Harga minyak turun mengimbangi kekuatan dolar AS, tekanan inflasi global secara signifikan mereda

⑴ Indeks dolar AS telah mencapai level tertinggi dalam lebih dari satu tahun, sementara mata uang pasar berkembang seperti won Korea jatuh ke titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Namun, penguatan dolar kali ini tidak memicu guncangan inflasi impor seperti biasanya, terutama karena kesepakatan damai sementara antara AS dan Iran mendorong harga energi turun tajam, dengan harga minyak Brent kini turun sekitar 40% dari puncaknya saat perang.⑵ Penurunan tajam biaya energi dengan cepat mengimbangi efek inflasi akibat depresiasi mata uang lokal. Untuk Amerika Serikat, perubahan tahunan harga minyak sempat menjadi negatif, sedangkan harga gas alam Eropa kini 45% lebih rendah dibandingkan puncak saat perang. Harga pasar terkait ekspektasi inflasi juga mengalami penyesuaian turun yang jelas.⑶ Para ekonom institusi telah menurunkan prediksi kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa; tingkat swap inflasi zona euro satu tahun turun dari hampir 3,90% sebulan lalu menjadi 2,45%, sementara tingkat swap inflasi Inggris untuk dua tahun telah kembali ke level sebelum perang. Pasar suku bunga kini memperkirakan Bank of England hanya akan menaikkan suku bunga sekali tahun ini, jauh lebih rendah dibanding tiga kali yang diperkirakan beberapa bulan lalu.⑷ Penurunan harga minyak juga meredakan tekanan pengetatan kebijakan di berbagai negara. Meskipun Jepang menghadapi nilai yen yang mendekati titik terendah dalam 40 tahun, intervensi nilai tukar tidak dilakukan karena harga minyak saat ini jauh lebih rendah dibanding saat intervensi sebelumnya. Siklus umpan balik negatif antara nilai tukar dan inflasi yang dihadapi negara-negara importir energi di Asia kini berpeluang untuk terputus.