HyperLiquid ekosistem nomor satu Kinetiq akan melakukan TGE malam ini, di harga berapa sebaiknya masuk?

Jika ragu, lihat dulu Polymarket.

Penulis: Eric, Foresight News

Pada pukul 20:00 malam ini, 27 November waktu Asia Timur (UTC+8), Kinetiq, protokol DeFi terbesar di HyperLiquid sekaligus protokol HYPE LST, akan melaksanakan TGE.

Anggota tim Kinetiq saat ini semuanya anonim, sehingga tidak dapat dipastikan identitas aslinya. Namun, dari diskusi komunitas, tampaknya para anggota protokol ini adalah partisipan aktif HyperLiquid yang fokus pada ekosistem HyperLiquid. Saat diluncurkan, Kinetiq tidak melakukan pendanaan eksternal, melainkan menginvestasikan dana dan sumber daya sendiri untuk beroperasi selama beberapa bulan. Setelah itu, pada akhir tahun 2024, pendanaan sebesar 1.75 juta dolar AS hampir seluruhnya diberikan kepada partisipan ekosistem HyperLiquid, termasuk operator node validator, market maker, serta lebih dari 30 OG ekosistem HyperLiquid.

Total suplai token Kinetiq, KNTQ, adalah 1 miliar, dengan rasio sirkulasi awal sebesar 29%, termasuk 25% airdrop dan 4% untuk menyediakan likuiditas awal. Kinetiq akan memasangkan KNTQ yang digunakan untuk likuiditas awal dengan USDH secara langsung di pasar spot HyperLiquid, jadi bagi yang ingin ikut serta, harap siapkan dana lebih awal.

Bisnis LST Kinetiq tidak memiliki banyak aspek yang bisa dibahas, intinya adalah memungkinkan pengguna untuk staking HYPE guna menghasilkan LST kHYPE. Sementara itu, pemegang kHYPE juga dapat memilih untuk terus staking kHYPE di protokol dan mendapatkan vkHYPE. Protokol akan mengalokasikan kHYPE yang di-stake ke protokol DeFi lain di ekosistem HyperLiquid untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Saat ini, hasil tahunan dari staking HYPE maupun staking kHYPE sama-sama belum melebihi 3%.

Menurut situs resmi Kinetiq, TVL protokol ini saat ini sekitar 1.11 miliar dolar AS, termasuk sekitar 27.97 juta HYPE, 1.735 juta kHYPE, dan 1.58 juta HYPE. Jumlah HYPE yang di-stake di protokol ini mencakup sekitar 8.8% dari total sirkulasi HYPE saat ini. Pada pertengahan Oktober, jumlah HYPE yang di-stake masih sekitar 36 juta, tampaknya penurunan harga HYPE belakangan ini juga memberikan dampak yang cukup besar.

Dari sudut pandang protokol LST, Kinetiq adalah proyek yang cukup standar, dan pendapatan yang dapat dihasilkan dari token HYPE sendiri memang relatif kecil. Namun, setelah HyperLiquid mengadopsi HIP-3, Kinetiq berencana meluncurkan platform launch yang memanfaatkan keunggulannya sendiri, yang mungkin akan membawa perubahan signifikan. Platform ini dapat menyediakan 500 ribu HYPE bagi tim yang ingin meluncurkan platform kontrak berbasis HIP-3, dan di masa depan, pembagian pendapatan dari platform baru ini akan memberikan hasil yang lebih tinggi bagi para staker HYPE.

Dapat dikatakan, inti dari imajinasi Kinetiq adalah seberapa tinggi tingkat pendapatan yang dapat dihasilkan setelah platform Launch diluncurkan. Jelas, dengan ekspektasi yang begitu tinggi dan prospek pendapatan yang tidak dapat diukur, sulit untuk menilai nilai aktual Kinetiq berdasarkan parameter protokol LST lain seperti TVL dan pendapatan, sehingga tempat terbaik untuk mencerminkan sentimen pasar terhadap valuasi protokol adalah Polymarket.

Dari hasil voting di Polymarket, FDV Kinetiq yang wajar berkisar antara 100 juta hingga 150 juta dolar AS, dengan harga KNTQ sekitar 0.1 hingga 0.15 dolar AS. Namun, perlu dicatat bahwa sebagian besar dana di pasar prediksi ini dipertaruhkan pada kemungkinan bahwa valuasi tidak akan mencapai 250 juta dolar AS atau lebih, jadi ini hanya bisa dijadikan referensi.

Popularitas HyperLiquid belakangan ini memang menurun cukup banyak, dan banyak tim yang berusaha keras membangun pasar kontrak melalui aturan HIP-3 juga belum membuat HYPE tampil lebih baik. Namun, menurut penulis, nilai aktual HYPE sepenuhnya dapat dibandingkan dengan CEX, dan saat ini hanya berada pada masa pemulihan setelah gelombang panas pertama mereda.

Oleh karena itu, sulit untuk mengatakan apakah KNTQ akan mengalami lonjakan jangka pendek setelah listing, para trader jangka pendek silakan bertindak sesuai kemampuan masing-masing. Namun bagi investor jangka panjang, dengan asumsi sentimen pasar secara keseluruhan pulih, hal yang perlu diperhatikan adalah apakah data fundamental HyperLiquid dapat terus membaik dan apakah setelah peluncuran platform launch Kinetiq akan ada cukup banyak permintaan. Jika kedua syarat tersebut terpenuhi, dan pada saat itu valuasi KNTQ masih di bawah 100 juta dolar AS atau bahkan 50 juta dolar AS, maka itu seharusnya menjadi peluang yang cukup baik untuk masuk.