Setelah Federal Reserve menghapus pernyataan tentang "guncangan pasokan", Goolsbee memperingatkan: Permintaan sedang mendorong inflasi naik dan laju kenaikan suku bunga mungkin perlu lebih cepat

Menurut informasi dari Aplikasi Zhihui Finance, Ketua Federal Reserve Chicago Austan Goolsbee pada hari Senin menyatakan bahwa inflasi di Amerika Serikat mungkin telah melampaui dampak tarif dan harga energi selama 18 bulan terakhir. Saat ini, permintaan yang kuat juga mendorong kenaikan harga, yang mungkin menuntut Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga dengan ritme yang lebih cepat.

Goolsbee, dalam pidatonya di Official Monetary and Financial Institutions Forum di London dan kemudian di hadapan para wartawan, menyampaikan bahwa lonjakan inflasi selama 18 bulan terakhir awalnya dianggap berasal dari tarif, kemudian dari guncangan harga minyak. Para pejabat bank sentral cenderung untuk "tidak memperhatikan" masalah sisi pasokan ini, tidak menaikkan biaya pinjaman dan berharap masalah tersebut akan hilang dengan sendirinya.

Namun, inflasi yang didorong oleh pasokan ini menunjukkan adanya keberlanjutan, kata Goolsbee. Ia juga menyatakan ada bukti yang menunjukkan bahwa permintaan yang kuat kini memperburuk masalah ini—investasi pesat di bidang kecerdasan buatan (AI) mungkin akan mendorong kenaikan harga secara lebih luas, sementara inflasi yang tinggi di sektor jasa menunjukkan tekanan biaya tidak hanya berasal dari guncangan harga minyak yang berkelanjutan.

"Jika pokok masalahnya adalah permintaan yang terlalu panas, saya rasa artinya respons suku bunga akan lebih agresif dan lebih cepat," katanya. Dalam data terbaru dan diskusi dengan pelaku bisnis, "kami semakin merasakan... sebagian masalah ini mungkin berasal dari permintaan yang berlebihan."

"Jika permintaannya terlalu panas, tidak ada ruang abu-abu mengenai bagaimana Federal Reserve harus menanggapinya," ujar Goolsbee saat membahas kemungkinan perlunya suku bunga yang lebih tinggi, sambil menunjukkan bahwa skala investasi di bidang AI mungkin "sudah melewati batas normal, mendorong output total melampaui tingkat yang dapat diserap ekonomi."

Setelah pertemuan dua hari pekan lalu, Federal Reserve menaikkan suku bunga kebijakan sebesar seperempat poin persentase. Dalam jumpa pers setelahnya, Ketua Federal Reserve Powell menekankan kekuatan konsumsi domestik, investasi bisnis, dan aspek permintaan ekonomi lainnya.

Pembuat kebijakan juga menghapus dari pernyataan kebijakan mereka formulasi yang menyalahkan inflasi tinggi pada "guncangan pasokan yang mendorong kenaikan harga di beberapa sektor, termasuk energi", dan kini hanya menyebutkan bahwa "inflasi tetap tinggi".

“Jalan yang Sulit”

Goolsbee menyatakan bahwa besarnya pengaruh faktor permintaan dan pasokan yang mendorong inflasi saat ini masih menjadi perdebatan, dan ia tetap terbuka pada kemungkinan bahwa perbaikan kondisi pasokan masih dapat menekan harga tanpa tindakan lebih lanjut—bahkan mungkin membuka ruang pemotongan suku bunga di masa depan.

Namun ia juga mengatakan, pelajaran sejak pandemi COVID-19 adalah: secara teori, guncangan pasokan seharusnya hanya berdampak sementara terhadap inflasi, namun faktanya dampaknya jauh lebih lama, sehingga bank sentral belum tentu dapat mengabaikan faktor tersebut saat merumuskan kebijakan moneter.

Pendekatan standar adalah mengabaikan guncangan pasokan, berasumsi bahwa mereka akan memperbaiki diri, sebab setelah terjadi kelangkaan atau hambatan, produksi industri pada akhirnya akan pulih. "Minyak, tarif, dan harga komoditas—para pemrediksi telah menghabiskan lebih dari satu tahun dan terus-menerus menunda perkiraan puncak inflasi. ... Ini bukan pola yang menenangkan," kata Goolsbee. "Kita membutuhkan bukti bahwa guncangan itu memang sudah hilang, kalau tidak akan sulit melihat jalan yang kredibel untuk kembali ke 2% inflasi—dan lebih sulit lagi untuk menemukan alasan agar terus mengabaikannya."

Target inflasi Federal Reserve adalah 2%. Indeks harga Personal Consumption Expenditure (PCE), indikator utama inflasi Federal Reserve, naik 3,7% secara tahunan pada bulan Juli, dengan perbaikan yang minim dalam waktu dekat.

"Dalam lingkungan seperti ini, satu-satunya jalan kembali adalah melalui jalan yang sulit," yaitu dengan cara menaikkan suku bunga dan menerima risiko perlambatan ekonomi terhadap pertumbuhan dan lapangan kerja. Tahun ini, Goolsbee bukan anggota pemungutan suara pada FOMC, badan penetapan suku bunga The Fed. Pada hari Senin, ia tidak mengomentari hasil pertemuan pekan lalu atau prospeknya sendiri mengenai kebijakan moneter.