Alarm krisis gaya 2008 berbunyi? Ekonom memperingatkan: Pasar saham AS sedang memunculkan “tahap akhir”
FX168 Media Keuangan (Asia Pasifik) melaporkan, ahli strategi makro Henrik Zeberg memberikan peringatan bahwa pasar saham Amerika Serikat sedang memasuki apa yang disebut sebagai "fase akhir" (end phase). Ia berpendapat bahwa lonjakan kuat aset berisiko di akhir siklus baru-baru ini sedang menutupi fakta bahwa fundamental ekonomi terus memburuk.

(Sumber tangkapan layar: Finbold)
Setelah menganalisis laporan ketenagakerjaan Amerika Serikat bulan Juni, Zeberg menulis di platform sosial X pada 5 Juli bahwa saat ini jarak antara ekonomi dan pasar keuangan semakin melebar.
Meskipun data resmi pekerjaan non-pertanian menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang hanya moderat, survei rumah tangga menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan penuh waktu di Amerika Serikat bulan tersebut justru berkurang lebih dari 500.000, mengindikasikan situasi sebenarnya di pasar tenaga kerja Amerika sedang memburuk.
Zeberg menyatakan, meskipun tanda-tanda perlambatan ekonomi semakin jelas, para investor masih mendorong kenaikan pasar saham, dan hal ini membentuk karakteristik tipikal fase akhir bull market.
Walaupun Zeberg sudah lama bersikap bearish terhadap pasar, ia tidak berpendapat bahwa kenaikan kali ini akan segera berakhir.
Sebaliknya, ia berpikir bahwa didorong oleh likuiditas yang melimpah dan optimisme investor, pasar masih bisa terus naik, dan akan mengalami lonjakan harga aset terakhir.

(Sumber tangkapan layar: X)
"Puncak meledak" akan segera datang
Zeberg mengatakan bahwa lingkungan pasar saat ini sesuai dengan karakteristik tipikal "puncak meledak" (blow-off top) akhir siklus—yaitu nilai aset tetap terus meningkat meskipun kondisi ekonomi semakin memburuk.
Model keseluruhan pasar miliknya memprediksi bahwa indeks S&P 500 mungkin akan naik lebih lanjut ke rentang 6800-8200 poin, barulah terjadi pembalikan besar.
Saat ini, S&P 500 diperdagangkan sekitar 7500 poin, dan Zeberg percaya pasar masih memiliki ruang kenaikan sebelum siklus mencapai puncaknya.
Zeberg menyatakan bahwa sejumlah indikator ekonomi menunjukkan bahwa di balik kenaikan pasar yang sekarang, tersembunyi kerentanan yang semakin besar.
Ia menunjukkan beberapa faktor risiko, antara lain: perlambatan rekrutmen sektor swasta; naiknya tingkat gagal bayar pinjaman konsumen; menurunnya tingkat partisipasi tenaga kerja; dan survei rumah tangga yang menunjukkan penurunan besar pekerjaan penuh waktu.
Menurutnya, indikator-indikator ini mengindikasikan ekonomi Amerika sebenarnya sudah mulai berbalik menurun, meskipun harga saham masih berada di dekat level tertinggi sepanjang sejarah.
Zeberg meyakini bahwa langkah dukungan dari Federal Reserve mungkin membantu pasar saham terus naik, namun jika ekonomi terus memburuk, kebijakan Federal Reserve pada akhirnya juga tidak akan mampu mencegah penurunan ekonomi.
Selain pasar saham, Zeberg sebelumnya juga pernah memperingatkan bahwa begitu sentimen pasar berbalik, cryptocurrency serta aset berisiko lain mungkin menghadapi penurunan tajam.
Untuk jangka panjang, ia memperkirakan bahwa saat indikator utama dan indikator lagging perlahan memburuk secara bersamaan, risiko resesi ekonomi Amerika akan semakin meningkat sebelum akhir tahun 2026.
Sebelumnya ia pernah menyatakan, jika kondisi keuangan yang lebih ketat menyebabkan pengetatan kredit yang lebih luas, tingkat penurunan ekonomi di masa depan bisa menyamai atau bahkan melebihi krisis keuangan tahun 2008.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Tren Dana di Balik Perlawanan Besar AI dalam Kekuatan Komputasi: Aliran Dana JPMorgan Mengungkap Penurunan Pembelian oleh Investor Ritel, Dana Mengalir ke Nvidia, SanDisk dan Inti Kekuatan Komputasi Lainnya
Yang terungkap bukanlah "investor ritel sepenuhnya keluar dari AI," melainkan perlambatan signifikan dalam ritme masuk pasar secara keseluruhan di bawah tekanan makro, serta fokus pemilihan saham yang semakin terpusat. Terkait keputusan bulat Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, meningkatkan suku bunga kebijakan menjadi 3,75%—4,00%, JPMorgan berpendapat: Jika ini hanya merupakan siklus kenaikan suku bunga ringan untuk menarik kembali "penurunan suku bunga asuransi" tahun lalu, sementara laba perusahaan tetap kuat dan situasi Timur Tengah tidak semakin tidak terkendali, maka pasar saham masih mampu menyerap kenaikan suku bunga.
Hasil pemungutan suara 7-2! Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga dengan kecepatan tercepat sejak 1990, tanpa memberikan sinyal lebih hawkish yang jelas
Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga menjadi 1,25%, level tertinggi sejak 1995, dan merupakan kenaikan keenam sejak keluar dari kebijakan suku bunga negatif pada Maret 2024. Dari sembilan anggota dewan, Asada dan Sato menentang kenaikan tersebut dengan alasan situasi ekonomi saat ini, mencerminkan perbedaan pendapat di internal mengenai langkah pengetatan lebih lanjut. Dalam pernyataannya, Bank Sentral Jepang menyatakan akan terus menaikkan suku bunga dan menyesuaikan tingkat pelonggaran, namun panduan ke depan tidak mengalami banyak perubahan dibandingkan pernyataan bulan Juli, tanpa sinyal yang jelas lebih hawkish.
