Pekerjaan yang kuat sudah jelas, apakah data non-farm bisa membuat indeks dolar AS terbang?

Morning FX

1. Fundamental: Pola Amerika kuat, Eropa lemah masih semakin mendalam

Minggu ini adalah minggu penting untuk publikasi data ketenagakerjaan Amerika Serikat, pihak Gedung Putih tampak sangat bersemangat untuk menunjukkan hasil: Senin malam, Hassett mengatakan "indikator menunjukkan laporan ketenagakerjaan akan kembali kuat", dan Selasa malam Bessen mengatakan "Jika data ketenagakerjaan Juni sangat kuat, saya tidak akan terkejut", secara terang-terangan memberitahu pasar bahwa ketenagakerjaan Amerika sangat kuat. Mungkin karena bocoran ini, pasar hampir tidak bereaksi terhadap JOLTS yang melebihi ekspektasi pada Selasa dan ADP yang di bawah ekspektasi pada Rabu.

Di sisi Eropa, suasana tidak begitu optimis, CPI Jerman dan Prancis yang dipublikasikan pada Selasa serta CPI zona euro yang dipublikasikan kemarin semuanya di bawah ekspektasi, dampak penurunan harga minyak pada Juni telah muncul dengan cepat, ekspektasi kenaikan suku bunga ECB tahun ini telah turun dari 37bp setelah rapat suku bunga 11 Juni menjadi 22bp.

2. Indeks dolar Amerika naik lemah, apa yang diragukan pasar?

• Seperti yang kami sebutkan tentang kepadatan posisi long pada dolar, saat ini posisi long dolar sudah relatif padat, untuk indeks dolar agar terus naik, seluruh pasar harus memiliki keyakinan untuk bullish terhadap dolar yang lebih kuat daripada sepuluh tahun terakhir. Dari sudut pandang ini, indeks dolar akan tetap berfluktuasi di bawah level resistensi 102, dan jika menembus 102 serta posisi long mencapai rekor, mungkin akan terjadi kenaikan tajam.

• Turunnya CPI Eropa mungkin bukan kasus tunggal, dengan penurunan besar harga minyak di bulan Juni, CPI global mungkin sudah melewati puncak dan mulai turun, jika skenario yang sama terjadi pada CPI Amerika Serikat yang dipublikasikan pada 14 Juli, turun suku bunga dolar, dan perbedaan suku bunga dengan non-Amerika menutup, bisa mendorong indeks dolar turun.

3. Bisakah data Nonfarm mendorong indeks dolar menembus 102?

• Skenario satu (20%): Kombinasi data Nonfarm jauh melebihi ekspektasi, terutama pertumbuhan gaji melebihi ekspektasi, akan menjadi situasi paling mungkin yang mendorong suku bunga dolar dan indeks dolar naik. Namun karena bocoran dari Gedung Putih, ambang psikologis pasar sudah dinaikkan, ini mungkin mensyaratkan penambahan pekerjaan Nonfarm lebih dari 200 ribu (ekspektasi 110 ribu) + tingkat pengangguran tetap atau lebih rendah + pertumbuhan gaji bulanan di atas 0,4%, baru dapat menjadi pendorong indeks dolar naik menembus level.

• Skenario dua (70%): Kombinasi Nonfarm hanya sedikit lebih baik dari ekspektasi atau sesuai ekspektasi, pasar tidak akan terlalu bergolak, indeks dolar terus berfluktuasi di bawah 102.

• Skenario tiga (10%): Kombinasi Nonfarm di bawah ekspektasi. Mengingat Hassett dan Bessen sama-sama pernah bilang tidak akan buruk, kemungkinan skenario ini sangat rendah, jika memang terjadi berarti tidak hanya ekonomi Amerika tidak sekuat itu, kepercayaan terhadap pernyataan pejabat Gedung Putih juga sangat rendah, ini bisa mengguncang kredibilitas dolar untuk kedua kalinya, indeks dolar mungkin turun ke kisaran 100.

【Tebak Nonfarm Amerika Juni】

Target tebak: Penambahan pekerjaan Nonfarm Amerika Juni (ekspektasi pasar 110 ribu, angka sebelumnya 172 ribu). Tulis nilai prediksimu di kolom komentar, 5 orang dengan prediksi terdekat akan mendapatkan kaos Morning FX eksklusif, posisi 6-10 akan mendapatkan tote bag eksklusif. Cepat tulis jawabanmu di komentar!