Tata letak pusat data AI menarik perhatian investor! Harga saham Qualcomm (QCOM.US) naik ke titik tertinggi dalam dua bulan

Aplikasi keuangan cerdas telah mengetahui bahwa dengan semakin optimisnya para investor terhadap strategi Qualcomm (QCOM.US) dalam memasuki infrastruktur pusat data kecerdasan buatan (AI), produsen chip ini kini semakin menarik perhatian. Pada hari Selasa, saham Qualcomm ditutup naik 4,25% menjadi 187,80 dolar AS, mencapai harga tertinggi dalam dua bulan terakhir, dan terus mengalami kenaikan tipis dalam pra-perdagangan hari Rabu.

Pekan lalu, Qualcomm mengumumkan telah mencapai kerja sama lintas beberapa generasi produk dengan Amazon (AMZN.US), di mana kedua belah pihak akan bersama-sama menyediakan chip khusus yang dapat diimplementasikan secara skala besar untuk pusat data AI, serta bekerja sama dalam bidang inferensi AI. Selain itu, kedua perusahaan juga akan bersama-sama mengembangkan solusi interkoneksi optik dengan kecepatan hingga 1,6T, serta teknologi generasi berikutnya yang relevan untuk masa depan. Berdasarkan kerja sama jangka panjang ini, Amazon mungkin akan membeli chip pusat data AI dan produk terkait Qualcomm senilai hingga 60 miliar dolar AS.

Dalam kerja sama ini, Qualcomm memberikan "warran saham". Perusahaan tersebut menerbitkan 25 juta waran saham Qualcomm dengan harga pelaksanaan 161,26 dolar AS per saham (yang berarti Amazon berhak untuk membeli dengan harga tersebut), senilai 4 miliar dolar AS, dan akan jatuh tempo pada 3 September 2036.

Kerja sama ini tidak diragukan lagi merupakan kemenangan besar bagi Qualcomm. Pentingnya kerja sama ini terletak pada fakta bahwa Qualcomm telah lama dianggap sebagai perusahaan chip ponsel. Bisnisnya sangat bergantung pada pasar ponsel pintar, yang pertumbuhannya lebih lambat dan siklus permintaannya lebih kuat dibandingkan dengan pusat data AI. Selain itu, dalam beberapa tahun terakhir, bisnis inti ponsel pintar Qualcomm juga menghadapi masalah ketidakseimbangan permintaan karena berbagai alasan. Investor juga telah lama menganggap eksposur bisnis Qualcomm terhadap Apple sebagai faktor yang membebani, karena Apple telah lama berusaha mengembangkan modem-nya sendiri.

Sementara itu, dibandingkan dengan Nvidia, Broadcom, dan saham semikonduktor lainnya, partisipasi Qualcomm dalam gelombang infrastruktur pusat data AI yang didorong oleh penyedia layanan cloud berskala besar yang memicu kenaikan saham tersebut relatif terbatas. Oleh karena itu, dalam gelombang tren yang didorong AI ini, kinerja harga saham Qualcomm masih tertinggal dibandingkan sebagian besar saham di industri semikonduktor.

Kesepakatan yang dicapai dengan Amazon mengubah narasi ini, karena tidak hanya membawa mitra penyedia layanan cloud berskala besar yang berpengaruh bagi Qualcomm, tetapi juga memberikan jalur yang lebih jelas untuk mendiversifikasi bisnis dan mengurangi ketergantungan pada bisnis ponsel pintar. Kini, perusahaan membidik beban kerja inferensi AI, dan fokusnya pada efisiensi energi tinggi mungkin akan membantunya memperkuat posisi di bidang pusat data, yang kembali menarik perhatian investor terhadap saham tersebut.

Kolaborasi Qualcomm dengan Amazon kali ini terjadi pada saat yang krusial. Pendapatan kuartal ketiga Qualcomm turun 4% menjadi 9,95 miliar dolar AS, dan laba bersih menurun dari 2,67 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya menjadi 2 miliar dolar AS, akibat penurunan penjualan ponsel sebesar 20%, meningkatnya biaya investasi, serta tekanan rantai pasok yang membebani kinerja perusahaan. Perusahaan juga mengumumkan proyeksi laba kuartal keempat yang berada di bawah ekspektasi pasar.

Menurut data Koyfin, di antara 37 analis saat ini, 23 di antaranya merekomendasikan untuk "tahan" saham Qualcomm, 11 memberikan rekomendasi "beli" atau lebih tinggi, dan 3 merekomendasikan "jual" atau lebih rendah. Harga target rata-rata yang diberikan analis adalah 194,13 dolar AS, yang berarti potensi kenaikan sebesar 3,4% dibandingkan harga penutupan terakhir saham tersebut.

Saat ini, pendapatan Qualcomm masih terkonsentrasi pada bidang tradisional seperti ponsel pintar, sehingga perusahaan sangat ingin bertransformasi ke bidang berprospek tinggi seperti pusat data. Qualcomm secara bertahap mengakuisisi Nuvia dan Alphawave, sehingga membangun empat lini bisnis utama di pusat data: ASIC kustom, koneksi, akselerator AI, dan CPU server.

Secara spesifik, dalam bidang pusat data, produk koneksi adalah yang paling cepat dapat memberikan kontribusi pendapatan. Alphawave yang diakuisisi Qualcomm sendiri mampu memproduksi SerDes IP, DSP optik 800G, dan produk terkait lainnya, serta produk 1,6T berikutnya yang diharapkan akan diluncurkan antara tahun 2026-2027. Bisnis ASIC kustom Qualcomm juga didasarkan pada akuisisi Alphawave Semi, dan diperkirakan akan mulai meluncurkan produk ASIC kustom pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, yang juga menjadi salah satu fokus utama dalam perjanjian dengan Amazon kali ini.

Sebelumnya, ketika Qualcomm mengumumkan masuk ke bidang pusat data, harga saham perusahaan sempat naik di atas 250 dolar AS. Meski kemudian manajemen memberikan panduan pendapatan pusat data untuk tahun fiskal 2027-2029, harga saham akhirnya tetap kembali ke kisaran 150-160 dolar AS. Hal ini dikarenakan bisnis pusat data Qualcomm belum memberikan kontribusi pendapatan yang jelas, sehingga pasar masih "ragu" terhadap prospek bisnis pusat data mereka. Pengumuman kerja sama Qualcomm dengan Amazon kali ini (termasuk komitmen pembelian) tidak diragukan lagi akan meningkatkan "kepastian" pertumbuhan bisnis pusat data mereka.