Perdagangan arbitrase masih dapat menghasilkan keuntungan, tetapi era "menang dengan mudah" mungkin telah berlalu! Citi memperingatkan risiko penyempitan selisih suku bunga

Menurut kabar dari aplikasi keuangan Zhihui, tim perdagangan valuta asing Citi Amerika Serikat memperkirakan bahwa meskipun strategi carry trade mungkin sulit mengulangi hasil cemerlang beberapa waktu lalu, strategi ini tetap akan memberikan peluang keuntungan bagi investor. Kepala perdagangan valuta asing regional Amerika di Citi, Fuad Muvdi, menyatakan bahwa jenis transaksi ini, yang dilakukan dengan meminjam mata uang berimbal hasil rendah lalu menginvestasikan dananya ke pasar yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi, tetap akan diuntungkan oleh tingkat suku bunga yang relatif tinggi di pasar negara berkembang. Sementara itu, setelah pejabat Federal Reserve memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga minggu lalu, dia memperkirakan dolar AS akan melemah secara moderat.

Divisi perdagangan obligasi, valas, dan komoditas milik Citi membukukan kinerja kuartal ketiga terbaik setidaknya dalam satu dekade terakhir, dengan pendapatan mencapai 4,4 miliar dolar AS. Volume perdagangan valuta asing yang kuat berhasil mengimbangi kinerja lemah dari bisnis perdagangan suku bunga.

Carry trade di sebagian besar wilayah Amerika Latin membukukan imbal hasil

Data menunjukkan, sejak awal tahun ini, carry trade dengan posisi long pada peso Kolombia dan posisi short pada dolar AS memberikan imbal hasil sekitar 26%. Strategi serupa dengan peso Argentina dan real Brasil masing-masing mencatat imbal hasil lebih dari 14% dan sekitar 8,5%. Namun, kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut di beberapa negara dapat mempersempit selisih imbal hasil antara mata uang berimbal hasil rendah dan tinggi, sehingga melemahkan keuntungan carry trade.

Citi masih optimistis terhadap performa peso Kolombia, real Brasil, dan peso Argentina terhadap dolar AS. Meski begitu, strategi ini kecil kemungkinannya untuk menghasilkan imbal hasil sekuat beberapa tahun terakhir. Dinyatakan: “Saya masih percaya pada strategi carry trade. Tetapi jika Anda bertanya apakah hari ini saya akan mempertaruhkan semua eksposur risiko pada strategi ini? Tidak, saya rasa itu bukan langkah yang tepat.”

Fuad Muvdi menegaskan bahwa inflasi AS yang terus berlanjut dapat membuat ekspektasi pasar terhadap prospek suku bunga di Amerika Serikat menjadi lebih hawkish, dan ini merupakan risiko yang patut diperhatikan. Dia menyatakan: “Selisih suku bunga kemungkinan akan mulai menyempit, sehingga banyak mata uang seperti ini bisa mengalami koreksi wajar.”

Meskipun volatilitas terkait upaya Presiden Brasil Lula untuk terpilih kembali masih ada, Fuad Muvdi menilai Brasil tetap menjadi salah satu pasar dengan potensi kenaikan. Ia menyebutkan, tingkat suku bunga lokal Brasil sekitar 15%, sehingga dengan real Brasil yang stabil, investor tetap dapat memperoleh hasil tambahan yang cukup menarik.

Berbicara tentang pasar lainnya, dia mengatakan bahwa pelaku pasar kini menjadi lebih hati-hati dan selektif. Meksiko adalah salah satu pasar di mana Citi mengamati investor mulai sebagian “merealisasikan keuntungan”. Ia mengatakan: “Ada begitu banyak kegaduhan di pasar saat ini, sehingga investor harus selalu memperhatikan faktor-faktor unik di setiap pasar lokal — dan tidak memperlakukan carry trade sebagai strategi beli lalu diamkan begitu saja.”