Setidaknya Lima Perusahaan Treasury Crypto Hadapi Penjualan Aset atau Penutupan pada 2026, Kata Galaxy

Kenaikan cepat perusahaan treasury kripto kemungkinan akan segera menghadapi ujian nyata.

Dalam laporan tahunannya, Galaxy Digital memperingatkan bahwa lima atau lebih perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) mungkin segera dipaksa untuk menjual aset, bergabung dengan pemain yang lebih besar, atau menutup operasi sepenuhnya seiring kondisi pasar yang semakin ketat.

Laporan tersebut menunjukkan tekanan yang semakin besar terhadap perusahaan-perusahaan yang terburu-buru masuk ke treasury kripto tanpa strategi jangka panjang yang solid.

Digital Asset Treasuries – perusahaan publik yang mencatatkan aset seperti Bitcoin atau Ethereum pada neraca keuangannya – mengalami lonjakan awal tahun ini seiring harga kripto naik dan pendanaan menjadi lebih mudah. Namun, momentum tersebut kini cepat memudar.

mNAV Turun di Bawah Level Kunci

Galaxy menyoroti perubahan tajam pada market-to-net asset value (mNAV), metrik utama yang membandingkan nilai pasar perusahaan dengan nilai kepemilikan kriptonya. Banyak DAT yang berfokus pada Bitcoin, Ethereum, dan Solana sekarang diperdagangkan pada mNAV di bawah 1, artinya investor menilai perusahaan ini lebih rendah dari nilai aset dasarnya.

• Baca Juga :
•   “Sudah Saatnya Penting”: Mike Novogratz Serukan Peringatan untuk XRP dan Cardano
•   ,

“Setelah gelombang perusahaan dari berbagai lini bisnis beralih menjadi DAT untuk memanfaatkan kondisi pendanaan pasar, fase berikutnya akan memisahkan DAT yang tahan lama dari yang tidak memiliki strategi atau kapabilitas manajemen aset yang konsisten,” kata Jianing Wu dari Galaxy.

Begitu mNAV turun di bawah 1, penerbitan saham baru menjadi dilutif, membatasi kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan modal dan memperluas kepemilikan kripto mereka.

Perdagangan Penuh Sesak Menghadapi Kenyataan

Lonjakan DAT didorong oleh pasar yang bullish dan regulasi yang lebih ramah di AS, bahkan ketika investor mendapatkan akses yang lebih mudah ke kripto melalui ETF. Banyak DAT bertujuan melampaui harga spot kripto menggunakan alat seperti penerbitan ekuitas dan strategi staking.

Namun seiring harga turun, model-model tersebut mulai tertekan.

“Kelangsungan DATCO sangat terkait dengan keberlangsungan premi ekuitas terhadap NAV,” peringatan analis Macquarie. “Jika premi ini mengikis atau berbalik menjadi diskon, modelnya menghadapi tantangan signifikan”

Hanya yang Terkuat yang Mungkin Bertahan

Galaxy menyarankan bahwa perusahaan dengan skala, struktur modal yang kuat, dan perencanaan likuiditas – seperti Strategy atau Metaplanet berbasis di Jepang – mungkin dapat bertahan dari penurunan. Sementara itu, pendatang baru tanpa perencanaan yang jelas kemungkinan tidak akan bertahan.

Untuk saat ini, DAT hanya memegang kurang dari 1% dari total pasar kripto. Namun, pesan Galaxy jelas: fase mudah dari perdagangan treasury kripto telah berakhir, dan babak berikutnya akan menuntut disiplin, bukan sekadar sensasi.

FAQ