Risalah rapat Federal Reserve menunjukkan sikap hawkish! Mayoritas pejabat mendukung kenaikan suku bunga lagi tahun ini, dolar AS melanjutkan tren kenaikannya

Aplikasi Keuangan Zhihui mendapat informasi bahwa pada hari Rabu, risalah rapat terbaru The Fed mengungkapkan, semua dari 19 pejabat mendukung kenaikan suku bunga pada bulan September, dan sebagian besar peserta rapat menilai kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin masih diperlukan sebelum akhir tahun ini. Meskipun ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga segera pada bulan Oktober sudah melemah, sikap hawkish The Fed masih memberikan dukungan untuk dolar AS. Pada saat yang sama, kekhawatiran mengenai kondisi fiskal Prancis menyebabkan pasar obligasi Eropa kembali tertekan, euro pada hari Rabu turun tajam dan secara bertahap mendekati posisi terendah 17 bulan yang sempat disentuh pada hari Senin minggu ini.

Pada rapat yang diadakan The Fed pada 15-16 September, target suku bunga dana federal dinaikkan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4%, menandai kenaikan pertama sejak Juli 2023. Namun, terdapat perbedaan alasan kenaikan suku bunga di antara para pejabat. Beberapa peserta rapat berpendapat peningkatan suku bunga membantu mencegah tekanan harga energi dan harga lainnya mendorong inflasi lebih lanjut; sementara pejabat yang lebih hawkish menilai, dengan permintaan ekonomi AS yang tetap kuat, suku bunga yang lebih tinggi menjadi langkah penting untuk mencegah tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan.

Risalah rapat menunjukkan, sebagian besar peserta menilai kenaikan target suku bunga dana federal lagi tahun ini mungkin tepat. Beberapa pejabat juga menyatakan bahwa potensi pertumbuhan ekonomi AS tampak meningkat. Meski imbal hasil obligasi jangka panjang AS baru-baru ini naik tajam, banyak pejabat yang menilai kondisi keuangan secara keseluruhan masih mendukung pertumbuhan ekonomi, dengan bursa saham AS naik signifikan sejak awal tahun dan spread obligasi korporasi tetap pada level rendah.

Ketua The Fed Powell dalam konferensi pers usai rapat September menyatakan, kenaikan suku bunga kali ini bertujuan untuk menarik kembali sebagian kebijakan pelonggaran, karena inflasi masih tinggi. Namun, Wakil Ketua The Fed Jefferson dan Presiden The Fed New York Williams minggu lalu memberikan sinyal lebih hati-hati, menyatakan The Fed punya waktu untuk mengamati data ekonomi lebih lanjut sebelum memutuskan kenaikan suku bunga berikutnya.

Ini membuat pasar jelas menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga beruntun pada bulan Oktober. Data CME FedWatch menunjukkan, saat ini pasar memperkirakan kemungkinan The Fed menaikkan suku bunga setidaknya 25 basis poin dalam pertemuan bulan ini sekitar 19,4%, turun dari sekitar 38% seminggu sebelumnya; namun pasar tetap memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada bulan Desember mencapai 83%, menunjukkan investor masih melihat kemungkinan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut tahun ini cukup tinggi.

Setelah rilis risalah rapat, dolar AS tetap menguat. Indeks dolar yang mengukur performa dolar terhadap sekeranjang mata uang utama naik 0,32% menjadi 102,24. Harga energi yang tetap tinggi belakangan ini juga memberikan dukungan bagi dolar. Juan Perez, Manajer Senior Perdagangan Monex USA, menyatakan dalam situasi sulitnya akses energi, dolar biasanya menjadi pilihan utama aliran dana.

Pada saat yang sama, risiko fiskal di pasar Eropa menjadi tema utama lain di pasar valuta asing. Kondisi fiskal Prancis yang terus memicu kekhawatiran investor mendorong imbal hasil obligasi Prancis dan Italia naik, dengan obligasi negara dengan beban utang lebih tinggi mengalami penjualan lebih besar, sedangkan aset safe haven tradisional seperti Jerman relatif stabil.

Imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun pada hari Rabu melonjak 11,9 basis poin ke 4,8696%, berpotensi membukukan kenaikan harian terbesar dalam dua minggu; pada periode yang sama, imbal hasil obligasi Jerman tenor 10 tahun stabil di 3,4805%. Hal ini berarti selisih biaya pendanaan antara Prancis dan Jerman makin melebar, mencerminkan tuntutan investor atas premi risiko lebih tinggi untuk memegang obligasi Prancis. Obligasi Prancis terus mengalami tekanan belakangan ini. Menjelang pemilu 2027, politikus Prancis masih sulit mencapai konsensus efektif dalam pengurangan defisit anggaran, sementara ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral global dan kekhawatiran fiskal pemerintah semakin mendorong naiknya imbal hasil obligasi. Pengumuman pemilu dini di Spanyol juga memperburuk kekhawatiran pasar terkait ketidakpastian politik di Eropa.

Gubernur Bank Sentral Prancis Emmanuel Moulin mengatakan, seiring meningkatnya biaya pendanaan, situasi ekonomi Prancis memang cukup berat, namun saat ini belum mencapai tingkat yang membutuhkan bantuan dari Bank Sentral Eropa. Menteri Keuangan Prancis Roland Lescure menyatakan, penerbitan obligasi baru Prancis ke depan akan dilakukan secara “strategis”.

Kepala divisi suku bunga Eropa, Timur Tengah, dan Afrika StoneX, Shriya Samarth, menilai obligasi Prancis masih berpotensi turun lebih jauh, namun hal ini tidak selalu berarti pasar akan panik. Ia menunjukkan bahwa Prancis saat ini belum menunjukkan tanda-tanda mendekati default utang, sehingga situasi belum mencapai tingkat keparahan yang dihadapi Yunani pada masa krisis utang Eropa.

Risiko fiskal Prancis yang meningkat ditambah penguatan dolar AS memaksa euro tertekan signifikan. Euro terhadap dolar AS pada hari Rabu turun 0,53% ke 1,1198 dolar AS, mendekati level terendah 17 bulan yang tercipta pada hari Senin. Poundsterling terhadap dolar AS turun 0,42% ke 1,3216 dolar AS, namun poundsterling terhadap euro sempat mencapai level tertinggi sejak Juni 2025.

Terkait yen, dolar terhadap yen sedikit melemah 0,09% ke 157,95. Anggota dewan baru Bank of Japan, Ayano Sato, menyatakan dirinya mendukung kenaikan suku bunga secara bertahap, yang sedikit memberi dukungan terhadap yen.