Musim laporan keuangan kuartal kedua di pasar saham AS akan menghadapi ujian penting! Goldman Sachs optimis: laba perusahaan diperkirakan akan tumbuh kuat lagi

Menurut informasi dari Smart Finance, Ben Snyder, seorang analis strategi dari Goldman Sachs, dan lainnya, mengeluarkan laporan pada 26 Juni yang menyatakan bahwa setelah hampir seluruh dorongan kenaikan indeks S&P 500 selama setahun terakhir berasal dari pertumbuhan laba perusahaan, musim laporan keuangan kuartal kedua yang akan datang akan menjadi ujian penting bagi pasar saham Amerika Serikat.

Bank-bank besar Wall Street akan memulai musim laporan keuangan kuartal kedua pada minggu 13 Juli, dan diperkirakan hingga awal Agustus, sekitar tiga perempat dari total kapitalisasi pasar indeks S&P 500 akan mengumumkan kinerja mereka. Sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi saat ini, Nvidia (NVDA.US) diperkirakan akan mengumumkan laporan keuangan pada 26 Agustus.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa berkat stabilnya lingkungan ekonomi dan investasi infrastruktur Artificial Intelligence (AI) yang terus berlanjut, laba perusahaan pada kuartal kedua akan kembali mengalami pertumbuhan yang kuat. Saat ini, para analis secara umum memperkirakan bahwa laba per saham (EPS) perusahaan yang tergabung dalam indeks S&P 500 untuk kuartal kedua akan meningkat 22% dibandingkan tahun lalu, mencatat ekspektasi pertumbuhan laba tertinggi sebelum laporan keuangan sejak 2021.

Bagi para investor, musim laporan keuangan kali ini sangat penting karena dorongan utama kenaikan pasar saham selama setahun terakhir bukan berasal dari ekspansi valuasi, melainkan pertumbuhan laba perusahaan. Dalam setahun terakhir, indeks S&P 500 naik tajam, tetapi rasio harga terhadap laba (P/E) tetap sekitar 20 kali. Jika perusahaan mampu terus memperlihatkan hasil kinerja yang melebihi ekspektasi, tren kenaikan pasar diharapkan mendapat dukungan lebih lanjut. Namun, seiring meningkatnya ekspektasi laba, perusahaan yang gagal memenuhi harapan investor yang kian optimis juga akan menghadapi risiko kekecewaan yang lebih besar.

Kinerja laba perusahaan kuartal pertama melebihi ekspektasi

Goldman Sachs menunjukkan bahwa pertumbuhan laba perusahaan pada kuartal pertama tahun ini jauh melebihi ekspektasi pasar. Sebelumnya analis memperkirakan pertumbuhan laba sebesar 12% dibandingkan tahun lalu, namun realisasinya mencapai 27%, lebih tinggi 15 poin persentase dari ekspektasi.

Goldman Sachs memperkirakan kinerja laba kuartal kedua tetap akan kuat, namun mengingat ekspektasi pasar yang sudah tinggi, kenaikan melebihi ekspektasi mungkin akan lebih kecil dibanding kuartal pertama. Goldman Sachs memproyeksikan, laba per saham perusahaan di indeks S&P 500 pada tahun 2026 akan meningkat 24%.

Sektor AI tetap menjadi kekuatan utama pendorong pertumbuhan laba perusahaan. Goldman Sachs memperkirakan, perusahaan terkait infrastruktur AI akan menyumbang hampir 60% dari pertumbuhan laba keseluruhan indeks S&P 500 pada kuartal kedua. Di antara perusahaan utama, Micron Technology (MU.US) dan Nvidia diprediksi secara bersama-sama menyumbang lebih dari 40% pertumbuhan laba indeks. Kontributor utama lainnya termasuk Broadcom (AVGO.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), dan Apple (AAPL.US).

Dari sudut pandang industri, Goldman Sachs memproyeksikan sektor teknologi dan energi akan menjadi dua sektor dengan pertumbuhan laba tercepat. Didukung oleh kenaikan harga energi, laba sektor energi (XLE) diperkirakan akan meningkat lebih dari dua kali lipat secara tahunan, sedangkan laba sektor teknologi informasi diperkirakan meningkat hampir 60%. Sebaliknya, pertumbuhan laba sektor kesehatan (IYH) dan konsumsi diskresi (IYC) diprediksi akan relatif lemah.

Investor juga akan memantau apakah perusahaan dapat mempertahankan margin laba di tengah kenaikan biaya. Goldman Sachs menyatakan, naiknya harga energi dan tekanan berkelanjutan pada rantai pasok telah meningkatkan biaya operasional banyak perusahaan. Oleh karena itu, sejak akhir musim laporan keuangan kuartal pertama, para analis telah menurunkan prediksi margin laba. Saat ini, perkiraan konsensus pasar menunjukkan bahwa median margin laba perusahaan di indeks S&P 500 akan tetap sebanding dengan periode yang sama tahun lalu.

Adakah pengembalian dari belanja modal AI cloud computing perusahaan skala besar?

Fokus utama lainnya adalah perusahaan teknologi besar—yang biasanya disebut perusahaan cloud computing skala besar (hyperscalers)—dalam belanja modal infrastruktur AI. Goldman Sachs menyatakan bahwa investor semakin berharap bahwa perusahaan tersebut, setelah berinvestasi ratusan miliar dolar pada belanja modal terkait AI, dapat memperoleh keuntungan nyata melalui peningkatan pendapatan dan laba. Meskipun Goldman Sachs percaya bahwa anggaran belanja modal tahun 2026 pada dasarnya sudah ditetapkan, pernyataan manajemen tentang rencana investasi tahun 2027 akan menjadi semakin penting pada akhir tahun ini.

Selain raksasa teknologi, investor juga semakin fokus pada perkembangan aplikasi AI di perusahaan Amerika lainnya. Goldman Sachs menyebutkan bahwa saat ini banyak perusahaan mendukung investasi AI dengan menambah anggaran baru, bukan memangkas pengeluaran lain, sehingga memunculkan pertanyaan di pasar tentang berapa lama investasi ini dapat berubah menjadi pertumbuhan laba.

Meski prospek laba tetap optimis, Goldman Sachs menyoroti bahwa sentimen investor telah menjadi semakin positif. Indikator sentimen saham Amerika Goldman Sachs baru-baru ini mencapai level tertinggi sejak Desember 2024, menunjukkan bahwa ekspektasi pasar sebelum dimulainya musim laporan keuangan sudah sangat tinggi.

Saat ini, Goldman Sachs memperkirakan indeks S&P 500 akan naik ke 8000 poin pada akhir 2026, masih ada ruang kenaikan sekitar 9% dari level saat ini. Prediksi ini didasarkan pada pertumbuhan laba perusahaan yang berkelanjutan, serta Goldman Sachs memperkirakan ekonomi Amerika tahun ini masih akan tumbuh sekitar 2%.