Pemulihan pariwisata masuk membantu penguatan nilai RMB

Dalam beberapa tahun terakhir, dengan perluasan kebijakan bebas visa di berbagai negara dan peningkatan kemudahan perjalanan lintas negara, pasar pariwisata inbound Tiongkok mengalami pertumbuhan tinggi yang berkelanjutan, skala wisatawan asing yang datang ke Tiongkok untuk sightseeing, bisnis, dan belanja berkembang secara signifikan.Ambil Shanghai sebagai contoh, jumlah wisatawan inbound telah meningkat selama tiga tahun berturut-turut, dan pada bulan April tahun ini jumlah wisatawan inbound dalam satu bulan telah melampaui 1,1 juta orang, memecahkan rekor sejarah.

Lalu, apakah peningkatan jumlah wisatawan inbound akan mempengaruhi nilai tukar RMB? Jawabannya jelas.Wisatawan asing menukar RMB di dalam negeri dan berbelanja kartu membentuk settlement besar dalam transaksi pariwisata. Dalam statistik neraca pembayaran internasional, seluruh pengeluaran turis asing di Tiongkok seperti makanan dan tempat tinggal, transportasi, sightseeing, dan belanja retail akan dimasukkan ke dalam "akun berjalan—perdagangan jasa—pariwisata" di sisi kredit, termasuk ekspor jasa yang khas, sehingga membentuk pasokan tambahan mata uang asing di pasar dalam negeri.

Pada tahun 2025, skala ekspor jasa pariwisata Tiongkok mencapai 55,16 miliar dolar AS, meningkat 49,1% secara tahunan, dan pertumbuhannya jauh melampaui ekspor jasa secara total; pada kuartal pertama tahun 2026, ekspor jasa pariwisata masih tumbuh 32,3% secara tahunan, terus memperkecil defisit perdagangan jasa yang telah lama ada.Selama bertahun-tahun, defisit perdagangan jasa Tiongkok terutama disebabkan oleh pembelian valuta asing oleh warga untuk perjalanan outbound, tapi kini skala pemasukan devisa dari pariwisata inbound meningkat tajam, menahan pengeluaran devisa untuk perjalanan outbound, sehingga surplus keseluruhan akun berjalan semakin kuat.

Mata uang asing yang dibawa oleh wisatawan asing dikonversi melalui settlement bank menjadi permintaan RMB, sehingga pasokan dolar di pasar meningkat, dan permintaan RMB juga naik.Sebelumnya, kekuatan inti yang menopang RMB adalah surplus besar perdagangan barang, dan kini surplus jasa yang dihasilkan dari pariwisata inbound menjadi fungsi tambah baru yang menguntungkan.

Dari rantai transmisi: pertumbuhan arus pelanggan inbound→total konsumsi luar negeri meningkat→skala settlement pariwisata diperluas→stok mata uang asing dalam sistem perbankan meningkat→kekuatan pembelian dolar dan penjualan RMB di pasar melemah, ditambah resonansi perilaku settlement perusahaan saat harga tinggi, semuanya memperkuat fundamental nilai tukar RMB. Data lembaga pasar menunjukkan, pariwisata inbound membawa arus dana lintas negara sekitar 38,2 miliar dolar AS pada tiga kuartal pertama tahun 2025, terus memberikan likuiditas pada pasar valuta asing.

Tapi perlu diperhatikan, pariwisata inbound hanyalah dukungan tambahan bagi apresiasi RMB, bukan penggerak utama.Dibandingkan dengan surplus bulanan perdagangan barang yang mencapai ratusan miliar dolar, skala pemasukan devisa pariwisata dalam ratusan juta dolar per tahun relatif terbatas, hanya berperan sebagai pendorong marginal dan memperkuat ekspektasi, sulit untuk secara mandiri menentukan tren nilai tukar.

Sementara itu, apresiasi nilai tukar RMB dan peningkatan ekspor jasa saling mempengaruhi: penguatan RMB secara moderat akan sedikit meningkatkan biaya wisatawan asing ke Tiongkok, yang dapat memperlambat pertumbuhan pariwisata inbound dalam jangka panjang; sementara pariwisata inbound yang tetap tinggi akan terus memberikan settlement tambahan dan menahan tekanan depresiasi RMB, sehingga membentuk keseimbangan dinamis.

Singkatnya, pemulihan cepat pariwisata inbound baru-baru ini membawa peningkatan signifikan pada settlement pariwisata, melalui perbaikan neraca perdagangan jasa dan peningkatan pasokan mata uang asing di pasar valuta asing, memberikan dukungan marginal bagi apresiasi RMB saat ini. Namun ini adalah dampak dari aspek tambahan, sedangkan tren nilai tukar masih didominasi oleh siklus dolar, perdagangan barang, dan arus modal lintas negara. Di masa depan perlu terus memantau data konsumsi pariwisata inbound dan settlement pariwisata bulanan, serta menjadikannya indikator tambahan untuk memantau akun berjalan dan menilai tren RMB dalam jangka menengah hingga panjang, serta memahami secara objektif perubahan baru dalam neraca valuta asing yang dibawa oleh terbukanya sektor budaya dan pariwisata.