Analis mengungkapkan SpaceX dan CoreWeave mungkin akan langsung bermitra dengan produsen ODM, sehingga menyebabkan penurunan peringkat investasi Dell.

BlockBeats News, 25 Juni – Jeff Pu, Kepala Riset Teknologi Internasional di GF Securities Hong Kong, merilis ringkasan riset yang menurunkan peringkat saham Dell dari "Beli" menjadi "Tahan." Alasan utamanya adalah harga saham Dell telah melonjak 200% sejak laporan pendapatan terakhir, dengan total kenaikan 200% sejak peringkatnya dinaikkan pada bulan Oktober. Penilaian saat ini telah melampaui 20 kali pendapatan per saham yang diperkirakan untuk tahun fiskal 2028, menunjukkan potensi kenaikan yang sangat terbatas.

Pu menunjukkan bahwa di bidang server AI, SMCI menunjukkan daya saing yang lebih tinggi, dan diperkirakan SMCI akan memenangkan lebih banyak pesanan kabinet NVL72 dalam pembangunan pusat data AI GW (Gigawatt-level) SpaceX pada tahun 2027.

Selanjutnya, analis secara khusus memperingatkan peningkatan risiko kerja sama langsung dengan ODM. Pelanggan infrastruktur AI besar seperti SpaceX dan CoreWeave sedang menilai kemungkinan kerja sama langsung dengan produsen ODM seperti Quanta, Hon Hai, dan Pegatron, melewati integrator server bermerek seperti Dell, yang menambah tekanan pada pangsa pasar dan margin laba produsen tradisional.

Pada saat yang sama, bisnis PC tradisional Dell juga menghadapi tekanan. Pengiriman kontrak ODM telah melemah, dengan pengiriman yang diperkirakan akan menurun secara berurutan pada kuartal berikutnya, sehingga momentum pertumbuhan keseluruhan melambat.