web3: Chanos menyatakan terdapat perbedaan nilai sebesar 80 miliar dolar antara Strategy dan bitcoin
Short seller terkenal James Chanos menyatakan bahwa terdapat "selisih harga yang dapat dieksekusi" sekitar 8 miliar dolar AS antara Strategy dan kepemilikan Bitcoinnya. Pernyataan ini sekali lagi mengarahkan fokus pasar ke perbedaan valuasi yang sudah lama ada antara MSTR dan Bitcoin.
Memiliki sekitar 847 ribu Bitcoin
Per 18 Agustus, Strategy memegang sekitar 847.363 Bitcoin. Dengan harga Bitcoin sekitar 64.000 dolar AS, nilai pasar aset ini diperkirakan sekitar 54 miliar dolar AS.
Chanos berpendapat bahwa penilaian pasar saham terhadap Strategy kemungkinan sangat berbeda dari nilai pasar kepemilikan Bitcoinnya. Perbedaan ini tidak berarti keduanya dapat dianggap sama begitu saja, karena membeli MSTR bukanlah sama dengan memegang Bitcoin secara langsung.
Memegang MSTR tidak sama dengan memegang BTC
Menurutnya, memegang saham Strategy berarti selain mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin, investor juga menanggung utang perusahaan, sekuritas prioritas, biaya pendanaan, kinerja bisnis perangkat lunak, serta dampak dari keputusan manajemen.
Artinya, harga MSTR tidak hanya dipengaruhi oleh volatilitas Bitcoin, tetapi juga mencerminkan perubahan pada struktur modal dan aspek operasional perusahaan, sehingga sulit untuk sepenuhnya sejalan dengan harga Bitcoin spot.
Chanos Pernah Melakukan Short Sell pada MSTR
Sebelumnya, Chanos secara terbuka meragukan valuasi Strategy. Ia pernah menilai MSTR mengalami premi yang terlalu tinggi dibandingkan kepemilikan Bitcoinnya, dan pada 2025 secara jelas mengungkapkan strateginya: melakukan short sell pada MSTR dan membeli Bitcoin.
Menurut laporan, Chanos dan Chanos & Co. mulai membangun posisi ini pada akhir 2024, dengan posisi short sell awalnya dilakukan sekitar Oktober hingga November 2024. Pada November tahun itu, rasio nilai MSTR terhadap kepemilikan Bitcoinnya sempat naik di atas 3 kali lipat.
Namun, transaksi hedging ini tidak bertahan lama. Chanos keluar dari posisi terkait pada November 2025, dan Chanos & Co. menyelesaikan penutupan posisi hedging MSTR dengan Bitcoin pada 7 November.
Kasus Short Sell Sebelumnya
Chanos dikenal di pasar melalui aksi short sell, dengan salah satu kasus paling terkenalnya adalah Enron. Ia mulai menyelidiki perusahaan tersebut pada tahun 2000 karena menemukan sejumlah data dalam laporan keuangannya yang sulit diterima secara logis.
Setelah itu, ia juga pernah melakukan short sell pada Luckin Coffee. Luckin kemudian mengungkapkan adanya rekayasa penjualan sekitar 310 juta dolar AS pada 2019. Wirecard juga merupakan salah satu kasus representatif lainnya, di mana Chanos menilai kemampuan profitabilitas perusahaan pembayaran asal Jerman tersebut jauh di bawah klaim resminya.
Pernyataan terbarunya tidak mengungkapkan rencana transaksi baru, tetapi sekali lagi mencerminkan perbedaan pendapat pasar terhadap struktur valuasi Strategy yang masih terus berlanjut. Hubungan antara MSTR dan Bitcoin masih belum sekadar cerminan harga sederhana.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Perdana Menteri Kanada: Kesepakatan perdagangan antara AS dan Kanada masih mungkin tercapai, negosiasi Agustus yang gagal memperjelas "garis merah"
Trump mengatakan pada hari Sabtu bahwa kesepakatan dengan Kanada mungkin akan tercapai "dalam waktu yang cukup cepat"; Perdana Menteri Kanada Carney menyambut hal ini dan mengatakan, "Kanada dan Amerika Serikat memiliki hubungan bilateral yang sangat dalam, dan pada akhirnya kita akan mencapai semacam kesepakatan." Carney menyatakan bahwa "garis merah" Kanada meliputi perlindungan kedaulatan, perlindungan budaya, serta hak untuk menandatangani perjanjian dagang dengan negara lain tanpa batasan.
Kenaikan suku bunga Federal Reserve semakin dekat, S&P 500 bisa turun 10%! Ahli strategi MRA: Mungkin ada gelombang kedua pada bulan Desember
Macro Risk Advisors LLC menyatakan bahwa tindakan kenaikan suku bunga yang mungkin diluncurkan oleh Federal Reserve paling cepat minggu ini dapat memicu koreksi pada indeks S&P 500, karena penurunan margin laba perusahaan akan memukul prospek keuntungan sementara pasar sedang bersiap untuk siklus pengetatan.
Federal Reserve kembali menangguhkan pembelian RMP untuk bulan kedua berturut-turut, cadangan perbankan tetap berada di kisaran yang melimpah
Federal Reserve mengumumkan bahwa selama siklus bulanan berikutnya yang berakhir pada 14 Oktober, Divisi Operasi Pasar Terbuka Federal Reserve New York tidak akan melakukan pembelian obligasi pemerintah untuk tujuan manajemen cadangan (RMP). Selama periode ini, akan dilakukan operasi reinvestasi pembelian obligasi sekitar 1,56 billions USD. Hingga 9 September, saldo cadangan bank-bank di Amerika Serikat mencapai 3,04 trillions USD, lebih tinggi dari rata-rata sepanjang tahun ini sebesar 3,01 trillions USD.
Tingkat gagal bayar kredit swasta di Amerika Serikat naik menjadi 6,3%, mencetak rekor baru, sementara tingkat gagal bayar di industri perangkat lunak turun menjadi 0,6%.
Menurut laporan terbaru dari Fitch, tingkat gagal bayar kredit swasta AS yang melacak 1.300 peminjam naik menjadi 6,3% pada akhir Agustus dalam 12 bulan terakhir, melampaui rekor tertinggi sebelumnya sebesar 6,1% pada Juli. Tingkat gagal bayar di sektor layanan kesehatan, industri, dan manufaktur masing-masing mencapai 9,9%, sedangkan sektor perangkat lunak teknologi justru turun menjadi 0,6%. Meskipun kekhawatiran akan disrupsi AI memberikan tekanan pada industri perangkat lunak, hal tersebut belum secara signifikan mempengaruhi kualitas kredit di sektor ini.
Harga kripto
Lainnya
