De la vente d'abonnements à la vente de résultats : Adobe (ADBE.US) expérimente la tarification hebdomadaire pour Acrobat, BTIG affirme que la durabilité de la croissance reste à vérifier.

Selon l'application Zhihong Finance, lors de la conférence MAX organisée la semaine dernière, Adobe (ADBE.US) a lancé de nouveaux outils Agentic AI et a présenté la fonctionnalité d'intégration locale MCP (Model Context Protocol), qui permet aux créateurs d’invoquer directement des agents tiers dans Photoshop, Illustrator, Premiere et After Effects.

Les analystes de BTIG se sont dits encouragés par ces innovations, mais estiment qu'il faut davantage de preuves de la durabilité de la croissance d’Adobe avant de recommander l’achat du titre. Par conséquent, cette institution financière maintient sa recommandation “Neutre” sur Adobe.

Changement du modèle de tarification : passer du « paiement anticipé » à « voir la valeur d'abord »

« Dans cette nouvelle ère, la direction a indiqué que les clients souhaitent voir la valeur du produit avant toute prise de décision d’achat ; l'entreprise ajuste donc sa stratégie de commercialisation (GTM) et sa stratégie produit afin de démontrer une valeur immédiate aux clients, surtout à mesure que de nouvelles méthodes de tarification apparaissent (comme la facturation à l’usage, la facturation au résultat, etc.) », écrivent les analystes de BTIG Nick Altmann et Nick Dannewitz dans un rapport destiné aux investisseurs.

Dans le cadre de ses efforts pour se rapprocher des clients et réduire les barrières à l’adoption, Adobe expérimente un modèle de contrat « facturation hebdomadaire » pour Acrobat — alors que les contrats mensuels reconductibles ont déjà connu une croissance significative auparavant.

« À l’avenir, Adobe envisage un monde où les “workflows headless” sont combinés à des interactions directes des clients sur la plateforme Adobe. L'entreprise a également annoncé une nouvelle intégration locale MCP pour Creative Cloud, permettant ainsi aux agents tiers d’agir directement dans Photoshop, Illustrator, Premiere et After Effects », ajoutent les deux analystes.

Collaboration avec Disney : la transaction Firefly Foundry la plus importante à ce jour

Adobe a également annoncé un nouveau partenariat avec Disney (DIS). « Il s’agit probablement du partenariat et de la transaction Firefly Foundry les plus importants à ce jour pour Adobe. Si cette collaboration réussit, elle pourrait susciter l’intérêt d’autres sociétés de médias », écrit Altmann.

BTIG prévoit actuellement pour Adobe une croissance du chiffre d’affaires de 12 % en glissement annuel pour l’exercice fiscal 2026 et de 10 % pour 2027 ; avec une marge de flux de trésorerie disponible de 40 % et 41 % respectivement.