Harga tungsten melonjak lebih dari 7 kali lipat dalam dua tahun, perusahaan tambang tungsten ramai-ramai mengejar IPO di pasar saham Amerika.

Aplikasi Jinse Finance mengetahui bahwa selama dua tahun terakhir, keterbatasan pasokan dan pelepasan permintaan memicu tren harga tungsten yang epik, mendorong penambang tungsten di seluruh dunia untuk mempercepat akses ke pasar terbuka. Setelah Guardian Metal Resources masuk bursa saham Amerika pada Maret tahun ini, pekan lalu dua perusahaan tambang tungsten swasta lagi mengumumkan rencana IPO. Tungsten adalah logam strategis yang keras dan tahan panas, dikenal sebagai "gigi industri", dan digunakan dalam bidang militer, penerbangan dan ruang angkasa, serta manufaktur tingkat tinggi. Sebagai patokan industri, harga Amonium Paratungstate (APT) Eropa antara 2021 hingga 2024 berada pada kisaran 240 hingga 355 dolar per ton, ditutup pada 343 dolar di akhir 2024, naik ke 1005 dolar di akhir 2025, dan melonjak ke 2925 dolar di akhir September, naik 7,5 kali lipat dalam belum genap dua tahun.

Penambang Berebut Masuk Pasar Modal

Kenaikan harga tungsten secara langsung mendorong penambang untuk mempercepat proses go public dan penggalangan dana. Guardian Metal Resources pada Maret tahun ini tercatat di NYSE American, dengan harga IPO sebesar 13,50 dolar per ADS, menerbitkan sekitar 4,44 juta ADS (setara 22,22 juta saham biasa), serta opsi penjatahan lebih, sehingga total dana yang terkumpul sekitar 68,3 juta dolar. Perusahaan ini memiliki dua proyek tambang tungsten utama di Nevada, yaitu Pilot Mountain dan Tempiute; yang pertama adalah salah satu cadangan tungsten terbesar yang belum dikembangkan di Amerika Serikat, dan yang kedua pernah menjadi tempat produksi tungsten terbesar di negara itu.

Pekan lalu, dua perusahaan tambang tungsten swasta lainnya mengumumkan rencana IPO. Trinity Metals dari Rwanda sedang bernegosiasi dengan penasihat potensial dan investor terkait IPO di New York; CEO Peter Geleta mengatakan bahwa sejak mengambil alih pada tahun 2022, proses go public terus berjalan dan saat ini sedang melakukan negosiasi pra-IPO dengan investor utama dari Amerika Serikat. Trinity Metals berencana mengumpulkan 100 hingga 200 juta dolar untuk mempercepat ekspansi tambang timah, tungsten, dan tantalum miliknya.

Abenojar Tungsten yang berbasis di Madrid berencana mencatatkan sahamnya di papan utama London Stock Exchange, dan diperkirakan mulai diperdagangkan pada kuartal keempat tahun ini. Proyek El Moto di Spanyol yang dimiliki perusahaan ini diklaim sebagai salah satu proyek tungsten belum dikembangkan terbesar dan berkadar tertinggi di dunia, nilai sekarang setelah pajak sekitar 1,5 miliar euro (dengan asumsi harga tungsten jangka panjang 1.415 dolar per ton), bertujuan mulai produksi perdana pada tahun 2029, dan telah masuk dalam daftar proyek strategis di bawah UU Bahan Baku Penting Uni Eropa.

Rekonstruksi Struktur Pasokan

Latar belakang mendalam kenaikan harga tungsten kali ini adalah rekonstruksi strategis rantai pasok tungsten global. Tiongkok menyumbang sekitar 80% produksi tungsten dunia, serta menguasai sekitar 85% kapasitas peleburan APT. Pada Februari 2025, Tiongkok akan memberlakukan kontrol ekspor khusus atas Amonium Paratungstate, tungsten oksida, tungsten karbida, dan produk tungsten padat tertentu; pada Januari 2026 memperketat kontrol ekspor atas barang dua guna ke Jepang. Pada Desember 2025, Tiongkok menetapkan hanya 15 perusahaan yang boleh mengekspor produk tungsten antara tahun 2026 hingga 2027.

Amerika Serikat saat ini tidak memiliki tambang tungsten komersial yang beroperasi, berbagai proyek masih dalam tahap pengembangan, dan jadwal produksi belum pasti. S&P Global memperkirakan, 11 proyek tambang tungsten luar negeri yang diumumkan dapat menambah kapasitas produksi sekitar 20 ribu ton per tahun hingga 2030, tetapi meski seluruh proyek beroperasi sesuai jadwal, masih akan ada kekurangan pasokan sekitar 16 ribu ton.

Di sisi permintaan, pertumbuhan berkelanjutan dalam pembelian militer memberikan dukungan tambahan bagi harga tungsten. Laporan penelitian menunjukkan, pembelian tungsten oleh militer dunia meningkat dari 2.200 ton pada 2024 menjadi 3.000 ton pada 2025, naik 36,4%. Beberapa institusi memperkirakan, jika tren saat ini berlanjut, sektor pertahanan dapat melampaui industri otomotif sebagai konsumen terbesar tungsten pada pertengahan dekade 2030-an.

Bagi investor, boom IPO perusahaan tambang tungsten menawarkan peluang untuk berpartisipasi dalam rantai pasok logam strategis. Namun, analis menilai kenaikan harga tungsten sulit berlanjut, tetapi jika pemulihan sektor manufaktur, permintaan baru, dan penambahan persediaan strategis global terealisasi, harga dapat tetap bertahan di kisaran tinggi historis, dengan ruang penurunan yang terbatas.