Pukul 4:01 pagi, selamat terselamatkan

Sumber: Lingkaran Intelijen Wall Street

Sebelum sepatu ini jatuh pada pukul 20:30 malam ini (UTC+8), setiap rebound dan penurunan di tengah perdagangan sangat menipu.

Selamat.

Setelah penutupan pasar saham AS (pukul 04:01 waktu Asia Timur), Micron menunjukkan laporan keuangan yang hampir sempurna.

Penghasilan per saham yang disesuaikan Micron untuk kuartal ketiga sebesar $25,11, jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar $20,49; pendapatan sebesar $41,46 miliar, juga jauh lebih tinggi dari perkiraan Wall Street. Yang lebih mengesankan adalah margin kotor, mencapai 84,9%, hampir dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.

Kekhawatiran terbesar Wall Street adalah "AI mendingin," namun Micron memberi tahu pasar bahwa beberapa hari sebelumnya terlalu berlebihan, setelah jam perdagangan saham AS Nasdaq futures melonjak lebih dari 2%. Harga saham Micron juga segera rebound lebih dari 10% setelah jam perdagangan, hampir memulihkan penurunan dua hari terakhir.

Pertama, dari performa futures saham AS setelah pembukaan Kamis, terlihat cukup berhati-hati, bahkan futures indeks S&P 500 turun, banyak hedge fund memilih untuk menutup posisi. Laporan keuangan Micron yang bagus, tetapi Micron hanya satu perusahaan. Masalah sekarang adalah valuasi pasar saham seluruh AS (terutama S&P 500) sudah begitu tinggi hingga tidak bisa menoleransi sedikit pun kekurangan makro. Micron membuktikan dirinya malam tadi, tapi tidak bisa meyakinkan pasar atas efisiensi monetisasi AI perusahaan lain (Microsoft, Google, dll). Micron adalah “penjual alat,” Microsoft dan Google adalah “pencari emas”; penjual alat menghasilkan keuntungan, tapi tidak berarti semua pencari emas akan untung.

Kedua, sebelum Micron mengumumkan laporan keuangan, pasar global bukan dalam kondisi “dolar naik, semuanya turun”; obligasi pemerintah AS mulai perlahan naik (imbal hasil obligasi 10 tahun turun di bawah 4,4%)—karena harga minyak turun memicu pasar berpikir ulang, apakah Federal Reserve perlu menaikkan suku bunga. Namun, meski pasar mulai menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga, belum benar-benar memasuki tahap “selera risiko pulih sepenuhnya.”

Ketiga, laporan keuangan Micron yang luar biasa memberi suntikan semangat pada saham teknologi, sementara itu menahan pasar. Tetapi apakah pasar bisa melanjutkan rebound hari ini, sebenarnya bukan ditentukan oleh saham teknologi, melainkan oleh data inflasi PCE AS bulan Mei yang diumumkan malam ini pukul 20:30 (UTC+8). Setelah mengalami “breakdown,” sentimen bearish di pasar sebenarnya belum tuntas, hanya terhalang oleh Micron. Jika data PCE tidak mendukung, seberapa kuat bulls menyerang saat pembukaan, bisa jadi sebaliknya di akhir perdagangan.

Micron bertugas menyelamatkan, PCE menentukan arah.