JPMorgan: Stabilisasi imbal hasil obligasi dapat mengakhiri tekanan penilaian, ditambah dengan percepatan laba, pasar saham berpotensi naik hingga akhir tahun

Aplikasi Jin Tong Finance mendapat informasi bahwa analis strategi JPMorgan, Mislav Matejka, menyatakan bahwa jika imbal hasil obligasi global dapat stabil, hal ini bisa mengakhiri penurunan valuasi saham dan membantu pasar saham melanjutkan pemulihan hingga akhir tahun.

JPMorgan menilai lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun baru-baru ini sudah berlebihan—imbal hasil tersebut untuk pertama kalinya dalam dua puluh tahun melampaui 5% pada akhir September, dengan puncak sekitar 5,3%. Bank tersebut menunjukkan bahwa pergerakan kontrak berjangka suku bunga dana federal hampir dapat menjelaskan seluruh kenaikan imbal hasil 10 tahun tahun ini; seiring dengan selesainya repricing suku bunga jangka pendek, tekanan kenaikan suku bunga jangka panjang kemungkinan besar juga akan mereda.

Lonjakan imbal hasil menyebabkan penurunan besar pada valuasi saham. Dalam laporan terbaru, Matejka menulis bahwa pada tahap penurunan paling tajam, price to earnings (P/E) forward 12 bulan S&P 500 dan MSCI Global Index sama-sama turun sekitar 3 poin. P/E forward S&P 500 saat ini mencapai 19,1 kali, lebih rendah dari 21,7 kali di awal tahun. Jika imbal hasil stabil, penurunan valuasi ini mungkin tidak perlu berlanjut.

Hasil awal laporan keuangan kuartal ketiga pun memberikan dukungan tambahan. Di antara perusahaan yang sudah mengumumkan kinerjanya, 78% perusahaan di Amerika Serikat dan 60% perusahaan di Eropa membukukan laba melebihi perkiraan konsensus EPS. Secara global, proporsi perusahaan dengan pertumbuhan laba yang lebih cepat mendekati level tertinggi sepanjang sejarah, sehingga meningkatkan kemungkinan siklus kenaikan pasar memiliki keberlanjutan yang lebih tinggi.

Imbal hasil yang lebih rendah juga akan meringankan tekanan pembiayaan belanja modal AI dan neraca konsumen, sehingga memungkinkan partisipasi pasar meluas dari saham teknologi besar (MAGS) ke sektor lainnya. Bank tersebut menyatakan bahwa jika imbal hasil obligasi dan laba perusahaan sesuai ekspektasi, saham-saham seharusnya bisa menunjukkan kinerja sebelum akhir tahun.