Apple (AAPL.US) segera akan berganti kepemimpinan, Cook menyerahkan "rapor" yang mengesankan: Kapitalisasi pasar naik $32 juta per jam, buyback senilai $877 miliar tertinggi di dunia

Aplikasi Zhihu Keuangan mendapat informasi bahwa Apple (AAPL.US) akan segera mengalami pergantian pimpinan pada 1 September — John Ternus, Wakil Presiden Senior Teknik Perangkat Keras, akan menggantikan Tim Cook. Setelah memimpin Apple hampir 15 tahun, Cook akan segera mengundurkan diri, dan pasar mulai menelaah "warisan besar" yang ditinggalkannya sebagai "ahli operasi". Satu data sangat mengejutkan: di bawah kepemimpinan Cook, valuasi pasar Apple meningkat dari sekitar US$350 miliar menjadi US$4,5 triliun, setara dengan pertumbuhan sekitar US$32 juta setiap jam; pada saat yang sama, Apple telah melakukan buyback saham senilai total US$877 miliar, menjadikannya perusahaan dengan skala buyback terbesar di dunia.

Menurut analisis Yahoo Finance AlphaSpace, saat Cook mengambil alih, valuasi Apple sekitar US$350 miliar, dan kini telah melonjak menjadi US$4,5 triliun. Analis Bank of America, Wamsi Mohan, menghitung bahwa pertumbuhan ini setara dengan akumulasi berkelanjutan sekitar US$32 juta per jam dalam hampir 15 tahun terakhir.

“Cook mengubah Apple dari perusahaan yang bergantung pada siklus produk terbatas menjadi perusahaan yang mampu terus menciptakan pertumbuhan, arus kas, loyalitas pelanggan, dan inovasi dalam skala besar dan kompleksitas SKU yang tinggi,” ujar Mohan.

Gelombang Buyback Terbesar dalam Sejarah: Apple Buyback US$877 Miliar di Masa Jabatan Cook

Setelah Cook menjabat sebagai CEO pada 2011, salah satu perubahan strategis terpenting adalah pengembalian modal kepada pemegang saham. Ia mengembalikan kebijakan dividen pada 2012, dan yang lebih penting lagi, memulai program buyback saham dalam skala besar.

Penelitian dari The Motley Fool menunjukkan bahwa dalam 10 tahun terakhir, pengeluaran Apple untuk buyback saham melebihi perusahaan lain mana pun. Selama masa jabatan Cook, dewan direksi Apple berulang kali memperbarui rekor otorisasi buyback:

TA 2013: Otorisasi awal US$10 miliar, lalu ditambah menjadi US$60 miliar, saat itu merupakan otorisasi buyback tunggal terbesar dalam sejarah;

2018: Otorisasi buyback US$100 miliar;

2024: Otorisasi buyback US$110 miliar, menjadi buyback tunggal terbesar hingga saat ini;

2025 dan 2026: Masing-masing otorisasi buyback US$100 miliar.

Walaupun otorisasi tidak sama dengan eksekusi sesungguhnya, Apple biasanya menghabiskan sebagian besar dana yang telah diotorisasi. Hingga kini, Apple di bawah Cook telah melakukan buyback saham hingga US$877 miliar.

Apa Arti Buyback dalam Skala Besar bagi Para Pemegang Saham?

Setelah Apple membeli kembali saham, saham tersebut langsung dibatalkan. Penurunan jumlah saham beredar meningkatkan persentase kepemilikan bagi pemegang saham saat ini. Berdasarkan valuasi Apple saat ini, otorisasi buyback US$100 miliar setara dengan membeli kembali sekitar 2% saham perusahaan, yang secara kuartalan atau tahunan merupakan perubahan yang relatif kecil.

Namun, bagi investor jangka panjang, dampaknya sangat signifikan. Saat Cook menjabat, jumlah saham beredar Apple setelah penyesuaian stock split sekitar 26 miliar lembar, sedangkan hingga Juli 2026 telah turun menjadi 14,6 miliar lembar, penurunan sekitar 44%. Ini berarti setiap saham yang dibeli sejak awal masa jabatan Cook kini memiliki hak kepemilikan terhadap perusahaan hampir 80% lebih tinggi dibandingkan sebelumnya.

Perlu dicatat bahwa sejak Apple memulai program buyback saham, valuasinya telah meningkat tajam. Selama sebagian besar tahun 2010-an, PER Apple berkisar antara 12 hingga 18 kali, sementara saat ini PER berjalan telah mencapai 36 kali. Melakukan buyback pada level valuasi yang lebih tinggi, berarti penciptaan nilai tambah bagi pemegang saham pun akan berkurang.

Tugas Berat Ternus: Menjaga "Mesin Laba", Meremajakan "Kejutan Teknologi"

Pada 20 April, Apple mengumumkan bahwa Cook akan mundur setelah hampir 15 tahun memimpin dan tongkat kepemimpinan akan diserahkan kepada Ternus yang berusia 51 tahun. Ternus akan resmi menjabat pada 1 September, bertepatan dengan peluncuran produk baru utama Apple dan musim belanja liburan akhir tahun. Pergantian CEO terakhir di Apple terjadi pada Agustus 2011, saat salah satu pendiri Steve Jobs menyerahkan perusahaan kepada Cook.

The Motley Fool menyatakan bahwa pergantian kepemimpinan kali ini mungkin menandakan perubahan strategi perusahaan. Buyback akan tetap menjadi bagian dari strategi Apple, namun manajemen baru mungkin akan mengarahkan sebagian modal ke R&D atau akuisisi. Mengingat valuasi Apple saat ini sudah cukup tinggi, kedua jalur ini mungkin menjadi penggerak pertumbuhan yang lebih kuat dibandingkan buyback lanjutan.

Ternus menghadapi tugas yang sangat berat. Menurut Mohan dari Bank of America: “Apple kini sudah sangat besar, sangat menguntungkan, dan sudah mendalam dalam kehidupan pelanggan, sekadar keunggulan bertahap mungkin sudah tidak cukup untuk mendefinisikan ulang perusahaan ini. Tantangan Ternus adalah menjaga mesin laba yang dibangun Cook sembari mengembalikan kejutan teknologi yang lebih kuat.”

Cook sendiri menilai Ternus sebagai: “Ia memiliki otak seorang insinyur, jiwa seorang inovator, serta memimpin dengan integritas dan kehormatan.” Sifat-sifat ini akan menjadi kunci bagi Ternus untuk memastikan Apple tetap sukses di era artificial intelligence.