Bitwise: Draft Terbaru Undang-Undang CLARITY Picu Penurunan 20% untuk Circle, Kapitalisasi Pasar Masa Depan Sedang Ditinjau

Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan bahwa berdasarkan asumsi konservatif, bahkan dengan mempertimbangkan kekhawatiran terbaru akibat rancangan terbaru CLARITY Act, ia memperkirakan valuasi Circle akan mencapai $75 miliar pada tahun 2030. Hingga saat ini, pendapatan bunga belum menjadi pendorong utama pertumbuhan stablecoin. Saat ini, sebagian besar stablecoin disimpan dengan cara yang tidak menghasilkan bunga. Stablecoin dengan cepat mendapatkan popularitas karena memungkinkan orang untuk mentransfer dana secara efisien dan andal ke seluruh dunia – untuk penyelesaian perdagangan, sebagai jaminan pinjaman, sebagai alternatif mata uang fiat yang tidak stabil, dan untuk berbagai kasus penggunaan lainnya. Kenyamanan adalah keunggulan utama dalam hal uang, dan di sinilah stablecoin unggul. Saat ini, rata-rata suku bunga tahunan untuk rekening tabungan biasa di AS sekitar 0,60%, dan untuk rekening giro hanya 0,07%. Orang menyimpan uang di rekening ini bukan untuk bunganya. Jika sistem keuangan global semakin bermigrasi ke infrastruktur berbasis blockchain, saya memperkirakan stablecoin akan memainkan peran yang semakin penting dalam transisi ini, terlepas dari apakah mereka menawarkan bunga atau tidak. Berdasarkan estimasi sederhana saya – ukuran pasar sebesar $1,9 triliun, pangsa pasar 25%, dan margin laba 0,8% – setelah dikurangi biaya distribusi, pendapatan Circle akan mencapai $3,8 miliar pada tahun 2030, belum termasuk biaya lainnya. Saat ini, pengeluaran operasional perusahaan sebenarnya relatif rendah ($144 juta pada tahun 2025), artinya bahkan jika biaya ini menjadi dua atau tiga kali lipat pada tahun 2030, sekitar $2,7 miliar dari pendapatan masih dapat menjadi laba bersih setelah pajak. Dihitung dengan rasio P/E rata-rata S&P 500 saat ini (28x), kapitalisasi pasar Circle akan mencapai $75 miliar.