Harga kontrak berjangka emas internasional terus menurun, nilai konfigurasi aset terkait mulai terlihat

Wilayah Timur tanggal 23 Juni, kontrak berjangka emas COMEX New York bulan Agustus telah turun selama beberapa hari berturut-turut, hingga saat berita ini ditulis, kontrak tersebut diperdagangkan di harga 4133 dolar AS per ons.

Banyak analis yang diwawancarai memiliki pendapat berbeda mengenai penurunan harga emas internasional, namun untuk aset terkait seperti saham emas, reksa dana emas, dan kontrak berjangka emas, mereka semua menyarankan agar melakukan alokasi secara selektif sesuai kesempatan.

Kontrak berjangka emas COMEX bulan Agustus sejak mencapai puncak sementara 4403 dolar AS per ons pada 17 Juni, terus mengalami penurunan, hingga saat ini kontrak tersebut telah menembus batas 4200 dolar AS per ons; pada saat yang sama, kontrak berjangka emas domestik di Shanghai juga menunjukkan tren yang lemah, kontrak utama 2608 kini telah menembus batas harga 900 yuan per gram, dengan harga terbaru tercatat 897,9 yuan per gram.

Peneliti dari Departemen Konsultasi Investasi Zhongyan Futures, Li Qi, mengatakan kepada wartawan dari "Laporan Sekuritas Harian" bahwa penurunan harga emas internasional terutama disebabkan oleh dua faktor: pertama, perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve, sebelumnya pasar secara umum memperkirakan pelonggaran suku bunga sudah dekat, namun dengan data makro Amerika Serikat dan inflasi yang masih kuat, ekspektasi penurunan suku bunga hampir pupus, dolar AS dan yield obligasi negara naik, sehingga biaya memegang aset emas meningkat; kedua, risiko geopolitik yang mereda, sentimen perlindungan aset menurun secara signifikan, sehingga harga emas kesulitan menemukan dukungan yang efektif. "Dalam jangka pendek, harga kontrak berjangka emas belum mencapai titik terendah, sehingga risiko membeli saat ini masih cukup tinggi."

Namun, analis logam mulia dari Founder CIFCO Futures, Liang Haikuan berpendapat bahwa seiring dengan meredanya risiko geopolitik, harga kontrak berjangka minyak telah menurun terus-menerus, sehingga tekanan inflasi di pasar luar negeri diperkirakan akan semakin berkurang, syarat untuk pelonggaran suku bunga Federal Reserve semakin terpenuhi. "Saat ini, harga kontrak berjangka emas sudah mendekati titik akhir penyesuaian kali ini dan kemungkinan besar akan menghadirkan tren kenaikan baru dalam waktu dekat," kata Liang Haikuan.

Dari posisi anggota kontrak berjangka emas domestik, posisi long pada kontrak utama masih lebih tinggi daripada posisi short, namun antusiasme menambah posisi mulai menurun. Pada tanggal 23 Juni, data dari Shanghai Futures Exchange menunjukkan, dua puluh posisi utama long tercatat 107.600 lot, turun 690 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; posisi short tercatat 37.100 lot, naik 3244 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; total volume transaksi harian tercatat 327.000 lot, naik 160.000 lot dibandingkan hari sebelumnya.

"Investor perlu membedakan dalam mengelola alokasi aset emas domestik," kata Li Qi. Untuk ETF emas dan emas fisik, cocok digunakan sebagai aset dasar bagi investor biasa yang dapat dialokasikan secara bertahap, membeli secara bertahap saat harga kontrak menurun, untuk menghindari kepemilikan besar dalam satu waktu; harga saham emas jauh lebih fleksibel daripada emas fisik, penurunan harga saham kali ini jauh lebih besar daripada penurunan harga emas fisik, sehingga cocok bagi investor untuk berpartisipasi dengan posisi kecil dalam rebound harga saham, namun tidak disarankan untuk kepemilikan besar dalam jangka panjang. Selain itu, untuk derivatif seperti kontrak berjangka emas karena leverage sangat tinggi dan risikonya besar, di tengah volatilitas harga kontrak saat ini, investor biasa sebaiknya tidak ikut serta. Secara keseluruhan, kepemilikan berbagai aset emas sekitar 20% dari total aset merupakan proporsi yang masuk akal, dan ketika sinyal harga lebih jelas ke depannya dapat memilih untuk menambah posisi, nilai alokasi jangka menengah dan panjang masih ada.

Untuk prospek ke depan, Liang Haikuan berpendapat bahwa setelah penyesuaian yang cukup, harga emas internasional kemungkinan akan menghadapi tren pemulihan di tahap berikutnya, sementara gaya pasar juga mungkin berubah seiring dengan penyesuaian harga saham emas, sehingga pola kuat di saham dan lemah di emas kemungkinan akan berbalik. Dari sisi teknikal, harga kontrak berjangka logam mulia seperti emas menunjukkan tanda-tanda mencapai titik terendah sementara, dan setelah aksi jual terpusat pada arus modal kali ini berakhir, kemungkinan besar harga emas internasional akan memulai tren kenaikan baru.

Editor: Zhu Henan