Alasan Harga Emas Turun: Kenaikan Suku Bunga Riil AS
Tampilkan aslinya
Oleh:丹湖渔翁
Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas. Trading sekarang!
Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk pengguna baru! Daftar sekarang!
Buku baru saya "Melampaui Perangkap Tingkat Bunga Alamiah" telah diterbitkan, pengenalan lihat,. Gambar warna dalam buku dapat dilihat di.Disarankan untuk membeli versi asli di Tmall dan JD.
Mari berbicara tentang harga emas terbaru.
I. Tidak lagi optimis terhadap emas dalam jangka panjang, beralih menjadi berhati-hati terhadap harga emas dalam jangka panjang
Pada September 2025, saya pernah berkata, saya optimis terhadap emas dalam jangka panjang, logikanya adalah kemunduran hegemon dolar (). Pada dini hari 30 Januari 2026, saya merasa harga emas dalam jangka pendek naik terlalu cepat, mulai bersikap bearish terhadap harga emas (tepat di titik tertinggi), namun tetap optimis dalam jangka panjang (), logikanya tidak berubah. Bahkan sampai 20 Maret, saya masih berpikir harga emas turun dalam jangka pendek, tapi tetap percaya akan naik lagi dalam jangka panjang ().
Namun sekarang pemikiran saya telah berubah. Saya percaya, revolusi AI akan menyebabkan tingkat bunga alami Amerika Serikat naik dibandingkan zona euro, Inggris, Jepang, sehingga dolar tetap kuat. Ini tidak baik untuk harga emas. Penjelasan lebih detail lihat Dari paritas tingkat bunga alamiah, indeks dolar berpotensi kuat dalam jangka panjang.
II. Penyebab harga emas turun akhir-akhir ini
Sebelumnya pada bulan Maret, saat perang Amerika-Iran sedang memanas, harga minyak naik sementara harga emas turun. Saat itu saya menjelaskan, ini karena investor membutuhkan likuiditas, sehingga menjual emas (lihat ,) .
Sekarang Amerika dan Iran telah mencapai "Memorandum Kesepahaman", perang sudah selesai, harga minyak turun dari atas $90/barel ke atas $70/barel secara cepat, namun harga emas dan perak tetap turun, minggu ini emas spot London jatuh di bawah $4000/troy ounce, perak turun ke $56/troy ounce, mengapa demikian?
Sebenarnya alasannya sangat sederhana, karena tingkat bunga riil yang tersirat dalam yield to maturity obligasi AS naik.
Gambar 1 menunjukkan harga Brent dan ekspektasi inflasi di AS. Sejak Mei, karena harga minyak (garis merah) turun, ekspektasi inflasi AS ikut turun.
Gambar 1 Harga Brent dan ekspektasi inflasi AS
Gambar 2 menunjukkan saat ekspektasi inflasi (garis merah) turun, yield to maturity obligasi AS (garis hijau) tidak turun secara bersamaan. Sebabnya adalah banyak orang di Wall Street memperkirakan kenaikan suku bunga. Saya pernah menganalisis (, ), mengatakan mereka semua hanya omong kosong. Setelah FOMC merilis "Pernyataan" pada 18 Juni dini hari, pasar kembali memperkirakan kenaikan suku bunga semester kedua (Klik). Ekspektasi ini menyebabkan yield obligasi AS tetap tinggi. Baru minggu ini mulai turun jelas.
Gambar 2 Ekspektasi inflasi turun, tingkat bunga riil naik
Yield to maturity turun lambat, ekspektasi inflasi turun cepat, hasilnya tingkat bunga riil yang tersirat dalam yield (garis biru di Gambar 3) naik. Harga emas berlawanan dengan tingkat bunga riil. Maka harga emas turun.
Yield to maturity turun lambat, ekspektasi inflasi turun cepat, hasilnya tingkat bunga riil yang tersirat dalam yield (garis biru di Gambar 3) naik. Harga emas berlawanan dengan tingkat bunga riil. Maka harga emas turun.
Gambar 3 Harga emas dan tingkat bunga riil
Dari Gambar 3, dapat dilihat bahwa harga emas dan tingkat bunga riil memiliki korelasi negatif yang sempurna. Sebenarnya selama setengah tahun terakhir terus demikian (Gambar 4), perilaku investor emas konsisten sepanjang waktu, tidak berubah.
Gambar 4 Harga emas dan tingkat bunga riil
Kapan harga emas bisa berhenti turun? Butuh tingkat bunga riil berhenti naik. Misalnya Wall Street tidak lagi memperkirakan kenaikan suku bunga, atau mulai memprediksi penurunan suku bunga, yield obligasi AS turun, tingkat bunga riil turun, maka harga emas akan rebound.
Tapi dalam jangka panjang, jika revolusi AI membuat pertumbuhan ekonomi AS semakin kuat, tingkat bunga alami pasti naik, mendorong tingkat bunga riil naik, tidak baik untuk emas.
III. Saham Emas
Sebagai tambahan, harga emas dan harga saham emas adalah dua hal yang sangat berbeda. Yang pertama berdagang harga, yang kedua pada dasarnya adalah keuntungan.
Hanya ketika harga emas naik kuat dan berkelanjutan, harga saham emas akan naik. Jika harga emas stagnan atau koreksi, harga saham emas akan turun.
Dari 30 Januari sampai hari ini, indeks saham emas turun 48% (harga emas turun 29,5% pada periode yang sama), sudah kembali ke level 1 September 2025 (Gambar 5), padahal saat itu harga emas baru $3400/troy ounce.
Jadi sebaiknya jangan sentuh saham emas. Di balik itu semua adalah pelajaran yang sangat pahit.
Gambar 5 Indeks harga saham emas (882415.WI)
0
0
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!
Kamu mungkin juga menyukai
Trump akan membentuk "pasukan kecerdasan buatan", sebelumnya menyebut "risiko keamanan AI" sebagai "tipuan"
Trump mengumumkan akan membentuk "Pasukan AI Federal" dan menunjuk "Kepala AI", menyatakan bahwa AI dapat menyumbang 25% terhadap PDB Amerika Serikat. Namun, tugas lembaga, pendanaan, dan kepala lembaga tersebut masih belum jelas, begitu juga hubungan dengan lembaga yang sudah ada. Penasihat internal Gedung Putih memiliki perbedaan pendapat mengenai tingkat regulasi, sehingga arah kebijakan masih tidak pasti.
华尔街见闻•2026/09/20 02:36
Dana lindung nilai beralih ke posisi bullish terhadap yen untuk pertama kalinya dalam 14 bulan, sinyal pembalikan carry trade?
Hedge fund untuk pertama kalinya sejak Juli 2025 mulai optimis terhadap yen dan mulai bertaruh bahwa yen akan menguat.
智通财经•2026/09/19 01:36
Harga kripto
Lainnya
Bitcoin
BTC
$80,448.61
-0.61%
Ethereum
ETH
$2,579.11
-1.67%
Tether USDt
USDT
$0.9996
-0.01%
BNB
BNB
$750.78
-1.58%
XRP
XRP
$1.38
-2.88%
USDC
USDC
$0.9999
+0.01%
Solana
SOL
$108.55
-2.76%
TRON
TRX
$0.3404
+0.86%
Zcash
ZEC
$1,446.29
-6.91%
Hyperliquid
HYPE
$91
-1.30%
Cara menjual PI
Bitget listing PI - Beli atau jual PI dengan cepat di Bitget!
Trading sekarang
Belum menjadi Bitgetter?Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk para Bitgetter baru!
Daftar sekarang