Sequans Menjual 970 Bitcoin, Mengguncang Pasar

Dalam beberapa hari terakhir, pasar kripto mengalami penurunan. Bitcoin perlahan namun pasti turun, mendekati 100.000 dolar. Haruskah ini dianggap sebagai penurunan sementara atau awal dari kejatuhan yang berkepanjangan? Dalam situasi yang tidak pasti ini, keputusan Sequans untuk melikuidasi hampir 1.000 bitcoin menimbulkan kehebohan. Ini bukan pemain kecil: perusahaan publik ini telah berinvestasi besar-besaran di BTC dalam beberapa bulan terakhir. Kini, mereka menjual sepertiga dari kepemilikannya. Awal kepanikan atau hanya penyesuaian taktis? Komunitas kripto menahan napas.

Penjualan bitcoin besar-besaran untuk meredakan utang mendesak

Berita ini diumumkan melalui siaran pers: Sequans menjual 970 BTC, mengurangi utang konvertibelnya dari $189M menjadi $94,5M. Langkah ini bertujuan untuk memperbaiki rasio utang/nilai aset bersih (NAV), turun dari 55% menjadi 39%. Di pasar kripto yang sedang menurun, manuver Sequans ini menarik perhatian.

Waktunya semakin mencolok karena bitcoin diperdagangkan sekitar $102.000 pada saat penjualan, level terendahnya dalam empat bulan terakhir.

CEO Georges Karam berusaha menenangkan:

Strategi treasury Bitcoin kami dan keyakinan mendalam kami pada Bitcoin tetap tidak berubah. Transaksi ini adalah keputusan taktis yang bertujuan untuk membuka nilai pemegang saham mengingat kondisi pasar saat ini. 

Namun meskipun ada retorika ini, penjualan tersebut mewakili 30% dari cadangan BTC mereka. Pengurangan signifikan yang menurunkan posisinya dalam peringkat pemegang korporasi terbesar dari posisi ke-29 menjadi ke-33. Cukup untuk membuat beberapa investor kripto meragukan kekuatan model “bitcoin-treasury”.

Model “bitcoin-treasury” diuji di pasar kripto yang tidak stabil

Sejak Juni 2025, Sequans memulai strategi yang terinspirasi oleh MicroStrategy: membiayai pembelian bitcoin melalui utang dan penggalangan modal. Rencananya ambisius, menargetkan 100.000 BTC pada tahun 2030. Pada bulan Juli, perusahaan menambah 755 BTC melalui penempatan. Namun sejak itu, situasinya berubah.

Pasar kripto telah mendingin, penggalangan modal mengering, premi saham runtuh. Perusahaan yang berutang seperti Sequans sangat menderita akibat efek leverage terbalik ini. Ketika BTC turun, nilai treasury mereka anjlok, begitu juga kapasitas pinjamannya. Sulit, dalam konteks ini, untuk mempertahankan jalur yang direncanakan.

Sebuah frasa sederhana, tetapi mencerminkan kekhawatiran yang dibagikan oleh banyak pengamat: ketika pelopor strategi kripto melikuidasi kepemilikannya, mungkin tekanan semakin ketat.

Keyakinan yang dinyatakan, konsesi yang diambil: Sequans menyesuaikan arah

Meski tampak demikian, Sequans tidak menyerah pada strateginya. Sisa saldo 2.264 BTC masih akan digunakan sebagai jaminan atas utangnya. Namun harus diakui bahwa target 100.000 BTC kini tampak semakin jauh. Sentimen tetap percaya diri, namun tindakannya lebih bernuansa.

Perusahaan menyebutkan keinginan untuk meningkatkan fleksibilitas, menghidupkan kembali program pembelian kembali sahamnya (ADS), dan menerbitkan saham preferen. Singkatnya, beralih dari akumulasi ofensif ke manajemen yang lebih hati-hati.

Di sisi pasar saham, saham SQNS anjlok, kehilangan 56% nilainya sejak musim panas. Investor kripto menyaksikan ini dengan campuran kekhawatiran dan pragmatisme. Banyak yang bertanya-tanya: apakah strategi bitcoin layak jika pasar berbalik secara berkelanjutan? Atau haruskah tetap bertahan dan memperkuat posisi saat ketakutan mendominasi?

Ringkasan: 5 data penting

• 970 BTC dijual oleh Sequans pada awal November;
• 2.264 BTC disimpan, masih digunakan sebagai jaminan;
• Rasio utang/NAV turun dari 55% menjadi 39%;
• Posisi Bitcoin Treasuries: dari peringkat 29 ke 33;
• Harga Bitcoin saat penulisan: $101.927

Mengenai masa depan bitcoin, pendapat berbeda-beda. Beberapa masih melihat roket yang siap melesat ke $150.000 pada akhir 2025. Yang lain, seperti analis CryptoQuant, percaya bahwa penurunan ke $72.000 masih sangat mungkin terjadi. Di antara janji langit dan risiko kehancuran, keseimbangannya sangat tipis.