Analis Bitunix: De-eskalasi perang hanyalah awal, pasar memasuki era 'biaya modal tinggi'

BlockBeats News, 24 Juni. Fokus pasar global terus bergeser dari konflik Timur Tengah ke era penilaian ulang aset pascaperang. Seiring negosiasi AS-Iran berjalan, pembukaan kembali Selat Hormuz secara bertahap, dan disahkannya resolusi bersejarah oleh Kongres AS yang membatasi tindakan militer terhadap Iran, kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan energi telah berkurang secara signifikan. Namun, risikonya belum hilang, melainkan bergeser dari isu geopolitik ke masalah inflasi, fiskal, dan biaya pendanaan.

Saat ini, situasi di Selat Hormuz telah memasuki "fase mencair", di mana ekspor minyak mentah Uni Emirat Arab telah pulih sekitar 85% dari level sebelum perang. Kapal tanker telah kembali melakukan bongkar muat di Teluk, dan rantai pasokan energi dengan cepat kembali normal. Akibatnya, harga minyak turun, tetapi tarif pengiriman tetap tinggi, yang menunjukkan bahwa rantai pasokan global belum sepenuhnya kembali ke kondisi sebelum konflik. Sementara itu, Menteri Keuangan AS Bennett menekankan pentingnya lokalisasi rantai pasok vital dan keamanan energi, yang menyiratkan bahwa ekonomi global ke depan akan terus berkembang menuju prinsip "keamanan diutamakan" ketimbang "efisiensi diutamakan."

Di sisi lain, data manufaktur AS untuk bulan Juni melampaui ekspektasi, namun lapangan kerja pabrik turun ke level terendah dalam enam tahun, mencerminkan ketimpangan struktural yang terus berlangsung di ekonomi. Perhatian pasar juga kembali pada arah kebijakan Federal Reserve. Perkembangan terbaru, mulai dari sikap kebijakan Powell, ekspektasi kenaikan suku bunga bank-bank AS, hingga penilaian ulang pasar terhadap kekakuan inflasi, semuanya menunjukkan bahwa investor mulai mempertimbangkan kemungkinan "suku bunga tinggi yang bertahan lama" atau bahkan "kenaikan suku bunga" alih-alih penurunan suku bunga.

Bagi pasar crypto, hal ini berarti dampak jangka pendek yang paling signifikan bukanlah dari konflik Timur Tengah itu sendiri, melainkan dari perubahan lingkungan likuiditas global dan selera risiko. Penurunan risiko perang membantu mengurangi permintaan pasar akan aset safe-haven, tetapi jika imbal hasil obligasi AS tetap tinggi dan The Fed terus memberikan sinyal hawkish, dana mungkin tetap mengalir ke Dolar AS dan aset fixed-income. Area utama untuk pengamatan pasar selanjutnya akan bergeser dari pembukaan Selat Hormuz ke data inflasi, arah kebijakan The Fed, dan apakah biaya modal global akan naik lebih lanjut. Ketika pasar mulai memperdagangkan harga dana daripada berita perang, aset berisiko akan menghadapi ujian baru.