) pourrait inciter Ciena (CIEN.US) et Cisco (CSCO.US) à diversifier leurs fournisseurs de composants optiques.

Le fabricant de puces Marvell Technology a annoncé lundi l'acquisition du fabricant de lasers pour centres de données Lumentum dans le cadre d'une transaction entièrement en actions d'environ 115 milliards de dollars. Si l’opération aboutit, il s’agira non seulement de la plus grande fusion-acquisition mondiale par valeur boursière depuis 2026, mais aussi de la plus importante de l’industrie technologique mondiale, à l’exception de la fusion SpaceX (SPCX.US) et xAI.

La nouvelle société issue de la fusion pourra combiner les puces, la technologie de traitement du signal et d’interconnexion de Marvell Technology avec les lasers, dispositifs optiques et capacités de fabrication de Lumentum. Cela signifie qu'il sera possible de passer de la fourniture de puces ou de composants optiques isolés à une offre de solutions d’interconnexion haut débit plus complètes.

Pour Ciena et Cisco, cette opération majeure place un fournisseur clé de lasers utilisés dans les produits réseaux haut débit sous la bannière d’un concurrent. Actuellement, Ciena et Cisco s'approvisionnent tous deux en composants optiques auprès de Lumentum, tandis que Marvell Technology est en concurrence avec ces deux sociétés sur le marché des modules optiques cohérents enfichables (produits utilisés pour la transmission de données via les réseaux optiques).

Les analystes de Bank of America estiment : « Nous pensons que cela pourrait accroître les risques liés à la tarification et à l’allocation de la capacité, ou au simple fait que les entreprises dépendent d’un concurrent pour l’approvisionnement de composants critiques, en particulier dans un contexte où l’offre de lasers reste tendue. »

Cependant, les analystes considèrent également que Marvell Technology n’a guère d’intérêt à compromettre les relations clients existantes de Lumentum, car cela pourrait entraîner une perte de chiffre d'affaires et aggraver les goulets d’étranglement dans toute l’industrie. Ciena représente 15% du chiffre d'affaires de Lumentum pour l’exercice 2026, ce qui en fait un client important. Auparavant, Ciena avait souligné que l’approvisionnement de lasers de pompage était limité et que certains composants optiques dépendaient d’un nombre restreint de fournisseurs.

Ce risque est particulièrement prononcé pour les lasers à largeur de raie étroite, car ils servent de source lumineuse pour les modules optiques cohérents enfichables. Lumentum est considéré comme le principal fournisseur de lasers à largeur de raie étroite pour Ciena et Cisco.

Cisco détient une part d’environ 60% sur le marché des modules optiques cohérents enfichables 800G ZR et ZR+. Parallèlement, la part de marché de Ciena devrait passer de 17% en 2025 à environ 35% en 2026. Cette opération, qui ne devrait être finalisée qu’en 2028, laisse à ces deux sociétés le temps de développer des fournisseurs alternatifs ou des technologies de lasers internes. Selon des rapports, les deux entreprises travaillent sur leurs propres solutions alternatives de lasers à largeur de raie étroite.