Starlink menargetkan pasar komunikasi seluler AS, SpaceX (SPCX.US) membuka area pertumbuhan baru: Wall Street fokus pada restrukturisasi lanskap industri telekomunikasi

Menurut informasi dari aplikasi keuangan Zhihu, SpaceX (SPCX.US), perusahaan "AI+Eksplorasi Luar Angkasa" yang didirikan dan dipimpin oleh Elon Musk dengan kapitalisasi pasar lebih dari 2 triliun dolar AS, berencana untuk mengakuisisi portofolio spektrum nasional 800MHz milik Grain Management di Amerika Serikat. Akuisisi ini mencakup hingga 14 MHz spektrum berpasangan, yang merupakan langkah penting menuju menjadi operator komunikasi seluler penuh. Transaksi penting yang diluncurkan oleh SpaceX ini masih menunggu persetujuan dari Federal Communications Commission (FCC) Amerika Serikat. Menurut media yang mengutip sumber yang mengetahui masalah ini, nilai transaksi diperkirakan sekitar 8 miliar dolar AS.Pasar segera menilai kembali hambatan persaingan operator telekomunikasi tradisional; tiga operator utama AS—AT&T, Verizon, dan T-Mobile—langsung merosot setelah pasar ditutup pada Kamis, terutama AT&T yang selama beberapa tahun terakhir menolak bekerja sama dengan SpaceX, sahamnya sempat turun sekitar 6%.

Pengumuman rencana akuisisi besar ini juga bertepatan dengan rebound saham SpaceX yang kuat akibat sejumlah katalis terkait rencana pembangunan pusat data AI luar angkasa dan pesanan infrastruktur AI darat—sejak awal Agustus, harga saham SpaceX sudah melonjak hampir 50% dari level terendah pasca-IPO. Meski pada perdagangan reguler Kamis SpaceX ditutup turun 4,19% di $160,57, dibandingkan titik terendah penutupan 5 Agustus di $108,27, saham masih naik sekitar 48,3%. Setelah rencana akuisisi spektrum diumumkan, harga saham cepat naik kembali dalam perdagangan after-market. Per 9 Oktober pukul 16:30 waktu Beijing, harga saham pre-market tercatat $166,47, rebound sekitar 4%.

Nilai teknis dari rencana akuisisi terbaru ini, berada pada kemampuannya untuk mendorong integrasi jaringan satelit Starlink dengan jaringan darat untuk membentuk sistem cakupan jaringan Starlink yang lebih lengkap. Jaringan satelit Starlink unggul dalam menjangkau wilayah terpencil dan area yang tidak terjangkau jaringan darat, sedangkan spektrum frekuensi rendah yang baru dapat membantu meningkatkan penetrasi koneksi dan kemampuan sinyal dalam gedung serta lingkungan dengan banyak hambatan menggunakan sistem darat. Artinya, jaringan satelit menyediakan cakupan luas dan menambah wilayah darat yang tidak terjangkau, sedangkan jaringan darat frekuensi rendah meningkatkan kualitas koneksi di dalam ruangan dan area yang sulit dijangkau, sehingga keduanya saling melengkapi.

Dengan mengombinasikan kapasitas satelit yang ada, SpaceX sedang menambah kemampuan yang diperlukan untuk bertransformasi dari "koneksi cadangan saat darurat" menjadi "layanan seluler harian". Pengumuman resmi dari Grain jelas menempatkan transaksi ini sebagai upaya integrasi antara koneksi darat dan luar angkasa; pada saat yang sama, FCC sudah menyetujui SpaceX untuk meluncurkan konstelasi baru yang terdiri dari 15.000 satelit direct-to-cell, membuka kapasitas baru untuk bisnis seluler. Dari sudut pandang investasi, perluasan skenario cakupan ini berpotensi mendorong Starlink tidak hanya sebagai penyedia layanan tambahan, namun lebih jauh lagi masuk sebagai pesaing utama layanan kartu utama pengguna, internet rumah tangga, dan anggaran komunikasi korporat.Logika utama sentimen bullish jangka panjang untuk saham SpaceX dari Goldman Sachs, JP Morgan, Citi, serta TD Cowen adalah—pendapatan jangka pendek didorong oleh penyewaan kapasitas AI darat, sementara pertumbuhan jangka panjang berasal dari konektivitas satelit Starlink, kemampuan peluncuran frekuensi tinggi, pusat data AI luar angkasa, serta bisnis aplikasi AI.

Internet satelit: "Sang Raja Baru" akan muncul, Starlink milik SpaceX akan mengubah aturan permainan industri telekomunikasi global?

Lembaga komentar pasar The Kobeissi Letter mengatakan di platform X bahwa akuisisi aset telekomunikasi oleh SpaceX akan membawa "salah satu disrupsi terbesar dalam sejarah industri telekomunikasi dan komunikasi".

Pada hari Kamis, SpaceX (SPCX.US) milik Elon Musk mengumumkan sedang bergerak untuk langsung bersaing dengan operator seluler utama di AS dan mengumumkan telah setuju untuk mengakuisisi hingga 14MHz spektrum berpasangan pada pita frekuensi 800MHz. Kabar ini langsung mengguncang industri telekomunikasi.

Setelah pengumuman, saham AT&T (T.US), T-Mobile US (TMUS.US), Verizon (VZ.US), serta raksasa layanan broadband kabel Comcast (CMCSA.US) sama-sama merosot tajam, dan di pre-market hari Jumat harga saham mereka masih menunjukkan tren penurunan.

Pakar industri telekomunikasi serta para strategis Wall Street umumnya berpendapat bahwa masuknya Starlink secara resmi ke telekomunikasi akan benar-benar mengubah pola pembagian pasar yang selama ini kaku.

Investor dan influencer media sosial Sawyer Merritt mengatakan di platform X: "Starlink Mobile Network akan menjadi game changer." Starlink tengah mengakuisisi lisensi spektrum, semakin mendekati status sebagai operator telekomunikasi super di AS dengan cakupan layanan yang semakin lengkap."

The Kobeissi Letter di platform X menyatakan, perkembangan ini akan membawa "salah satu gangguan terbesar dalam sejarah industri telekomunikasi dan layanan internet".

The Kobeissi Letter menyoroti bahwa selama puluhan tahun, industri ini diwarnai dengan kurangnya persaingan, lambatnya inovasi, cakupan yang terbatas, dan kualitas layanan yang semakin biasa. Lembaga tersebut menyatakan: "SpaceX, raksasa AI dan aero-komersial dengan kode saham SPCX, akan mengubah semuanya. Ini adalah peringatan jelas bagi para raksasa lama di industri: beradaptasi atau tertinggal."

Tim analis dari lembaga riset investasi Wall Street terkemuka William Blair mencatat bahwa operator wireless dan broadband telco yang ada selama ini terbuka mempertanyakan apakah jaringan SpaceX dapat menyamai kualitas layanan jaringan mereka sendiri. Para analis menyatakan: "Kami memperkirakan SpaceX akan meluncurkan paket gabungan broadband Starlink dan Starlink Mobile yang sangat menarik. Perusahaan juga bisa jadi menambahkan langganan aplikasi AI Grok baik untuk bisnis maupun konsumen ke dalam paket."

Kepala eksekutif Space dan Tesla, Elon Musk, menulis di media sosial X bahwa langkah ini melengkapi 'potongan terakhir yang sangat penting' dari puzzle spektrum yang dibutuhkan SpaceX untuk menyediakan cakupan komunikasi smartphone penuh di AS.

Saat ini, SpaceX menyediakan layanan koneksi seluler melalui Starlink Direct to Cell yang menghubungkan langsung smartphone ke satelit, bekerja sama dengan operator seluler AS seperti T-Mobile, memungkinkan perangkat 4G LTE dan di atasnya langsung terhubung ke satelit ketika tidak ada cakupan jaringan seluler darat.

Diketahui bahwa, dari tiga operator telekomunikasi besar di Amerika Serikat, T-Mobile yang memilih bermitra dalam dengan Starlink, sementara AT&T memilih pesaing utama Starlink. T-Mobile dan SpaceX telah menjalin kemitraan eksklusif, memanfaatkan frekuensi T-Mobile (seperti band PCS) bersama satelit Starlink Direct-to-Cell untuk membangun "base station berbasis langit". Sebaliknya, AT&T tidak memilih Starlink, melainkan menjalin kemitraan eksklusif jangka panjang dengan AST SpaceMobile, perusahaan komunikasi satelit terkenal lainnya, dan melakukan investasi strategis langsung ke perusahaan tersebut.

Berdasarkan laporan perkembangan SpaceX hingga 2025, layanan ini telah memungkinkan lebih dari 12 juta orang terhubung setidaknya sekali; di wilayah terpencil atau alam liar tanpa cakupan jaringan seluler tradisional, rata-rata lebih dari 6 juta orang secara aktif menggunakan layanan ini setiap bulan.

Investor miliarder Chamath Palihapitiya menyatakan di platform X bahwa akuisisi portofolio aset ini "sangat signifikan".

Musk dalam postingan lain menyebutkan: "Kedengarannya sangat gila, tapi saya melihat kemungkinan ini: nilai SpaceX suatu hari bisa melampaui ekonomi Bumi beberapa kali lipat."

Pendiri dan CEO Mach33, Aaron Burnett, menulis di platform X bahwa ponsel yang akan dirilis pada 2027 dan 2028 akan dilengkapi chipset yang secara native mendukung spektrum throughput lebih tinggi milik Starlink Mobile. Ia menambahkan: "Ini adalah bagian lain dari puzzle spektrum yang telah selesai, tetapi diskusinya terjadi sebelum SpaceX go public, sehingga belum mendapat banyak perhatian." Musk kemudian membalas di X dengan "ya", mengonfirmasi hal tersebut.

Gene Munster, manajer dana senior dari lembaga manajemen aset papan atas Deepwater Asset Management, membahas kemungkinan Starlink akan segera merilis perangkat seluler sendiri.

Ia menulis di platform X: "Elon berkata ia tidak ingin membuat ponsel. Tapi saya masih yakin pada akhirnya SpaceX akan melakukannya." Munster menilai, sebuah ponsel yang terintegrasi vertikal dengan jaringan Starlink Mobile dapat menawarkan keunggulan yang tidak bisa disaingi operator lain, dan harga layanan juga bisa jauh lebih murah.

Ia juga menyampaikan: "Ini akan menciptakan masalah lebih besar untuk Samsung dibanding Apple. Integrasi erat antara perangkat dan layanan Apple lebih sulit untuk dipatahkan."

Awal tahun ini, Musk mengatakan peluncuran ponsel Starlink "bukan tidak mungkin". Ia menyebutkan bahwa ponsel yang akan diluncurkan perusahaannya akan "sangat berbeda" dari ponsel konvensional, khusus didesain untuk mengoptimalkan kinerja neural network per watt tertinggi.

Namun pada Februari, Musk menegaskan SpaceX saat itu tidak sedang mengembangkan perangkat mobile, menepis rumor yang beredar.

Setelah pengumuman terbaru dari SpaceX, saham operator telekomunikasi tersebut mendapat perhatian di platform komunitas investor ritel Stocktwits. Saat berita ini dipublikasikan, sentimen investor ritel terhadap saham SPCX (SpaceX) adalah 'bullish', dan volume diskusi terus pada level tinggi. Saham ini juga menjadi salah satu kode saham paling populer di platform tersebut.

Salah satu pengguna berkomentar: "SPCX—SpaceX milik Elon Musk baru saja mengambil langkah besar, menantang industri komunikasi tradisional AS, dan saham AT&T, T-Mobile serta Verizon mengalami tekanan besar."

Namun, pengguna lain mengatakan: "VZ, T—tidak usah khawatir dengan Starlink. Kedua perusahaan ini akan tetap kuat untuk waktu yang sangat lama."

Sementara itu, meskipun saham AT&T turun, sentimen investor ritel terhadap saham AT&T tetap "bullish"

Dari 'penambah sinyal' menuju 'perang perebutan pengguna': Starlink tengah mengubah batas persaingan industri telko.

Penguasaan spektrum sendiri dan pembangunan jaringan mandiri akan meningkatkan kontrol SpaceX terhadap harga produk, hubungan pelanggan, dan kombinasi paket yang ditawarkan. Tim analis saham William Blair memperkirakan SpaceX kemungkinan akan meluncurkan paket menarik "Starlink Broadband + Starlink Mobile" dan bahkan bisa menambahkan layanan Grok. Implikasi investasinya adalah pendapatan per pelanggan dapat meningkat melalui penjualan silang layanan rumah, mobile, dan AI, serta menurunkan biaya akuisisi pelanggan.

Saham tiga operator telekomunikasi tradisional besar AS, termasuk AT&T, mengalami tekanan, yang mencerminkan pasar mulai memperkirakan risiko kehilangan pelanggan, persaingan harga negatif, dan biaya retensi pelanggan di masa depan; Starlink kemungkinan besar akan memperoleh pangsa pasar telekomunikasi yang lebih besar.

Penilaian Wall Street terhadap prospek pertumbuhan nilai dan fundamental SpaceX secara umum masih sangat bullish: Dari 38 analis Wall Street yang dirangkum oleh S&P Global, 30 memberi rating "Buy" atau "Strong Buy", dengan target harga rata-rata $225,61. Logika bullish utama analis terkait SpaceX adalah kolaborasi antara penyewaan dan penjualan kapasitas AI (pendapatan jangka pendek), perluasan pasar pengguna melalui layanan mobile Starlink (jangka panjang), dan kemampuan peluncuran yang mendukung ekspansi jaringan. Akuisisi spektrum kali ini semakin memperkuat kelengkapan komersialisasi internet satelit serta bisnis komunikasi dan koneksi, memberi alasan pasar menilai perusahaan sebagai platform infrastruktur yang lebih luas.

Anthropic telah mengumumkan menggunakan seluruh kapasitas Colossus 1 milik SpaceX, mencakup lebih dari 300MW kapasitas dan lebih dari 220.000 unit GPU Nvidia, langsung mendukung kenaikan kapasitas layanan Claude. Kontrak sewa kapasitas antara Google dan SpaceX mencakup sekitar 110.000 unit GPU Nvidia dan komponen terkait, dengan pembayaran bulanan sebesar $920 juta dari Oktober 2026 hingga Juni 2029; setelah akhir 2026, kedua belah pihak dapat mengakhiri kontrak dengan pemberitahuan 90 hari sebelumnya. Transaksi tersebut mengungkap jalur komersialisasi lain untuk SpaceX: penyebaran kapasitas AI secara cepat, tidak hanya melayani pengembangan model besar milik sendiri, tetapi juga kebutuhan pengembang model lain.

Setelah pengumuman akuisisi spektrum, raksasa keuangan Wall Street JP Morgan mempertahankan rekomendasi "Overweight" pada SpaceX dalam laporan terbarunya, menekankan bahwa Starlink sedang bergerak menuju jaringan mobile "satelit+daratan" yang lengkap, membuat prospek komersialisasi jangka panjang lebih dapat diandalkan, dan memperluas ruang pasar hingga ke IoT, autopilot, dan robotika.

JP Morgan menyatakan akuisisi spektrum 800MHz Grain, hingga 14MHz berpasangan, akan memperkuat cakupan dalam ruangan, saling melengkapi dengan spektrum mid-band 65MHz dari EchoStar; tanpa perjanjian MVNO yang menyewa jaringan operator yang ada, SpaceX kemungkinan harus membangun jaringan makro darat untuk menawarkan pengalaman setara operator tradisional. Cadangan frekuensi rendah masih jauh lebih kecil dari AT&T yang memiliki sekitar 90MHz, sehingga JP Morgan memperkirakan bisa terjadi akuisisi berikutnya, dan menilai spektrum 900MHz milik Anterix senilai $2,6 miliar sangat cocok dengan kebutuhan.

Persaingan spektrum juga akan meluas ke lelang: SpaceX bisa lebih aktif dalam lelang Upper C-Band 2027 dan sebelum 2028 pada pita 1.6, 2.7, 4.4, dan 7GHz. JP Morgan menilai total belanja lelang sekitar $40 miliar sebelumnya bisa direvisi naik, skenario optimis mencapai $53 miliar, setara $0,75-$1 per MHz per populasi tercover; target FCC untuk pendapatan lelang lebih dari $100 miliar hingga 2028 juga lebih mungkin tercapai. Tiga operator utama menghadapi tekanan dari pesaing baru dan kenaikan biaya pengadaan spektrum, namun pembangunan jaringan darat memerlukan waktu dan biaya sehingga dampak terhadap fundamental dalam waktu dekat terbatas.

JP Morgan menilai sewa menara adalah jalur penopang lain yang diuntungkan. Berdasarkan asumsi 60.000-70.000 situs makro, sewa bulanan per titik $1.800-$2.000, diperkirakan total sewa tahunan setelah implementasi penuh mencapai $1,6-1,8 miliar, memberikan peluang sewa tambahan 10%-12% pada AMT, CCI, SBAC. Eksposur pasar utama terbesar ada di CCI, disusul AMT, SBAC; pemilihan lokasi bergantung pada kebutuhan cakupan bangunan, dan kapasitas tetap butuh frekuensi tambahan atau densifikasi co-lokasi. Peningkatan investasi jaringan oleh tiga operator menengah dapat mendorong sewa, namun persaingan jangka panjang bisa menekan investasi industri.

Tim analis Citi menilai transaksi ini menguntungkan untuk SpaceX dan menara, serta terus mengganggu valuasi operator telekomunikasi dan kabel. Perubahan utama adalah Starlink membangun jaringan mobile nasional melalui "satellite+macro cell+small cell" untuk mengelola hubungan pelanggan secara langsung.

Spektrum 800MHz yang akan diakuisisi sekitar 7MHz untuk uplink dan downlink, melengkapi spektrum mid-band 65MHz dari EchoStar; saat ini Starlink masih menggunakan spektrum 10MHz yang disewa dari T-Mobile. FCC telah menyetujui 15.000 satelit baru pada 2GHz beserta pita backhaul V3, tetapi jika frekuensi rendah langsung digunakan untuk satelit, mungkin perlu menyesuaikan desain satelit. Citi memperkirakan jaringan darat akan memberikan cakupan dan kapasitas utama, dengan satelit sebagai pelengkap untuk pasar pedesaan, dan spektrum tambahan tetap diperlukan ke depan.

Citi menekankan, kapasitas menentukan pangsa pasar yang bisa dikejar, model satelit memperkirakan, akuisisi EchoStar, masuknya transaksi Grain, dan akuisisi tambahan 40MHz Upper C-band masing-masing mendukung sekitar 17 juta, 19 juta, dan 28 juta pengguna; model integrasi darat-angkasa untuk dua skenario terakhir mendukung sekitar 19 juta dan 31 juta pengguna—setara 7% dan 11% pasar ponsel pasca-bayar, memberi SpaceX peningkatan valuasi skenario sekitar $45,2 miliar dan $76 miliar, atau setara 2%-3% kapitalisasi pasar. Skenario atas berarti sekitar 13% risiko valuasi bagi tiga besar operator, 17% bagi Charter, dan 3% bagi Comcast.

Saham operator ratarata telah terkoreksi sekitar 17% dari puncak tahun ini, Citi menilai risiko sudah sebagian dipricing, dan setidaknya hingga 2029 keuntungan tiga besar tidak akan terdampak signifikan. Dalam 6-18 bulan ke depan, perpanjangan siklus ganti perangkat dan tingkat churn yang rendah membaikkan margin; penyesuaian paket, bundling mobile dan broadband, serta investasi jaringan jadi respons. Kekhawatiran menyusul komoditisasi paket dan peningkatan investasi spektrum tetap menekan valuasi, dan operator kemungkinan tidak menawarkan persyaratan MVNO yang kompetitif dalam jangka pendek-menengah.