Apakah pergantian Ketua Federal Reserve menyebabkan pasar saham AS anjlok?

Bitget

Berita

坦途宏观2026/05/10 06:27

Tampilkan aslinya

Oleh:坦途宏观

Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas. Trading sekarang!

Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk pengguna baru! Daftar sekarang!

Beberapa klien bertanya bagaimana melihat gambar yang beredar di pasar belakangan ini tentang "penurunan saham AS setelah ketua Federal Reserve baru menjabat". Di sini kami akan membahasnya secara singkat

Gambar 1: Pergantian ketua Federal Reserve = penurunan besar saham AS

Apakah pergantian Ketua Federal Reserve menyebabkan pasar saham AS anjlok? image 0

1. Saya tidak tahu definisi penurunan maksimum selama 6 bulan yang dimaksud di sini, apakah:

A) Titik terendah selama 6 bulan dikurangi SP500 pada saat penunjukan, atau

B) Titik terendah selama 6 bulan dikurangi titik tertinggi selama 6 bulan.

Namun, dalam kedua kasus tersebut, data dalam grafik ini adalah salah.

2. Ambil Powell sebagai contoh. Dia dilantik pada 5 Februari 2018, dan flash crash di awal 2018 sebenarnya terjadi pada 26 Januari. Jika menggunakan metode A, penurunan maksimum dalam 6 bulan setelah Powell menjabat adalah 2,56%, jika menggunakan metode B, penurunan maksimum adalah 9,45%. Keduanya jauh lebih rendah dari yang ditunjukkan dalam grafik.

3. Selanjutnya, tidak peduli metode statistik penurunan yang digunakan, penurunan maksimum dalam 6 bulan setelah ketua Federal Reserve menjabat, tidak memiliki perbedaan signifikan dengan penurunan maksimum acak dalam 6 bulan pada sejarah SP500.

4. Jika menggunakan definisi penurunan A:

1) Penurunan maksimum dalam 6 bulan setelah 7 ketua terakhir menjabat adalah sebagai berikut:

Burns (1970-02-01): 19,20%
Miller (1978-03-08): 0,00%
Volcker (1979-08-06): 4,25%
Greenspan (1987-08-11): 32,82%
Bernanke (2006-02-01): 4,58%
Yellen (2014-02-03): 0,00%
Powell (2018-02-05): 2,56%

Median: 4,25%

2) Distribusi penurunan maksimum SP500 dalam sembarang 6 bulan adalah:
Persentil 10%: 0,09%
Persentil 25%: 1,44%
Persentil 75%: 8,98%
Persentil 90%: 16,24%

Median: 4,12%

Median keduanya hampir sama. Dalam uji rata-rata yang sama untuk keduanya, uji t: p=0.2870, uji Wilcoxon: p=0.3438, tidak ada perbedaan signifikan.

5. Jika menggunakan definisi penurunan B

1) Penurunan maksimum dalam 6 bulan setelah 7 ketua terakhir menjabat adalah sebagai berikut:
Burns (1970-02-01): 23,21%
Miller (1978-03-08): 17,12%
Volcker (1979-08-06): 13,31%
Greenspan (1987-08-11): 33,51%
Bernanke (2006-02-01): 7,70%
Yellen (2014-02-03): 12,38%
Powell (2018-02-05): 9,45%

Median: 13,31%

2) Distribusi penurunan maksimum SP500 dalam sembarang 6 bulan di sejarah adalah:
Persentil 10%: 7,80%
Persentil 25%: 9,97%
Persentil 75%: 17,74%
Persentil 90%: 22,12%

Median: 12,99%

Median keduanya lagi-lagi hampir sama, dan dalam uji rata-rata yang sama untuk keduanya, p=0.5516, p=0.8854, juga tidak ada perbedaan signifikan.

6. Kesimpulannya, menurut pola sejarah, hampir pasti ada penurunan signifikan saham AS dalam sembarang 6 bulan, ini adalah hal yang biasa terjadi dalam sejarah, dan 6 bulan ke depan juga tidak akan berbeda.Bahkan dapat diprediksi, karena valuasi saham AS saat ini berada pada tingkat sangat tinggi dalam sejarah, penurunan ke depan kemungkinan akan lebih besar dari median sejarah.

7. Misalnya, saat ini CAPE (rasio P/E yang sudah disesuaikan siklus Case-Shiller) SP500 mencapai 39,58 kali, berada di persentil 95%+ sejarah. Berdasarkan pengujian kembali 100 tahun terakhir, ketika CAPE berada pada posisi tinggi persentil 80-100% sejarah, median pengembalian SP500 dalam 60 bulan ke depan ( annualized +4,32%) jauh lebih rendah, dan penurunan maksimum (-19,40%) jauh lebih tinggi.Tetapi dalam jangka pendek dan menengah (3-24 bulan), perbedaan tidak terlalu mencolok.

Gambar 2: CAPE

Apakah pergantian Ketua Federal Reserve menyebabkan pasar saham AS anjlok? image 1

Tabel 1: Persentil CAPE dan pengembalian/penurunan maksimum ke depan

Apakah pergantian Ketua Federal Reserve menyebabkan pasar saham AS anjlok? image 2

8. Dengan kata lain, naiknya Kevin Warsh—jika lebih hawkish dari perkiraan—mungkin memicu koreksi (signifikan) saham AS, namun hal tersebut tidak berarti bahwa pergantian ketua secara alami membawa makna aset apapun.Gambar ini—baik dari segi data maupun logika—adalah sampah yang dihasilkan AI(PS: Selesai, kalimat ini sendiri sepertinya juga menyerang valuasi AI).

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Harga perak stabil, harga emas turun, tekanan kenaikan suku bunga meningkat akibat lonjakan harga minyak

汇通财经•2026/09/15 16:30

Meta (META.US) meningkatkan investasi pada chip AI buatan sendiri! Akan diterapkan di pusat data pada paruh pertama tahun depan, berupaya menurunkan biaya dan konsumsi energi untuk inferensi

Meta Platforms berencana untuk menerapkan chip AI generasi terbaru yang dikembangkan sendiri ke pusat data pada paruh pertama tahun 2027, dengan harapan dapat mengurangi konsumsi energi dan biaya yang dibutuhkan untuk menjalankan model AI melalui chip yang disesuaikan.

智通财经•2026/09/15 16:16