Emas gagal bertahan di atas 4000 dolar AS, namun pembelian dari Asia meledak! Institusi: Tren "pemindahan ke Timur" di pasar emas global semakin cepat

Meskipun emas dan perak mengalami pelemahan berkelanjutan baru-baru ini, grup logam mulia asal Jerman, Heraeus, percaya bahwa tekanan jangka pendek di pasar logam mulia terutama berasal dari penguatan dolar AS dan ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve yang meningkat. Namun, seiring harga minyak turun dan inflasi mereda, emas dan perak diperkirakan akan kembali mendapatkan dukungan. Di saat yang sama, impor emas Tiongkok yang melonjak serta Hong Kong yang mempercepat pembangunan pusat kliring emas internasional, menandakan bahwa fokus pasar emas global sedang bergeser ke Asia.

Penguatan Dolar AS Membuat Emas Menembus $4000

Analis Heraeus dalam laporan terbaru menyebutkan, emas minggu lalu turun menembus $4000 per ons, untuk pertama kalinya sejak November 2025, utamanya karena pasar semakin bertaruh bahwa Federal Reserve akan mempertahankan sikap hawkish.

Saat ini, pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve tanggal 29 Juli sekitar 35%, jauh lebih tinggi dari sebelum pertemuan minggu lalu yang kurang dari 10%.

(Sumber gambar:SFA(Oxford), CME Group)

Didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga, indeks dolar (DXY) naik ke atas 101.5, tertinggi sejak Mei 2025. Sebagai perbandingan, ketika harga logam mulia melonjak di awal tahun ini, indeks dolar sempat turun ke sekitar 95.5 yang merupakan titik terendah dalam 52 minggu.

(Sumber gambar:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)

Heraeus menyebutkan bahwa meski penguatan dolar AS tidak selalu berarti emas pasti turun, keduanya biasanya dipengaruhi faktor makro yang sama. Kuatnya dolar AS tak hanya menyiratkan ekspektasi kenaikan tingkat bunga Amerika Serikat, tapi juga menambah biaya bagi pembeli emas non-dolar sehingga membatasi permintaan emas internasional.

Hingga Senin, harga spot emas berada di dekat $4035 per ons dengan penurunan sekitar 1,3% pada hari tersebut.

Impor Emas Tiongkok Capai Puncak Dua Tahun

Meski harga emas internasional berfluktuasi di level tinggi, impor emas Tiongkok terlihat jelas semakin cepat.

Data menunjukkan, pada Mei tahun ini, Tiongkok mengimpor emas sebesar 162,6 ton, meningkat 63% dibanding periode yang sama tahun lalu sebanyak 99,5 ton, dan menjadi level tertinggi dalam dua tahun terakhir. Pada lima bulan pertama tahun ini, akumulasi impor emas non-moneter Tiongkok mencapai 691,6 ton, naik 76% dari tahun sebelumnya; meski masih di bawah 840,6 ton di tahun 2024, namun jelas lebih tinggi dibandingkan tahun lalu.

(Sumber gambar:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)

Heraeus menyebutkan bahwa hal ini terutama didorong oleh tingginya permintaan emas fisik serta populernya program akumulasi emas, dimana semakin banyak investor individu secara berkelanjutan membeli emas dengan investasi bulanan.

Namun, harga emas yang tinggi mulai mempengaruhi konsumsi perhiasan. Data menunjukkan, permintaan grosir emas Tiongkok pada Mei turun 36% dibanding tahun lalu, terendah untuk periode yang sama sejak 2010; banyak pengusaha perhiasan menunda penambahan stok karena harga emas yang tinggi.

Hong Kong Mempercepat Pembangunan Pusat Kliring Emas Asia

Selain pertumbuhan permintaan dari daratan Tiongkok, Hong Kong juga aktif meningkatkan statusnya sebagai pusat perdagangan emas global.

Heraeus menyatakan, menjelang diprediksikannya sistem kliring emas Hong Kong akan resmi beroperasi pada Juli ini, setidaknya 4 bank peserta telah mulai mengimpor emas batang standar London 400 ons lebih awal.

Analis meyakini, langkah ini tidak hanya mencerminkan keinginan Hong Kong dalam memperkuat posisinya sebagai pusat perdagangan emas regional, tapi juga menunjukkan pentingnya Asia di pasar emas global yang terus meningkat.

Yang menarik, Singapura juga berencana meluncurkan mekanisme kliring emas sendiri akhir tahun ini.

Di saat bersamaan, pemerintah Daerah Khusus Administratif Hong Kong telah menetapkan tujuan pada Mei tahun ini, merencanakan dalam tiga tahun ke depan kapasitas penyimpanan emas akan ditingkatkan hingga lebih dari 2.000 ton, dan mendorong bandara serta lembaga keuangan Hong Kong untuk memperbesar fasilitas penyimpanan emas sebagai persiapan ekspansi pasar perdagangan emas di masa depan.

Harga Minyak Turun Bisa Menjadi katalisator Kenaikan Emas Berikutnya

Meski dalam jangka pendek emas tertekan oleh kekuatan dolar AS, Heraeus mengatakan bahwa variabel lebih penting sedang berubah.

Seiring meredanya konflik AS-Iran, harga minyak internasional kini hampir kembali ke level sebelum pecahnya perang. Saat ini harga minyak Brent sudah turun di bawah $75 per barel, padahal saat konflik berlangsung, harganya bertahan di atas $100 untuk waktu yang lama.

Analis menyebutkan jika Selat Hormuz tetap lancar, turunnya harga minyak secara bertahap akan berdampak ke perusahaan dan konsumen, sehingga mendorong turunnya indikator inflasi seperti PCE.

Jika inflasi Amerika Serikat kembali mereda, kebutuhan untuk kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve akan turun secara signifikan, dan nilai investasi logam mulia pun akan kembali meningkat.

Laporan menyatakan: "Jika PCE dan indikator inflasi lainnya terus turun, peluang kenaikan suku bunga akan menurun sehingga semakin memperkuat logika investasi untuk emas dan perak."

Perak Menembus Level Dukungan Penting

Perak akhir-akhir ini juga terdampak ekspektasi hawkish. Heraeus mencatat, harga spot perak telah menembus $60 per ons, untuk pertama kalinya sejak Desember 2025, sekaligus menembus level dukungan teknis penting $61.

Saat ini harga spot perak berada di sekitar $58,19, dengan penurunan harian sekitar 1,7%.

Meski demikian, sejalan dengan turunnya harga minyak, meredanya ekspektasi inflasi, dan membaiknya prospek suku bunga, analis memperkirakan emas dan perak akan kembali diminati investor setelah mengalami koreksi jangka pendek.

Secara keseluruhan, Heraeus percaya kondisi pasar logam mulia saat ini adalah "tekanan jangka pendek, prospek jangka panjang positif": kekuatan dolar dan ekspektasi kenaikan suku bunga tetap menekan harga, namun permintaan emas fisik di Asia yang terus meningkat serta pergeseran pusat perdagangan emas dunia ke Timur sedang menyediakan dukungan jangka panjang baru bagi pasar emas dan perak di masa depan.