Les rendements des obligations publiques de la zone euro baissent, la détente des attentes géopolitiques et la baisse des prix du pétrole stimulent le marché obligataire.

⑴ Les rendements des obligations d'État de la zone euro ont reculé jeudi, tandis que les prix du pétrole sont restés proches de leur plus bas niveau depuis deux mois, les investisseurs pariant qu'après la large victoire des démocrates aux élections de mi-mandat, la probabilité d'une escalade de la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran a diminué. ⑵ Le rendement de l'obligation d'État allemande à 10 ans, qui sert de référence pour la zone euro, a récemment baissé de 1,2 point de base à 3,2747 %. ⑶ Le Brent a enregistré une baisse cumulée d'environ 20 % cette semaine, le cours s'établissant récemment à 96,81 dollars le baril, en hausse sur la journée mais restant proche du plus bas de deux mois. ⑷ Les investisseurs estiment qu'avec un Congrès contrôlé par les démocrates et la pression exercée par la flambée des prix de l'énergie liée aux conflits au Moyen-Orient, la probabilité que le président américain Trump intensifie une guerre contre l'Iran a diminué ; Trump a également reconnu mercredi que ce conflit a contribué à la défaite des républicains aux élections de mi-mandat. ⑸ La diminution de l'incertitude politique après les élections a également soutenu les actifs à risque, la dette française et italienne affichant les meilleures performances. ⑹ Le rendement de l'obligation d'État française à 10 ans a touché plus tôt en séance un plus bas d'environ un mois et a récemment reculé de 7,3 points de base à 4,7485 %, l'écart franco-allemand s'étant resserré à 146 points de base, contre 177,7 points de base fin octobre, soit le niveau le plus élevé depuis la crise de la dette de la zone euro en 2011. ⑺ Les obligations françaises ont également bénéficié du soutien d'une adjudication solide, non affectées par les protestations et les grèves ; les turbulences du mois dernier avaient mis sous pression les actifs français, tandis que les inquiétudes concernant la situation budgétaire avant l'élection présidentielle de 2027 constituaient déjà un facteur pesant. Un stratégiste d'une institution a déclaré que l'incertitude préélectorale pourrait de nouveau élargir les écarts de rendement. ⑻ Le rendement de l'obligation italienne à 10 ans a récemment baissé de 2,8 points de base à 4,3358 %. ⑼ Les rendements à court terme, plus sensibles aux anticipations de taux d'intérêt, sont restés globalement stables ; le rendement des obligations d'État allemandes à 2 ans n'a quasiment pas varié, s'élevant à 3,0285 %. ⑽ Les données de mercredi ont montré que l'inflation dans la zone euro en octobre a accéléré à 4 % contre 3,8 % en septembre. La Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt à deux reprises cette année afin de contenir l'inflation ; les marchés monétaires évaluent actuellement à environ 63 % la probabilité d'une nouvelle hausse des taux en décembre, soit légèrement en deçà du niveau de la veille. ⑾ Les décideurs de la Banque centrale européenne ont indiqué qu'une hausse des taux en décembre restait à l'ordre du jour, mais que la décision dépendrait des données économiques et d'inflation à venir. Un stratégiste d'une institution a estimé que la baisse des prix du pétrole et l'amélioration du climat de marché après les élections de mi-mandat américaines ont allégé la pression sur la Banque centrale européenne, les marchés estimant qu'il est plus probable d'éviter des effets de second tour significatifs. ⑿ Ailleurs, la Banque d'Angleterre a procédé, comme prévu, à sa première hausse de taux de l'année.