Roadster baru akhirnya dijadwalkan setelah sembilan tahun penundaan! Morningstar mempertahankan target harga Tesla (TSLA.US) di $450: Supercar bukanlah logika valuasi, tetapi FSD, Robotaxi, dan Optimus yang menjadi penentu.

Aplikasi Jinse Finance memperhatikan bahwa baru-baru ini Tesla (TSLA.US) memposting di platform sosial, mengumumkan bahwa mobil sport generasi baru Roadster akan diluncurkan pada 1 Oktober. Ini adalah pertama kalinya sejak prototipe debut pada November 2017, Tesla memberikan tanggal acara publik yang pasti disertai undangan resmi.

Menjelang peluncuran mobil sport super yang sangat dinanti ini, Morningstar memberikan pernyataan terbaru terkait Roadster jelas dan tegas. Tetap mempertahankan peringkat 3 bintang Tesla dan estimasi nilai wajar $450 tidak berubah, dengan peringkat moat ekonomi "sempit" dan peringkat ketidakpastian "sangat tinggi".

Untuk Roadster sendiri, Morningstar menetapkan model ini sebagai “halo car”: Tesla telah menghentikan produksi Model S dan Model X di awal tahun untuk memberikan kapasitas pada Optimus robot humanoid, dan Roadster akan mengambil peran sebagai "pembawa merek yang menunjukkan kekuatan teknik Tesla paling unggul".

Namun, Morningstar memperkirakan penjualan tahunannya hanya sekitar 2.000 unit, jumlah yang nyaris diabaikan dibandingkan proyeksi pengiriman tahunan perusahaan yang mendekati jutaan unit. Morningstar mengatakan, "Prediksi kami memang sudah mengasumsikan Roadster mulai diproduksi", sehingga peluncuran ini tidak menjadi alasan untuk menaikkan valuasi. Dasar nyata bagi nilai wajar $450 dari Morningstar tetap pada tiga pilar utama: langganan perangkat lunak FSD (sekitar 1,3 juta pelanggan), jaringan Robotaxi, serta robot humanoid Optimus.

“Halo car”

Sebuah fakta yang cukup mewakili: dalam riset terbaru mengenai Tesla, tidak ada satu pun yang memasukkan penjualan atau profit Roadster ke dalam model valuasi. Sebagian besar institusi menilai mobil ini sebagai "pemicu perhatian dan narasi, bukan pemicu laba".

The Information menghitung, bahkan jika dihitung 10 ribu unit × $250 ribu, sekitar pendapatan $2,5 miliar hanya setara dengan 2,4% dari estimasi pendapatan Tesla tahun 2026 yang diproyeksikan sebesar $105,2 miliar.

Data NeoData menunjukkan, hingga September 2026, rata-rata target harga dari 38 institusi untuk Tesla adalah $377,40, dengan distribusi peringkat beli/tambah porsi 44%, tahan 46%, kurangi/jual 10%.

Perbedaan pendapat sebenarnya tidak berkaitan dengan Roadster, melainkan seputar narasi teknologi mengemudi otomatis dan robot. Untuk pihak bullish, analis Wedbush Dan Ives memberikan target harga terbaru $600 untuk Tesla; model valuasi segmentasi Piper Sandler (target harga $500) menilai Optimus dan "reasoning as a service" bisa bernilai lebih dari keseluruhan bisnis lainnya; dalam skenario bullish Morgan Stanley, target harga setinggi $840, namun di target dasar $400, porsi Robotaxi sekitar $120 (30%).

Sementara pihak bearish, Wells Fargo memberikan $130 dengan kekhawatiran utama: belanja modal lebih dari $25 miliar pada 2026, persaingan bisnis mobil semakin sengit, dan ketidakpastian tinggi terkait jadwal komersialisasi FSD/Robotaxi.

Bagi investor, pandangan institusi memberikan petunjuk: apakah Roadster bisa masuk headline media bukanlah faktor penentu valuasi Tesla, namun tiga pertanyaan lama ini: apakah FSD bisa direalisasikan, apakah Robotaxi bisa diterapkan dalam skala besar, dan kapan pengeluaran modal besar bisa berbalik menjadi arus kas.