Lembaga merilis laporan prediksi CPI Amerika Serikat untuk September, dan menyatakan bahwa siklus kenaikan suku bunga kali ini mungkin hanya terjadi sekali pada bulan September.

Huitong News, 12 Oktober—— Ekonom Natixis, Christopher Hodge dan Selin Aker merilis laporan proyeksi dan memperkirakan CPI inti AS bulan September secara bulanan sebesar 0,19%, sedangkan CPI keseluruhan secara bulanan sebesar 0,6%. Tingginya inflasi Agustus dinilai sebagai gangguan satu kali, sementara tingkat penyebaran inflasi membaik secara perlahan. Bank memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober, dan bahwa kenaikan suku bunga pada putaran ini kemungkinan hanya terjadi sekali di bulan September, meski tetap terbuka kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember atau Januari tahun depan. Fluktuasi bulanan inflasi tetap menjadi faktor ketidakpastian terbesar dalam kebijakan.

Natixis merilis laporan riset yang menyatakan bahwa

Laporan proyeksi CPI ini memberikan skenario lengkap terkait inflasi inti, tingkat penyebaran inflasi, serta jalur kebijakan moneter Federal Reserve ke depan, dan juga memperingatkan bahwa data inflasi bulanan secara alami mengandung derau fluktuasi, sehingga pembuat kebijakan akan tetap memantau tren perubahan dari berbagai indikator inflasi.

Proyeksi Data CPI September: Inflasi Inti Pulih Secara Moderat, Kenaikan Keseluruhan Didominasi Energi dan Pangan

Ekonom Christopher Hodge dan Selin Aker dalam laporan proyeksi CPI Natixis bulan September menyebutkan, “Kami Peningkatan CPI bulan Agustus yang lebih tinggi dari konsensus pasar terutama dipengaruhi oleh beberapa sub-komponen yang melonjak sementara, dan kami memperkirakan fenomena ini tidak akan terulang.”

Kedua ekonom tersebut berpendapat bahwa data inflasi inti kali ini dapat mencerminkan tren normalisasi inflasi secara bertahap. Mereka menambahkan, “Jika proyeksi kami benar, CPI inti tahun-ke-tahun akan tetap di angka 2,4%; tingkat inflasi tahunan 3 bulan akan naik menjadi 2,8%, mengingat angka rendah pada Juli telah dikeluarkan dari siklus statistik; sedangkan tingkat inflasi tahunan 6 bulan sedikit turun menjadi 2,55%.”

Natixis berpendapat, . Kedua ekonom tersebut mengatakan, “Meski prosesnya masih ada fluktuasi, kami tetap percaya bahwa penyebaran inflasi sedang membaik, dan berbagai guncangan pasokan tidak akan berdampak luas terhadap harga barang inti dan jasa.”

Indikator Beragam untuk Mengukur Inflasi: Tren Inflasi Membaik, Namun Belum Mencapai Target 2%

Hodge dan Aker juga melakukan analisis berbasis berbagai indikator pengganti inflasi dan menunjukkan gambaran inflasi yang relatif moderat. Mereka mengatakan, “Konsep ‘inflasi inti’ kerap disebut oleh Ketua Federal Reserve Kevin Warsh; istilah ini biasanya mengacu pada inflasi inti, namun Warsh juga pernah menyebut indikator alternatif seperti trimmed mean inflation dan median inflation.”

Ekonom tersebut menegaskan, “Indikator yang disusun oleh beberapa bank sentral regional menunjukkan bahwa tren inflasi telah membaik, namun belum turun ke target 2% milik Federal Reserve. Tim kerja khusus inflasi Federal Reserve kemungkinan akan menilai indikator alternatif ini untuk memutuskan apakah perlu memberikan bobot lebih pada penilaian tren inflasi.”

Hodge dan Aker menambahkan, Warsh juga memperhatikan tingkat penyebaran inflasi, yaitu menghitung berapa banyak komponen dalam CPI yang mengalami kenaikan lebih dari 3%. Tingkat penyebaran inflasi adalah alat pengamatan yang sangat berguna bagi pengambil kebijakan moneter. Indikator ini membantu pembuat kebijakan menilai apakah tekanan harga hanya terpusat pada area tertentu, apakah masalah di area tersebut dapat diatasi melalui kebijakan moneter, serta apakah tekanan harga akan menyebar ke keseluruhan sistem inflasi. Laporan riset menyebutkan, tingkat penyebaran inflasi sempat berbalik arah pada paruh kedua 2025, dimana implementasi kebijakan tarif “Hari Pembebasan” memberikan gangguan nyata; konflik Iran memicu gangguan energi yang juga mengakibatkan kenaikan harga pada tingkat tertentu, yang semuanya bersifat kenaikan jangka pendek dari sisi penawaran.

Skenario Jalur Kebijakan Federal Reserve: Suku Bunga Tidak Berubah di Oktober, Desember Masih Berpeluang Kenaikan

Beralih ke pengaruh kebijakan moneter Federal Reserve jangka pendek, Hodge dan Aker menyatakan bahwa data CPI Agustus yang relatif tinggi tidak mengubah penilaian mereka bahwa tren inflasi akan turun bertahap dan tetap optimis inflasi akan melandai dalam beberapa kuartal berikutnya.

Mereka menyatakan, “Menurut kami, Federal Reserve akan sangat bergantung pada data ekonomi terbaru untuk menyesuaikan keputusan kebijakan, dan data inflasi ke depan akan menjadi panduan kunci bagi kebijakan mereka. . Hal seperti ini tidak sering terjadi, karena biasanya setelah Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, mereka akan melakukannya beberapa kali berturut-turut untuk menekan tekanan harga sepenuhnya. Namun .”

Kedua ekonom tersebut memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan FOMC akhir Oktober. Mereka menjelaskan bahwa menunda kenaikan suku bunga berguna memberi waktu untuk menilai kembali berbagai indikator ekonomi pada pertemuan Desember; di sisi lain, pemilu sela akan dimulai awal November, dan Federal Reserve kemungkinan ingin menghindari perselisihan politik akibat kenaikan suku bunga sebelum pemilu.

Kesimpulan

Laporan riset di akhir menekankan bahwa fokus utama kebijakan Federal Reserve tetap pada setiap rilis data inflasi. Seperti yang terlihat pada laporan CPI sebelumnya, derau fluktuasi bulanan data cukup besar, sehingga sulit untuk mendapatkan serangkaian data yang terus menunjukkan perbaikan. Berdasarkan risiko ini, dalam skenario dasar Natixis, kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada Desember atau Januari tahun depan tetap dipertahankan. Pembuat kebijakan mungkin menilai bahwa satu kali penyesuaian kecil suku bunga sudah cukup untuk mendorong inflasi ke arah target. Secara keseluruhan, arah utama penurunan inflasi tetap, namun gangguan pasokan dan fluktuasi data bulanan berarti Federal Reserve tidak akan sepenuhnya menutup peluang kenaikan suku bunga di masa depan.