Enam musim berturut-turut melebihi ekspektasi: Pendapatan Roku (ROKU.US) sebesar 1,5 miliar dolar mengalahkan prediksi, akuisisi senilai 22 miliar dolar masih belum diputuskan

Aplikasi Zhihui Keuangan mendapatkan informasi bahwa pada dini hari tanggal 3 November waktu Beijing, platform streaming Roku (ROKU.US) merilis laporan kinerja kuartal ketiga 2026 setelah penutupan bursa saham AS pada Senin. Laporan keuangan menunjukkan, laba per saham perusahaan pada kuartal ini sebesar 1,20 dolar AS, jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 0,57 dolar AS; pendapatan bersih sebesar 1,5 miliar dolar AS, juga lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar 1,41 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 20%. Ini adalah kuartal keenam berturut-turut Roku mencatatkan laba melampaui ekspektasi, namun fokus pasar tidak hanya pada kinerjanya—dalam konteks ketidakpastian akuisisi senilai 22 miliar dolar AS oleh Fox Corporation, laporan keuangan kuartal ini lebih menyerupai evaluasi menyeluruh atas "nilai independen Roku".

Kinerja Berulang Melebihi Ekspektasi, Iklan Politik dan Pembaruan Desain Menjadi Pendorong

Pada kuartal ini, Roku melanjutkan tren kuat sepanjang tahun terakhir. Sebagai perbandingan, pada kuartal sebelumnya (Q2) perusahaan mencatat laba bersih kuartalan tertinggi sebesar 164 juta dolar AS (melonjak lebih dari 1400% secara tahunan), pendapatan platform meningkat 25% menjadi 1,22 miliar dolar AS, dengan pendapatan iklan meningkat 25% menjadi 673 juta dolar AS, pendapatan langganan naik 26% menjadi 548 juta dolar AS, dan total durasi streaming platform mencapai 37,9 miliar jam (+7%).

Memasuki kuartal ketiga, berbagai faktor positif bertumpuk: mendekati pemilu paruh waktu Amerika Serikat, pengeluaran iklan politik diperkirakan meningkat dari akhir kuartal ketiga hingga berlanjut ke kuartal keempat, sementara saluran DSP pihak ketiga telah menangani sekitar 75% penayangan iklan dalam video streaming, memudahkan distribusi iklan kampanye di inventaris Roku; pada saat yang sama, pembaruan layar utama yang disebut perusahaan sebagai "pembaruan terbesar dalam satu dekade terakhir" telah berhasil diluncurkan secara nasional pada awal kuartal ketiga, yang menurut data awal dari perusahaan, tingkat retensi pengguna mengalami perbaikan dan berpotensi menurunkan biaya akuisisi dan retensi rumah tangga pengguna streaming.

Namun, dalam hasil kinerja juga terdapat faktor satu kali serta beberapa tekanan: Pada kuartal kedua, margin laba kotor divisi perangkat sempat terdongkrak oleh pengembalian bea masuk sebesar 37 juta dolar AS (jika dikesampingkan justru merugi), manfaat ini tidak akan berulang; biaya distribusi saluran TV bermerek Roku sebagian besar akan diakui pada paruh kedua 2026, dan volume pengiriman yang meningkat akan mendorong kenaikan biaya penjualan dan pemasaran; pengetatan pasokan DRAM dan flash memory menjadi risiko pada sisi biaya. CEO Anthony Wood sebelumnya mengatakan: "Seiring harga memori naik, keunggulan biaya bahan kami dibandingkan pesaing justru makin besar"—sistem operasi Roku memerlukan memori dan flash memory yang jauh lebih sedikit dibandingkan platform pesaing.

Akuisisi Fox Senilai 22 Miliar Dolar: Sorotan Utama Laporan Keuangan

Laporan keuangan kali ini merupakan yang kedua sejak pengumuman Fox untuk mengakuisisi Roku pada 15 Juni. Berdasarkan perjanjian, Fox akan mengakuisisi Roku dengan harga 160 dolar AS per saham (96 dolar AS tunai per saham + 0,9693 saham biasa kelas A Fox per saham), nilai transaksi perusahaan sekitar 22 miliar dolar AS dan diperkirakan selesai pada paruh pertama tahun 2027. Setelah penggabungan, perusahaan akan mengintegrasikan konten olahraga dan berita milik Fox (NFL, MLB, NASCAR, Piala Dunia, Fox News, dll), Tubi, platform TV terhubung milik Roku, The Roku Channel, serta lebih dari 100 juta rumah tangga pengguna streaming global menjadi satu kekuatan media TV terbesar ketiga di Amerika Serikat berdasarkan pangsa tontonan.

Namun prospek transaksi ini masih penuh ketidakpastian: Departemen Kehakiman Amerika Serikat (DOJ) telah memperpanjang periode pemeriksaan antimonopoli atas transaksi ini, dan transaksi harus menunggu hingga pemeriksaan selesai sebelum dapat diselesaikan. Dipengaruhi oleh hal tersebut, manajemen Roku telah menghentikan publikasi panduan kinerja dan tidak lagi menggelar konferensi telepon laporan keuangan, seluruh informasi pada kuartal ini hanya disampaikan melalui surat kepada pemegang saham. Sebelum laporan keuangan diumumkan, harga saham Roku sekitar 157 dolar AS, naik sekitar 45% sepanjang tahun, namun terus berfluktuasi di bawah harga penawaran 160 dolar AS—pasar kini tengah memperhitungkan kemungkinan gagalnya transaksi atau hambatan regulasi.

Karena itu, makna laporan keuangan kuartal ini melampaui perbandingan kinerja biasa: Jika transaksi berjalan lancar, harga penawaran 160 dolar AS akan mengunci potensi kenaikan; tetapi apabila terjadi perubahan pada transaksi, fundamental independen Roku—kapabilitas laba berulang yang melebihi ekspektasi, kondisi cerah iklan TV terhubung—akan menjadi kunci penentu batas bawah harga saham. Dalam konteks ini, laba per saham dan pendapatan yang jauh melampaui ekspektasi pada kuartal ini, tidak diragukan lagi memberikan dukungan kuat pada "batas bawah" tersebut.