Emas dalam bahaya? UBS memperingatkan: Harga emas bisa turun lagi 900 dolar AS, jatuh ke 3850 dolar AS

Di tengah harga emas yang mengalami beberapa bulan penyesuaian, UBS Group lebih lanjut menurunkan proyeksi jangka pendeknya terhadap emas. Bank tersebut menyatakan bahwa data ekonomi Amerika Serikat yang lebih baik dari perkiraan serta penundaan waktu penurunan suku bunga Federal Reserve telah memberi "dua pukulan" bagi emas, dan harga emas masih menghadapi risiko penurunan lebih lanjut dalam beberapa bulan ke depan.

Namun, meskipun prospek jangka pendek melemah, UBS tetap mempertahankan pandangan optimis terhadap tren jangka panjang emas, menyatakan bahwa pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral dan memburuknya kondisi keuangan Amerika Serikat akan terus memberikan dukungan bagi harga emas.

Peringatan dari UBS: Emas Bisa Turun Lagi 300 hingga 900 Dolar

Dalam laporan riset yang dirilis minggu lalu, strategis UBS Dominic Schnider, Giovanni Staunovo, dan Wayne Gordon menunjukkan bahwa kinerja ekonomi Amerika Serikat yang melebihi ekspektasi baru-baru ini, ditambah dengan penilaian ulang oleh pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve, terus memberikan tekanan kepada emas.

"Emas menghadapi tekanan baru. Data pasar tenaga kerja yang kuat dan yield riil yang lebih tinggi mendorong pasar untuk menilai ulang prospek kebijakan moneter dan mulai mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi tahun ini." tulis laporan tersebut.

UBS menyatakan bahwa dari segi teknikal dan indikator momentum pasar, harga emas dalam jangka pendek kemungkinan akan terus mendekati kisaran 3850 hingga 4000 Dolar per ons. Ini berarti jika dibandingkan dengan level harga saat ini, emas masih menghadapi ruang penurunan tambahan sebesar 300 hingga 900 Dolar.

Para analis menunjukkan bahwa salah satu alasan utama lemahnya performa emas baru-baru ini adalah responsnya terhadap meningkatnya risiko geopolitik di Timur Tengah yang jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar. "Emas bereaksi cukup lemah terhadap eskalasi ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran, sehingga sebagian investor memilih untuk mengambil keuntungan." kata UBS.

Bank tersebut menyatakan bahwa, di bawah latar kebutuhan lindung nilai yang tidak berkelanjutan, emas kembali ke logika makro tradisional, dengan pasar lebih memperhatikan pergerakan Dolar dan perubahan yield riil. "Harga emas saat ini lebih mudah dipengaruhi oleh faktor makro tradisional seperti yield riil dan dolar." jelas laporan itu.

Faktanya, sejak awal tahun ini mencapai puncak historis hampir 5600 Dolar per ons, emas telah menghapus sebagian besar kenaikan tahun ini.

Data Ketenagakerjaan yang Kuat Memperkuat Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga

Penurunan proyeksi dari UBS kali ini juga terkait erat dengan data ekonomi Amerika Serikat terbaru. Laporan non-farm payroll terbaru jauh mengungguli ekspektasi pasar, menunjukkan pasar tenaga kerja Amerika Serikat tetap kuat.

Setelah data dirilis, pasar semakin bertaruh bahwa Federal Reserve perlu mempertahankan suku bunga tinggi dalam waktu yang lebih lama, bahkan kemungkinan menaikkan suku bunga lagi tahun ini tidak dikesampingkan.

Lingkungan suku bunga tinggi biasanya mengurangi daya tarik emas, karena emas sendiri tidak menghasilkan pendapatan bunga. Dengan yield obligasi negara Amerika Serikat yang terus meningkat, biaya peluang memegang emas juga bertambah, sehingga memberi tekanan pada harga emas.

Perlu dicatat bahwa UBS sudah menurunkan target harga emas pada bulan Mei tahun ini, saat itu bank memangkas target akhir tahun dari 5900 Dolar menjadi 5500 Dolar.

Namun setelah itu, data ekonomi Amerika Serikat tetap kuat dan emas semakin melemah, sehingga bank kembali mengubah proyeksi jangka pendeknya.

Damai di Timur Tengah Justru Jadi Faktor Positif?

Meskipun menghadapi tekanan jangka pendek, UBS tidak meninggalkan pandangan optimisnya terhadap prospek emas selama 12 bulan ke depan. Para analis menegaskan pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral global tetap menjadi salah satu kekuatan dukungan jangka panjang terpenting. Selain itu, defisit keuangan Amerika Serikat yang terus membesar dan beban utang yang meningkat juga akan mendorong lebih banyak investor untuk meminati emas sebagai lindung nilai risiko jangka panjang.

UBS secara khusus menyebutkan bahwa tanda-tanda meredanya konflik antara Amerika Serikat dan Iran justru bisa menjadi katalis untuk kenaikan kembali harga emas di masa mendatang. Pada hari Senin, berita tentang Amerika Serikat dan Iran yang mencapai kesepakatan damai mendorong kenaikan harga emas hingga 3,3%.

Pasar secara umum memperkirakan bahwa dengan semakin hangatnya ekspektasi pembukaan kembali Selat Hormuz dan turunnya harga minyak internasional, tekanan inflasi global akan berkurang, sehingga mengurangi kekhawatiran pasar terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Dalam kondisi ini, emas berpotensi kembali mendapatkan dukungan.

UBS Tetap Pertahankan Pandangan Bullish Jangka Panjang

Meski menurunkan proyeksi jangka pendek, UBS tetap mempertahankan penilaian dasar bahwa harga emas akan naik selama 12 bulan ke depan.

Bank tersebut menyatakan, prediksi utamanya masih didasarkan pada Federal Reserve yang akhirnya akan memulai siklus penurunan suku bunga. UBS memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sekitar 50 basis poin pada tahun 2027, sementara pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat akan berada di bawah tingkat tren jangka panjang.

"Kami tetap memiliki pandangan konstruktif terhadap tren harga emas selama 12 bulan ke depan." tulis laporan tersebut.

Para analis memperkirakan fokus pasar minggu ini akan beralih ke keputusan suku bunga Federal Reserve dan pertemuan kebijakan pertama ketua baru Kevin Warsh. Jika Warsh memberikan sinyal hawkish, emas jangka pendek mungkin tetap tertekan; namun bila pasar mulai kembali bertaruh pada jalur penurunan suku bunga di masa depan, emas berpotensi keluar dari tren lemah dan kembali menarik arus dana masuk.

Bagi investor emas, variabel terbesar beberapa bulan ke depan tetaplah arah kebijakan Federal Reserve dan apakah ekonomi Amerika Serikat dapat terus mempertahankan kinerja kuat saat ini.