USD/JPY: Risiko kenaikan awal meningkat dengan uji 160 – Standard Chartered

Nicholas Chia dan Chong Hoon Park dari Standard Chartered mencatat bahwa data terbaru Bank of Japan (BoJ) menunjukkan inflasi yang mendasari mendekati atau melebihi target dan adanya gap output positif, sementara USD/JPY menguji level 160 meningkatkan risiko kenaikan suku bunga lebih awal dibandingkan baseline Q3 saat ini. Mereka juga menyoroti bahwa pergerakan pasar untuk sekitar dua kenaikan suku bunga BoJ sampai Desember tetap stabil.

Tekanan USD/JPY terhadap waktu kebijakan BoJ

"USD/JPY yang menguji level 160 meningkatkan risiko BoJ akan menaikkan suku bunga lebih awal daripada prediksi Q3 kami. Namun, masih terdapat hambatan tinggi bagi BoJ untuk memenuhi ekspektasi pasar terkait dua kenaikan suku bunga di tahun 2026."

"Secara sederhana, indikator baru ini mengimplikasikan bahwa BoJ mungkin tertinggal dari siklus mengingat inflasi yang melebihi target, gap output positif dan kebijakan yang masih akomodatif, yang direpresentasikan oleh tingkat suku bunga acuan (0,75%) di bawah kisaran tingkat netral."

"Hal ini bisa menjelaskan bear steepening pada spread obligasi pemerintah Jepang (JGB) tenor 2Y/10Y sejak meletusnya perang, untuk mencerminkan risiko inflasi yang terus membayangi akibat kenaikan biaya bahan bakar."

"Ini berbanding terbalik dengan spread 2Y/10Y di sebagian besar pasar berkembang lainnya yang justru bear flattening karena kenaikan suku bunga kebijakan diperkirakan kembali terjadi menyusul kejutan harga minyak baru-baru ini."

"Harga pasar untuk sekitar dua kenaikan suku bunga BoJ hingga Desember juga menunjukkan stabilitas luar biasa pada bulan Maret."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)