La technologie est en phase de correction, Bank of America parle de risques, Deutsche Bank recommande la surpondération ?

La Deutsche Bank se concentre sur les fonds actifs, soulignant que le positionnement des institutions est passé rapidement d’un niveau élevé à neutre. La performance relative des actions technologiques a atteint le bas du canal de tendance sur dix ans, et au cours des deux dernières années et demie, cette position a donné lieu à cinq retournements en V. Lors de chaque rotation, le secteur technologique a progressé en moyenne de 32 %, surperformant de 30 points de pourcentage. Selon la Deutsche Bank, les anticipations pessimistes et les ajustements de position sont désormais pleinement intégrés, justifiant ainsi un relèvement à surpondérer.Bank of America, quant à elle, s’intéresse aux fonds systématiques. Son modèle BofA indique que la déléverage des “machines quantitatives” telles que les CTA et les stratégies de contrôle de la volatilité n’est pas terminée. Les CTA ont déjà réduit leurs positions en actions cette semaine, et si le marché continue de baisser, un important volume de ventes, à hauteur de 63 milliards de dollars, pourrait être à nouveau déclenché cette semaine. BofA avertit que les ventes et la réduction de l’effet de levier risquent d’engendrer un cercle vicieux de rétroaction négative. Par ailleurs, le positionnement en actions systématiques à l’échelle mondiale se situe actuellement au-dessus de la médiane des cinq dernières années.En résumé : le dénouement des positions sur les valeurs technologiques a atteint un stade avancé, suggérant que les capitaux actifs ont peut-être achevé leur rotation. Mais la pression vendeuse des fonds quantitatifs systématiques demeure, exposant le marché à un risque baissier à court terme.Sources : Deutsche Bank « Investor Positioning and Flows », BofA « selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible »- Pour le contenu complet, voir le lien ci-dessous -