Pengembalian tarif ditambah dengan tren AI, laba perusahaan AS mencapai level tertinggi dalam lima tahun terakhir

Perusahaan besar Amerika Serikat sedang mengalami ekspansi profit yang jarang terjadi, sejumlah faktor positif bersamaan berperan, mendorong kenaikan tajam baik laba maupun pendapatan perusahaan.

Menurut data LSEG, laba per saham perusahaan komponen S&P 500 pada kuartal kedua melonjak 53% secara tahunan, dan pendapatan naik hampir 16%. Bahkan jika mengecualikan hasil investasi raksasa teknologi seperti Amazon dan Alphabet, pertumbuhan laba keseluruhan S&P 500 tetap menjadi yang terkuat sejak musim gugur 2021. Pada saat yang sama, jumlah perusahaan yang menaikkan proyeksi laba tahunan hampir dua kali lebih banyak dari yang menurunkan, berbalik jelas dari situasi tahun lalu.

Faktor yang mendorong gelombang kenaikan laba kali ini meliputi berbagai aspek: investasi kecerdasan buatan yang terus memanas, pengembalian bea masuk membawa keuntungan satu kali, serta ketahanan pengeluaran konsumen berkat kenaikan pasar saham dan harga rumah yang tinggi. Sejumlah manajemen perusahaan mengatakan, kondisi menguntungkan tersebut belum menunjukkan tanda-tanda meredup dalam waktu dekat.

Pengembalian Tarif Menjadi Katalisator Laba Penting

Pengembalian tarif menjadi salah satu variabel kunci dari kinerja laba melebihi ekspektasi kali ini. Menurut estimasi Apollo Global Management pertengahan Agustus, pengembalian tarif diperkirakan akan menyumbang lebih dari 4 poin persentase pada pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga, atau menambah sekitar 0,2 poin persentase pada proyeksi pertumbuhan Federal Reserve Atlanta sebesar 4%-5%.

Banyak perusahaan telah langsung mencatat hasil pengembalian tarif sebagai laba, bukan menyalurkannya ke penurunan harga bagi konsumen. Peritel pakaian Abercrombie & Fitch diperkirakan akan menerima pengembalian tarif sekitar USD 120 juta, dan karenanya menaikkan ekspektasi keuangan tahunannya. CFO perusahaan, Robert Ball, menyatakan, "bisnis inti kami tampil melebihi harapan." Produsen jam tangan kebugaran Garmin pada kuartal hingga akhir Juli, mencatat pengembalian tarif USD 21 juta, memperbaiki margin laba serta menaikkan ekspektasi setahun. CEO Garmin, Clifton Pemble, mengatakan, bahkan tanpa pengaruh pengembalian tarif, "kinerja margin kotor masih sangat menonjol jika diukur dengan standar historis apa pun."

Perusahaan kesehatan McKesson, Charles River Laboratories International, serta perusahaan makanan J.M. Smucker semuanya menaikkan proyeksi tahunan mereka berkat dukungan pengembalian tarif.

Ketahanan Belanja Konsumen Masih Ada, Namun Terjadi Polarisasi

Peritel secara umum mencatat data penjualan kuartalan yang kuat, pengeluaran konsumen untuk peralatan rumah tangga, mainan, dan pakaian tetap aktif, meskipun harga bahan bakar naik dan inflasi jangka panjang tetap memberi tekanan.

Dollar General mencatat kenaikan jumlah pengunjung selama lima kuartal berturut-turut, dengan penjualan yang dapat dibandingkan naik 3,5%. Best Buy melaporkan bahwa penjualan komputer, televisi, dan kacamata pintar AI mendongkrak pendapatan serta laba kuartalannya. Target juga mencatatkan kontribusi positif dari penjualan, laba, serta pengembalian tarif, dengan kinerja menonjol pada kategori mainan, makanan, dan produk kecantikan.

Namun, sinyal polarisasi dari sisi konsumen juga patut diperhatikan. Penjualan kuartalan Gap terbaru menurun, dengan merek Old Navy dan Athleta membebani kinerja perusahaan. Pertumbuhan penjualan toko yang sama Walmart turun ke level terendah lebih dari enam tahun terakhir; CFO John David Rainey mengatakan dalam panggilan hasil keuangan bahwa saat ini "lingkungan konsumsi bisa dibilang lebih lesu daripada Februari," namun konsumen masih terus belanja. CEO Dollar General, Todd Vasos, menambahkan, "kondisi keuangan pelanggan inti kami masih mendapat tekanan."

Data pemerintah juga menunjukkan beberapa perbedaan: data penjualan ritel Juli secara umum melemah, sebagian karena aksi promosi musim panas Amazon dan e-commerce lainnya dimajukan dari Juli tahun lalu ke Juni tahun ini. Dalam survei kepercayaan konsumen, data dari The Conference Board pada Agustus menunjukkan kekhawatiran konsumen terhadap prospek ekonomi mendatang meningkat.

Demam AI dan Efek Kekayaan Pasar Mendukung dalam Jangka Menengah

Peningkatan belanja terkait kecerdasan buatan terus memanas, menjadi pendorong penting ekspansi laba perusahaan kali ini. Hasil investasi Amazon dan Alphabet memberikan dorongan signifikan bagi laba per saham S&P 500 secara keseluruhan, dan antusiasme belanja modal di sektor teknologi belum menunjukkan tanda melambat.

Kepala Ekonom Apollo Global Management, Torsten Slok, menyatakan, "Selama demam AI berlanjut, pasar saham tetap tinggi, dan pendapatan konsumen terus tumbuh kuat, sisi konsumsi akan tetap dalam kondisi baik." Ia juga memberi peringatan risiko: jika imbal hasil investasi AI pada akhirnya tidak terealisasi, "kita akan menghadapi situasi yang benar-benar berbeda."

Saat ini, pengembalian tarif termasuk dalam keuntungan satu kali, dampaknya terhadap laba perusahaan sulit untuk bertahan lama. Pelemahan marjinal kepercayaan konsumen serta perbedaan data penjualan beberapa peritel juga menunjukkan bahwa gelombang laba saat ini bukanlah hal yang sepenuhnya seimbang. Apakah pasar dapat mempertahankan momentum ini sangat tergantung pada apakah investasi AI bisa terus mewujudkan nilai bisnis, serta perkembangan selanjutnya pada neraca konsumen.