Gedung Putih Mungkin Campur Tangan dalam Penopangan Pasar: Logika Perdagangan Emas di Tengah Koreksi Saham AS

Huitong Network, 24 Juni—— Kali ini mungkin giliran Gedung Putih yang menjadi penyangga pasar, perhatikan peluang “golden pit” pada harga emas yang terdampak kepanikan pasar.

Pasar telah lama percaya pada “opsi put The Fed”, yaitu ketika saham AS maupun aset lain mengalami penurunan tajam dan kepanikan pasar meluas, The Fed biasanya akan menurunkan suku bunga, meningkatkan likuiditas, melonggarkan kondisi keuangan dan kebijakan moneter lainnya, untuk memasok likuiditas pasar dan mencegah terjadinya risiko berantai dan krisis mendalam. Aturan implisit ini belum pernah diumumkan secara resmi, tetapi telah terbukti berkali-kali sejak krisis saham AS tahun 1987, krisis keuangan global, pandemi Covid-19, dan menjadi batas bawah aset yang diakui oleh investor.

Sementara dalam beberapa tahun terakhir, terjadi perubahan penting pada tatanan pasar, di mana pemerintah Gedung Putih yang dipimpin oleh Trump telah membentuk satu sistem “opsi put Gedung Putih” yang independen dari kebijakan moneter, yang dikenal sebagai “opsi put Trump”. Kini, penilaian kebijakan dan pernyataan Gedung Putih oleh pelaku pasar sudah sebanding dengan kebijakan moneter The Fed.

Perbedaan inti: Penyangga moneter VS penyangga politik dengan logika dasar berbeda

Dua logika penyangga pasar memiliki perbedaan mendasar.

Penyangga The Fed bergantung pada kebijakan moneter, ketika aset turun dan kondisi keuangan mengetat serta risiko menurun, bank sentral akan mulai melakukan intervensi untuk mengimbangi situasi;

Penyangga Gedung Putih bergantung pada kebijakan politik, ketika tindakan politik seperti tarif dan sanksi serta konflik geopolitik menyebabkan pasar saham anjlok, volatilitas obligasi AS, dan kepercayaan perusahaan runtuh,

Baik penjualan saham akibat kebijakan tarif baru maupun konflik geopolitik di Timur Tengah yang menimbulkan volatilitas aset berisiko global, pemerintah AS terus mengulangi pola intervensi pelunakan sikap dan deklarasi untuk menstabilkan pasar saat terjadi penurunan tajam.

Ciri khas penyangga Gedung Putih: sangat subjektif dan diskresional

Pada dasarnya, politisi AS sangat terkait dengan kinerja pasar modal, pernyataan Trump di berbagai kesempatan, baik secara publik maupun di media sosial, selalu memandang kenaikan pasar saham sebagai prestasi ekonomi dan modal pemerintahan. Pasar pun sepakat bahwa Gedung Putih tidak mampu menahan penurunan berkepanjangan di pasar modal. Ketika pasar mendekati titik kritis kepanikan, stabilisasi politik pasti akan dilakukan.

Tetapi dibandingkan dengan The Fed yang tanggung jawabnya jelas dan berpatokan pada inflasi serta lapangan kerja,

Aturan perdagangan: Efek penyangga semakin berkurang secara bertahap

Dari sejarah perdagangan, pada awal penurunan tajam pasar modal AS, titik ekstrem penurunan panic sering menjadi peluang bargaining yang sangat tinggi—merupakan titik beli yang bagus di sisi kiri.

Pada fase awal, efek stabilisasi dan intervensi The Fed maupun Gedung Putih sangat kuat, setiap pernyataan resmi dapat memulihkan sentimen pasar dengan cepat dan mendorong indeks untuk rebound.

Namun seiring dengan semakin seringnya intervensi dan pernyataan penyangga, pasar mulai mengisyaratkan ekspektasi penyangga, sehingga efek positif dari deklarasi kebijakan akan semakin berkurang dan kekuatan rebound semakin kecil.

Fundamental saat ini: Pemilu paruh waktu meningkatkan probabilitas intervensi

Melihat situasi sekarang, tekanan politik pemilu paruh waktu di AS semakin meningkat. Keinginan pemerintah untuk menstabilkan pasar modal dan menjaga penghasilan aset masyarakat meningkat tajam, sehingga jika saham AS terus anjlok dan kepanikan membesar, kemungkinan Gedung Putih bersama The Fed akan meluncurkan kebijakan stabilisasi dan mengirim sinyal positif semakin tinggi. Trigger penyangga ganda kali ini menjadi lebih rendah.

Petunjuk praktis: Kendalikan kepanikan, lakukan dual strategi pada saham dan emas untuk mencari peluang dalam risiko

Ini juga menetapkan pola pikir perdagangan utama bagi pelaku pasar saat ini: ketika pasar modal dilanda kepanikan ekstrem dan kondisi sangat pesimis, justru bukan waktu untuk keluar, melainkan harus menahan kepanikan emosional, secara rasional mengidentifikasi peluang oversold, dan menjalankan strategi mencari peluang di tengah risiko.

Dalam praktik pengaturan portofolio, pada fase penurunan saham AS yang besar dan tidak rasional, preferensi risiko ditekan, sekaligus aset tradisional seperti emas juga terdampak penjualan, yang sering kali menciptakan “golden pit” (area undervalued sementara di mana harga aset turun di bawah nilai pasar).

Misalnya pada hari Kamis nanti akan diumumkan PCE AS dan indeks harga inti PCE, tren data tetap tinggi dan sulit berubah, sehingga saham AS dan emas akan kembali mengalami tekanan oleh inflasi. Dikombinasikan dengan kemungkinan munculnya “opsi put Gedung Putih”, bisa menjadi titik beli yang menarik setelah efek negatif mereda.


(Grafik harga emas spot harian, Sumber: Yi Huitong)

Zona waktu GMT+8 17:36, harga emas spot saat ini $4067 per troy ounce.