Bank of America secara menyeluruh menaikkan target harga untuk 10 saham perangkat lunak: Kekhawatiran dampak AI mereda, sektor ini mengalami penilaian ulang

Aplikasi keuangan Zhihui melaporkan bahwa tim analis Bank of America yang dipimpin oleh Tal Liani pada hari Rabu merilis laporan riset yang secara signifikan menaikkan target harga untuk 10 saham perangkat lunak termasuk ServiceNow (NOW.US), Figma (FIG.US), dan Snowflake (SNOW.US), dengan alasan ekspansi kelipatan valuasi secara keseluruhan di industri perangkat lunak serta kekhawatiran pasar terhadap dampak disruptif AI yang terus mereda.

Pada saat yang sama, berita tentang perlambatan pertumbuhan pendapatan OpenAI semakin meredakan ketakutan pasar bahwa "AI akan mendisrupsi industri perangkat lunak", sehingga sektor perangkat lunak mengalami kenaikan menyeluruh—ServiceNow melonjak 6,5% pada penutupan hari Rabu, Figma, Workday, dan Adobe naik antara 3% hingga 4%, sementara iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) ditutup naik 1%.

Ringkasan Penyesuaian Target Harga: Kenaikan Tertinggi Mencapai 46%

Penyesuaian target harga oleh Bank of America kali ini mencakup tiga sub-sektor utama: perangkat lunak infrastruktur, perangkat lunak large cap, dan perangkat lunak aplikasi:

Di antaranya, Workday mengalami kenaikan target harga paling signifikan—melonjak tajam dari 140 dolar AS menjadi 205 dolar AS, setara kenaikan 46%. Target harga Snowflake dinaikkan menjadi 395 dolar AS, tertinggi secara absolut di antara semua saham yang dicakup.

Logika Kenaikan: Ekspansi Kelipatan Valuasi, Kekhawatiran AI Mereda

Tal Liani dalam laporan tersebut secara tegas menyatakan bahwa kenaikan kali ini "bertujuan mencerminkan ekspansi kelipatan valuasi di seluruh sektor perangkat lunak, tanpa perubahan pandangan kami terhadap valuasi dan fundamental".

Analis menyimpulkan performa kuat saham perangkat lunak baru-baru ini disebabkan oleh tiga faktor utama: kinerja laba yang kuat dan pertumbuhan yang mempercepat dari sebagian perusahaan perangkat lunak infrastruktur, valuasi perusahaan perangkat lunak besar serta aplikasi yang kembali dihargai setelah periode lesu, serta meredanya kekhawatiran pasar terhadap dampak disruptif AI yang berkelanjutan, sehingga sentimen investor terus membaik.

Analis Benchmark Yi Fu Lee lebih lanjut menggarisbawahi bahwa sentimen pasar mengalami perubahan mendasar: “Pasar mulai membangun keyakinan yang lebih kuat terhadap perbaikan fundamental, serta makin menyadari perangkat lunak menjadi penerima manfaat dari penerapan AI di perusahaan, bukan korban disrupsi AI.”

Pelambatan pertumbuhan OpenAI juga berperan sebagai katalis. Menurut laporan, pendapatan OpenAI pada kuartal kedua tumbuh 18% secara kuartal ke 6,7 miliar USD, namun kerugian operasional meningkat dari 9,3 miliar menjadi 12,3 miliar USD. Analis Raymond James, Adam Tindle, menunjukkan bahwa perlambatan momentum pertumbuhan OpenAI “mengurangi persepsi ancaman kelangsungan hidup bagi bisnis Software as a Service (SaaS) yang mungkin dibunuh oleh AI”.

Logika Rating Saham: Dari “Buy” hingga “Underperform”

Di antara saham software besar, ServiceNow dan Figma mendapat rating “Buy”. Liani menilai ServiceNow memiliki data historis dan informasi latar belakang alur kerja perusahaan, sehingga memiliki keunggulan dalam penerapan solusi AI asisten. Pemahaman ServiceNow yang mendalam tentang operasi klien akan berbuah pada pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan ekspansi arus kas bebas.

Workday dipertahankan pada “Netral”, sementara Adobe tetap pada “Underperform”. Analis berpendapat, kenaikan harga kedua saham ini belakangan telah melampaui tanda-tanda titik balik pertumbuhan fundamentalnya. Penilaian ini mengungkapkan adanya divergensi internal dalam sektor perangkat lunak: perusahaan dengan jalur monetisasi AI yang jelas mendapatkan revaluasi, sementara kenaikan yang hanya didorong oleh pemulihan sentimen sektoral kemungkinan menghadapi plafon.

Untuk perangkat lunak infrastruktur, Snowflake mendapat rating “Buy” karena tren pertumbuhan yang terus kuat dan potensi monetisasi AI. GitLab dan Amplitude dipertahankan pada “Netral”.

Pada subsektor perangkat lunak aplikasi, Box, Asana dan Zeta mendapat rating “Buy” atas prospek pertumbuhan berkelanjutan dan peluang monetisasi AI yang baru muncul.

Kenaikan target harga saham perangkat lunak secara menyeluruh oleh Bank of America kali ini merupakan sinyal terbaru dari pemulihan berkelanjutan sektor perangkat lunak sejak aksi jual panik AI pada paruh pertama tahun ini. Seiring narasi “AI akan membunuh software” makin luntur, investor kembali fokus pada perusahaan yang benar-benar mampu mengubah AI menjadi pertumbuhan pendapatan riil.

Seperti yang dikatakan analis Benchmark, pasar kini “memberi penghargaan kepada perusahaan yang menunjukkan bukti nyata adopsi AI, pengeluaran pelanggan, dan monetisasi”. ServiceNow, setelah melaporkan kinerja keuangan yang melampaui ekspektasi dan menaikkan proyeksi pendapatan berlangganan pada akhir Juli, telah menjadi ilustrasi terbaik dari logika ini. Sementara kenaikan target harga oleh Bank of America kali ini menjadi pengesahan lebih lanjut dari tren ini di kalangan Wall Street.