Hedge fund menjual saham teknologi AS pecahkan rekor minggu lalu: saham chip dijual 8 hari berturut-turut, Mag 7 dijual selama 5 minggu berturut-turut

Pekan lalu, hedge fund memecahkan rekor penjualan saham teknologi Amerika terbesar dalam lebih dari satu dekade, dengan sektor semikonduktor mengalami penjualan bersih selama delapan hari perdagangan berturut-turut, dan "Mag 7" — tujuh raksasa teknologi — telah dijual bersih selama lima minggu berturut-turut, posisi mendekati titik terendah dalam tiga tahun. Sementara itu, dana saham teknologi Amerika mencatat arus keluar bersih mingguan terbesar dalam sejarah, sentimen pasar menurun drastis.

Pada 29 Juni, data terbaru dari Prime Brokerage Goldman Sachs menunjukkan, hingga pekan yang berakhir pada 25 Juni, penjualan bersih hedge fund di sektor teknologi informasi Amerika — baik dalam dolar maupun persentase — adalah yang terbesar dalam sepuluh tahun terakhir, nilai z mencapai -4.0, merupakan peristiwa ekstrim setingkat 4 simpangan baku. Saham Amerika secara keseluruhan telah dijual bersih selama dua pekan berturut-turut, dengan kecepatan tercepat sejak pekan “tarif timbal balik” tahun lalu.

Penjualan ini berdampak luas pada pergerakan pasar. Arus keluar bersih mingguan saham Amerika sebesar $8,5 miliar, pertama kali terjadi arus keluar dana sejak Maret 2026, setelah pekan sebelumnya mencatat rekor arus masuk bersih $119,2 miliar. Indeks S&P 500 pekan tersebut turun sekitar 2%, saham teknologi besar turun sekitar 6% dalam seminggu, dan sektor semikonduktor mengalami volatilitas sangat tinggi.

Penjualan Saham Teknologi Terbesar dalam Sepuluh Tahun

Laporan mingguan terbaru dari meja perdagangan Goldman Sachs menunjukkan, pekan lalu hedge fund melakukan penjualan bersih terbesar di sektor teknologi informasi Amerika dibandingkan semua sektor lainnya, menyimpang dari rata-rata tahunan sebesar -3,8 simpangan baku, didorong oleh penjualan dari sisi long dan short dengan rasio penjualan 1,3 berbanding 1.

Di antara sub-sektor teknologi informasi, saham semikonduktor dan peralatan semikonduktor menyumbang lebih dari setengah nilai penjualan bersih, diikuti oleh perangkat lunak, perangkat keras teknologi, dan peralatan komunikasi. Perlu dicatat, sektor semikonduktor telah dijual bersih selama delapan hari perdagangan berturut-turut, namun secara posisi, eksposur bersih sektor ini terhadap total buku Prime Amerika masih berada di persentil ke-98 dalam lima tahun terakhir, menunjukkan posisi secara keseluruhan masih tinggi.

Sementara itu, data EPFR menunjukkan, dana teknologi Amerika yang sebelumnya menerima arus masuk bersih besar selama beberapa minggu, pekan lalu mengalami arus keluar bersih yang signifikan, semakin menegaskan tren pelepasan dana institusi secara terfokus.

"Mag 7" melanjutkan tren penjualan bersih pekan lalu, mencatat penjualan bersih selama lima minggu berturut-turut. Data Goldman Sachs menunjukkan, total dan eksposur bersih kombinasi ini saat ini berada di persentil ke-4 dan ke-6 dalam tiga tahun terakhir, keduanya mendekati titik terendah dalam tiga tahun, mencerminkan kepercayaan hedge fund terhadap posisi inti ini terus menurun.

Penjualan kali ini berlatar pemisahan mencolok antara sektor AI dan komputasi awan berskala besar (hyperscaler) dengan sektor semikonduktor — yang pertama dipandang sebagai "pemberi bayaran" daya komputasi, yang kedua sebagai "penerima keuntungan". Pasar meninjau ulang siklus pengembalian investasi AI, ditambah berbagai gangguan pada level saham individu, mempercepat arus keluar dana.

Sektor material juga masuk jajaran sektor dengan penjualan bersih terbesar pekan lalu, mencatat penjualan bersih terbesar dalam lebih dari tiga bulan, menyimpang dari rata-rata tahunan sebesar -1,9 simpangan baku, dengan rasio penjualan dari short dan long sebesar 1,5 berbanding 1.

Di antaranya, logam dan pertambangan menjadi sub-sektor paling banyak dijual bersih dalam sektor material, sementara pembelian bersih kecil di sub-sektor kemasan dan kimia hanya sedikit mengurangi tekanan tersebut. Saat ini, rasio long-short saham logam dan pertambangan Amerika turun menjadi 1,21, jauh turun dari titik tertinggi 1,69 pada awal Juni tahun ini, berada di persentil ke-7 dalam setahun dan persentil ke-3 dalam lima tahun, posisi sangat rendah.

Secara struktur keseluruhan, dari 11 sektor, 8 mencatat penjualan bersih, dengan nilai dolar terbesar adalah teknologi informasi, jasa komunikasi, industri dan kesehatan; kebutuhan pokok, energi, dan properti mencatat pembelian bersih.

Sebaliknya, produk makro (indeks dan ETF gabungan) mencatat pembelian bersih, menyimpang dari rata-rata tahunan sebesar +1,3 simpangan baku, hampir sepenuhnya didorong oleh posisi short yang ditutup, sementara arus masuk dari posisi long terbatas.

Pola ini sesuai dengan strategi biasa hedge fund — melakukan short pada saham individu sambil membeli ETF sebagai hedging netral pasar. Posisi short ETF yang terdaftar di Amerika turun 2% selama seminggu, dan turun 3,5% selama sebulan, dengan penutupan posisi terkonsentrasi pada ETF obligasi korporasi, saham berkapitalisasi kecil, dan ETF barang konsumsi non-pokok.

Volume Transaksi Meledak saat Akhir Pekan, Rebalancing Indeks Russell Menjadi Pemicu

Meja penjualan saham Goldman Sachs menunjukkan, volume transaksi "meledak" pekan lalu karena rebalancing tahunan Indeks Russell.

Indeks S&P 500 pekan itu turun sekitar 2%, saham teknologi besar turun sekitar 6% dalam sepekan, dan sektor semikonduktor mengalami volatilitas dari berbagai faktor seperti melemahnya pasar Korea, konsentrasi transaksi leverage, serta peristiwa saham individual seperti Micron, Onsemi, Qualcomm Investors' Day, dan laporan terkait IPO OpenAI.

Manajer aset secara keseluruhan melakukan penjualan bersih, terutama didorong oleh rotasi dana pada saham teknologi besar, tetapi menurut Goldman Sachs, proses penjualannya "teratur", tidak tampak reaksi berlebihan atau tanda kepanikan. Arus hedge fund secara keseluruhan relatif stabil, dan rotasi gaya di dalam pasar masih berlanjut.

Harga minyak mentah turun sekitar 9% selama seminggu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun 8 basis poin ke 4,37%, memberikan dukungan pada sektor terkait konsumsi.