Manajer dana: Koreksi harga emas memberikan peluang penataan, fluktuasi jangka pendek tidak mengubah tren bullish jangka panjang

　　Berbagai faktor negatif jangka pendek memicu penurunan harga emas, risiko penurunan sudah terkompensasi

　　Jerry Prior, Chief Operating Officer sekaligus manajer portofolio senior ETF strategi indeks manajemen futures Mount Lucas Kran Co. (NYSE: KMLM), dalam wawancara khusus menganalisis bahwa

　　Prior mengatakan: “Dana spekulatif, perdagangan kedaulatan negara, dan dana tren algoritmik secara bersamaan menjual, yang menyebabkan penyesuaian harga emas kali ini. Struktur posisi spekulatif di pasar saat ini telah mengalami pembalikan ekstrem, sebagian besar ekspektasi negatif sudah tercermin dalam harga emas."

　　Ia menambahkan bahwa, meskipun harga emas jangka pendek turun di bawah 4000 dolar AS per ons, itu hanyalah pergerakan sementara, dan begitu rantai pasokan minyak Timur Tengah kembali stabil, bank sentral negara-negara akan kembali membeli emas untuk menambah cadangan devisa, sehingga memberikan dukungan harga emas dari bawah.

　　De-dolarisasi memberikan kemajuan positif struktural jangka panjang, tren pembelian emas bank sentral sulit dikurangi

　　Jerry Prior percaya bahwa variabel jangka panjang paling inti di pasar emas dalam beberapa tahun terakhir adalah permintaan jangka panjang dari negara-negara global untuk mengurangi proporsi cadangan aset dolar dan meningkatkan diversifikasi cadangan, serta dolar yang menjadi alat bagi negara-negara untuk terus menambah kepemilikan emas. Tren ini tidak akan berubah dalam jangka pendek.

　　Ia mengatakan: “Tren kenaikan jangka panjang emas kali ini didorong oleh proses de-dolarisasi global. Semua negara sedang mencari aset yang stabil selain dolar dan obligasi AS, bahkan jika negara-negara penghasil minyak di Timur Tengah kembali mengekspor minyak dan dana mengalir masuk, modal surplus yang baru tidak akan dialokasikan secara masif ke obligasi AS, melainkan akan terus mengalir ke pasar emas.”

　　Gangguan suku bunga jangka pendek menyebabkan volatilitas, investor sebaiknya fokus pada garis besar makro jangka panjang

　　Walaupun bullish terhadap emas dalam jangka panjang, Prior tidak mengabaikan risiko jangka pendek. Ia menyatakan bahwa kenaikan suku bunga pasar dan ekspektasi inflasi yang relatif stabil akan menekan kinerja emas dalam jangka waktu tertentu. Emas adalah aset tanpa bunga, kenaikan suku bunga akan meningkatkan biaya peluang memegang emas, bahkan di lingkungan inflasi tinggi, harga emas juga bisa melemah.

　　Ia mengatakan: “Emas adalah alokasi pertahanan penting dalam portofolio aset, dana ritel yang masuk besar-besaran sebelumnya sudah hampir keluar, saat ini investor tidak perlu terlalu khawatir akan kerugian besar akibat panic selling. Investor tidak perlu terpengaruh fluktuasi suku bunga jangka pendek, sebaiknya fokus pada logika makro struktural jangka panjang.”

　　Ia menjelaskan lebih lanjut, relokasi rantai industri dan rekonstruksi rantai pasokan global telah menghancurkan lingkungan inflasi rendah yang dihasilkan oleh globalisasi sebelumnya, ke depan inflasi akan tetap lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi, situasi impor barang murah yang menekan inflasi di negara maju sudah tidak ada lagi, inflasi sulit kembali ke level rendah dua dekade terakhir.

　　Ruang kenaikan harga emas di akhir tahun jelas, koreksi hanya fase istirahat dalam tren bullish jangka panjang

　　Dengan mempertimbangkan seluruh kondisi makro, Prior menyimpulkan bahwa koreksi harga emas kali ini bukanlah awal bearish, melainkan pemulihan normal dalam siklus kenaikan jangka panjang. Dengan meningkatnya permintaan pembelian bank sentral dan berlanjutnya de-dolarisasi yang menarik arus modal baru, harga emas pada akhir tahun diperkirakan akan naik ke sekitar 4500 dolar AS per ons.

　　Ia mengatakan: “De-dolarisasi yang berkelanjutan ditambah pemulihan kapasitas produksi minyak Timur Tengah akan menarik dana bullish dalam jumlah besar masuk kembali, harga emas akan kembali naik membentuk tren bullish baru.”

　　Ringkasan

　　Secara keseluruhan, ekspektasi pengetatan Federal Reserve dan turunnya sentimen perlindungan menyebabkan koreksi harga emas secara berkala, namun risiko penurunan sudah terkompensasi oleh pasar. De-dolarisasi, diversifikasi cadangan global, serta inflasi tinggi jangka menengah dan panjang adalah tiga penopang struktural yang bertahan lama, fluktuasi jangka pendek tidak akan mengubah tren bullish jangka panjang emas.

　　Koreksi kali ini memberi investor waktu ideal untuk melakukan penataan portfolio, ke depannya hanya perlu menunggu pasokan minyak Timur Tengah pulih dan permintaan pembelian emas oleh bank sentral dirilis, harga emas diperkirakan mulai rebound dengan target kenaikan akhir tahun yang jelas.

Editor: Zhu Henan