Krona Swedia: SEK yang dinilai terlalu rendah dengan potensi kenaikan terbatas – Nordea

Para ahli strategi Nordea tetap bersikap positif terhadap Krona Swedia (SEK), menganggapnya masih undervalued dan didukung oleh fundamental domestik yang kuat serta data makro yang membaik. Namun, mereka mencatat adanya pelemahan momentum menuju 2025–2026, sikap Federal Reserve (Fed) yang lebih hawkish, ketidakpastian di Timur Tengah, serta ketergantungan pada stabilitas EUR/USD. Mereka melihat potensi kenaikan suku bunga oleh Riksbank dapat mendukung SEK melalui penyempitan selisih suku bunga, namun memperingatkan bahwa potensi penguatan SEK kini lebih terbatas.

Undervalued namun tidak lagi terlalu bullish

"Menurut pandangan kami, krona Swedia tetap berada dalam kondisi undervalued dan kami memperkirakan perbaikan skor ekonomi makro secara bertahap akan mendorong apresiasi SEK sepanjang periode prakiraan."

"Namun, kami menyadari bahwa momentum pada 2025 dan awal 2026 telah mereda, dan kami kini kurang bullish terhadap SEK dibanding sebelumnya."

"Siap, mantap, naik? Momentum inflasi inti telah meningkat dan kemungkinan dapat memaksa Riksbank untuk melakukan kenaikan suku bunga pertamanya. Suku bunga kebijakan yang lebih tinggi menjadi pedang bermata dua bagi SEK; ini dapat menekan potensi pertumbuhan ekonomi, namun juga mempersempit selisih suku bunga kebijakan dibandingkan ECB."

"Untuk saat ini, kami menilai argumen kedua lebih penting, dengan risiko EUR/SEK bergerak lebih tinggi jika Riksbank tidak mengikuti ekspektasi pasar terkait 1-2 kali kenaikan suku bunga hingga akhir tahun."

"Selera risiko global yang sehat dengan volatilitas rendah, dipadukan dengan kondisi domestik yang menguntungkan, membuat Swedia berada dalam posisi baik untuk menarik modal asing."