Ketua Federal Reserve bersikap dovish, menandakan dimulainya kembali penurunan suku bunga pada bulan September; perlambatan arus modal dan rotasi sektor menyebabkan penyesuaian BTC (08.18~08.24)

Ditulis oleh 0xBrooker

Pergerakan harian BTC

BTC dibuka minggu ini pada harga 117.488,59 dolar AS, ditutup pada 113.478,00 dolar AS, terendah 110.635,00 dolar AS, tertinggi 117.633,80 dolar AS, turun sebesar 3,41%, dengan volatilitas 5,95%, dan volume perdagangan meningkat dibandingkan minggu lalu.

Pergerakan BTC minggu ini dipengaruhi oleh kombinasi berbagai faktor, termasuk perubahan mendadak sentimen pasar sebelum dan sesudah pernyataan dovish Powell, penjualan oleh pemegang jangka panjang, serta perubahan preferensi risiko di pasar kripto, sehingga menunjukkan pola pergerakan yang berfluktuasi.

Menjelang simposium tahunan bank sentral dunia di Jackson Hole, aset berisiko termasuk BTC dan saham AS terus menurun. Namun, pada simposium tersebut, pernyataan dovish yang tak terduga dari Ketua Federal Reserve memicu rebound besar pada pasar saham dan aset kripto.

Pasar dengan hati-hati kembali pada ekspektasi penurunan suku bunga di bulan September, namun, laju dan besaran penurunan suku bunga tahun ini masih dibatasi oleh data ekonomi dan ketenagakerjaan. Hal ini menimbulkan keraguan apakah aset berisiko yang telah rebound tajam dan berada di valuasi tinggi akan terus naik. Pasar membutuhkan lebih banyak data untuk memperkuat kepercayaan trader dalam mempertahankan posisi dan meningkatkan semangat untuk melakukan aksi beli. Sebelum penurunan suku bunga di bulan September, masih ada data inflasi bulan Agustus yang akan dirilis; jika data inflasi naik terlalu cepat, pasar kemungkinan akan melakukan revisi ke bawah.

Kebijakan, data keuangan makro dan ekonomi

Minggu lalu, data PPI memberikan tekanan besar pada pasar saham AS yang berada di valuasi tinggi, pasar khawatir kenaikan harga produsen pasti akan diteruskan ke konsumen, sehingga mendorong inflasi dan menurunkan kemungkinan atau besaran penurunan suku bunga.

Saham AS yang berada di valuasi tinggi sebagian besar mengalami koreksi minggu ini, namun rotasi antar sektor juga terjadi, saham teknologi dengan valuasi tinggi terus turun, sementara saham industri dan siklikal mengalami kenaikan. Ini menunjukkan pasar hanya sedang melakukan penyesuaian ke bawah pada frekuensi dan besaran penurunan suku bunga, namun belum memperhitungkan kemungkinan penundaan penurunan suku bunga di bulan September.

Pada hari Jumat, Powell secara tak terduga menyampaikan pernyataan dovish, lebih menekankan pada misi "mempertahankan lapangan kerja" dibandingkan "mengendalikan inflasi".

Ia menekankan, pertumbuhan ekonomi AS melambat secara signifikan. Pertumbuhan PDB pada paruh pertama 2025 sebesar 1,2%, turun tajam dibandingkan 2024. Tingkat pengangguran tetap di 4,2%, tampak stabil di permukaan, namun pertumbuhan lapangan kerja melambat secara signifikan. Pasar tenaga kerja menghadapi risiko penurunan, berkurangnya imigrasi menyebabkan pasokan tenaga kerja menjadi rapuh, penurunan permintaan dapat dengan cepat memperburuk situasi ketenagakerjaan.

Ia juga menyatakan, tingkat inflasi inti PCE sebesar 2,9% belum kembali ke target 2% Federal Reserve. Kebijakan tarif baru-baru ini mendorong kenaikan harga beberapa barang, memberikan dampak satu kali pada CPI dalam jangka pendek, namun ekspektasi inflasi jangka panjang tetap stabil.

Selain lebih menekankan pada kondisi ketenagakerjaan yang serius, "penyesuaian kerangka kebijakan" yang disebutkan Powell dalam pidatonya juga dianggap sebagai kabar baik penting—meninggalkan "rata-rata target inflasi" (FAIT) sejak 2020, kembali ke "target inflasi fleksibel", menekankan penyesuaian kebijakan secara fleksibel berdasarkan data ekonomi, dengan prioritas pada risiko pasar tenaga kerja.

Selama pidato hari Jumat, harga saham AS dan BTC melonjak tajam, indeks dolar AS turun, menunjukkan pasar dengan cepat menaikkan harga kemungkinan penurunan suku bunga di bulan September.

Saat ini, FedWatch menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga di bulan September sebesar 87,2%, naik dibandingkan ekspektasi pesimis awal minggu ini, namun masih di bawah harga probabilitas sebelumnya yang lebih dari 90%.

Sebelum penurunan suku bunga di bulan September, data ketenagakerjaan non-pertanian dan inflasi bulan Agustus masih sangat diperhatikan. Data ini tidak hanya menentukan apakah penurunan suku bunga akan terjadi di bulan September, tetapi juga menentukan frekuensi dan besaran penurunan suku bunga tahun ini. Untuk yang terakhir, pasar belum melakukan penetapan harga secara penuh, dan akan menjadi fokus perdagangan selanjutnya.

Pasar kripto: Dana mengalir dari BTC ke ETH

Dari sudut pandang indikator teknis, karena penurunan preferensi risiko, BTC minggu ini kembali menguji "Trump bottom" dan garis 90 hari, setelah pidato Powell di simposium Jackson Hole pada hari Jumat, BTC terdorong naik dengan volume besar kembali ke rata-rata pergerakan 5 hari, namun dua hari akhir pekan mengalami penurunan, mendapat dukungan dari rata-rata pergerakan 60 hari.

Sejak minggu lalu, seiring dengan terobosannya harga BTC dan perubahan preferensi risiko pasar, tekanan jual dari pemegang jangka panjang meningkat, skala penjualan minggu ini mendekati minggu lalu, yang memberikan tekanan jangka pendek pada pergerakan harga BTC.

Kurangnya dana yang cukup adalah alasan utama mengapa harga BTC sulit melepaskan diri dari tekanan jual. Minggu ini, total dana yang masuk ke pasar kripto sebesar 1,255 miliar dolar AS, turun tajam dibandingkan 12,29 miliar dolar AS minggu lalu. Di antaranya, dana yang keluar dari saluran BTC Spot ETF mencapai 1,165 miliar dolar AS.

Statistik arus masuk dan keluar dana pasar kripto (mingguan)

Seiring dimulainya kembali siklus penurunan suku bunga, preferensi risiko investor meningkat, rotasi juga terjadi di dalam pasar kripto. Menurut eMerge Engine, baik di dalam maupun di luar bursa, dana mengalir dari BTC ke ETH, yang mendorong BTC turun 2,41% minggu ini, sementara ETH naik 6,88%.

Sinyal Altseason eMerge Engine menunjukkan telah mencapai 100%. Dengan demikian, harga BTC ke depan mungkin akan berada dalam kondisi lesu atau naik tipis, sementara dominasi pasar BTC akan terus menurun.

Indikator siklus

Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics berada di angka 0,625, dalam fase naik.

EMC Labs didirikan oleh investor aset kripto dan ilmuwan data pada April 2023. Berfokus pada riset industri blockchain dan investasi pasar sekunder Crypto, dengan keunggulan utama pada wawasan industri, analisis, dan penambangan data, berkomitmen untuk berpartisipasi dalam perkembangan pesat industri blockchain melalui riset dan investasi, serta mendorong blockchain dan aset kripto untuk membawa manfaat bagi umat manusia.