Pemilu, ekspektasi kenaikan suku bunga, dan risiko geopolitik: tarik-menarik tiga arah di atas harga emas $4000

Witonews 4 November—— Emas pada hari Rabu tetap berada di posisi tertinggi minggu ini, stabil di atas $4000, hasil pemilu Amerika Serikat mendorong pelemahan dolar ke titik terendah sejak akhir September, ekspektasi kebuntuan politik meningkat, aliran dana safe haven mendorong penurunan imbal hasil obligasi Amerika Serikat. Namun, lowongan pekerjaan JOLTS naik menjadi 7,523 juta, probabilitas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada Desember sekitar 80%, membatasi ruang kenaikan harga emas. Risiko geopolitik secara tidak langsung mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga melalui harga minyak dan inflasi, sementara fokus jangka pendek adalah pada data ADP, ISM, dan Nonfarm pada hari Jumat.

Harga emas spot pada hari Rabu (4 November) dalam sesi Eropa mempertahankan kenaikan harian yang kuat, mendekati level tertinggi minggu ini, stabil di atas $4000 per ons secara psikologis, dengan dolar melemah di berbagai mata uang.

Partai Demokrat memenangkan Dewan Perwakilan dan Senat, meningkatkan kemungkinan kebuntuan di Washington.

Selain itu, meningkatnya ketidakpastian politik mendorong investor beralih ke aset safe haven, yang menekan imbal hasil obligasi Amerika Serikat dan mendukung logam mulia.

Pemilu dan Dolar: Ekspektasi Kebuntuan Politik Meningkat, Dolar Turun ke Titik Terendah Akhir September

Kemenangan Demokrat di kedua kamar memberikan dukungan bagi emas melalui dua jalur.

Pertama adalah ekspektasi kebuntuan politik—pemerintahan yang terpecah berarti legislasi besar sulit untuk maju, kontinuitas kebijakan menurun, ketidakpastian meningkat; kedua adalah aliran dana safe haven—ketidakpastian politik mendorong investor beralih ke aset safe haven, imbal hasil obligasi Amerika Serikat menurun, dolar tertekan turun ke posisi terendah sejak akhir September.

Bagi emas, kedua jalur ini bekerja sama: pelemahan dolar secara langsung meningkatkan harga emas yang terdenominasi dolar, sementara penurunan imbal hasil mengurangi biaya kesempatan memiliki aset tanpa imbal hasil.

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga: JOLTS Kuat, Peluang Kenaikan Desember Sekitar 80% Membatasi Kenaikan

Namun, ekspektasi hawkish Federal Reserve gagal membantu emas memperluas kenaikan hariannya. Menurut alat CME FedWatch, peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan kebijakan Desember mendekati 80%.

Taruhan ini didukung oleh laporan JOLTS pada hari Selasa—rekrutmen bulan September tetap relatif stabil, lowongan pekerjaan naik menjadi 7,523 juta, lebih tinggi dari revisi bulan Agustus yaitu 7,19 juta. Ditambah dengan pertumbuhan ekonomi yang tangguh dan tekanan harga yang berkelanjutan, taruhan kenaikan suku bunga Federal Reserve semakin kuat, membuat emas tanpa imbal hasil tertahan di bawah zona resistensi $3970.

Kombinasi ini berarti: pelemahan dolar yang disebabkan oleh pemilu memberikan dorongan kenaikan bagi emas, namun ekspektasi kenaikan suku bunga menjadi batas atas, keduanya saling tarik menarik.

Risiko Geopolitik: Selat Hormuz dan Serangan Kapal Tanker Minyak, Premi Risiko Masih Ada

Meski upaya diplomatik untuk mengakhiri konflik Amerika-Iran selama delapan bulan terus berlanjut, premi risiko geopolitik masih berpengaruh. Perkembangan terbaru, Trump pada hari Selasa mengatakan Amerika Serikat tidak memiliki rencana segera untuk menyerang Iran, meski Perdana Menteri Israel Netanyahu mengisyaratkan kemungkinan serangan minggu ini.

Sementara itu, seorang pejabat senior Iran menyatakan Selat Hormuz hanya akan dibuka kembali jika ada pengampunan sanksi dan blokade Angkatan Laut Amerika Serikat dihentikan.

Selain itu, Garda Revolusi Iran mengatakan empat kapal tanker minyak dihancurkan setelah terkena ranjau di selatan Selat Hormuz.

Hal ini meningkatkan risiko pasokan minyak dan kekhawatiran volatilitas harga energi terhadap inflasi, sehingga mendukung ekspektasi pengetatan kebijakan lebih lanjut—dukungan geopolitik terhadap emas bersifat tidak langsung: melalui harga minyak dan ekspektasi inflasi memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, bukan mendorong pembelian safe haven secara langsung.

Fokus Data: Laporan Ketenagakerjaan ADP dan PMI Jasa ISM Dirilis Hari Ini, Nonfarm Jumat Menjadi Penentu

Para pelaku pasar kini fokus pada data ekonomi Amerika Serikat hari Rabu—laporan ketenagakerjaan ADP sektor swasta dan PMI jasa ISM.

Selain itu, berita geopolitik yang terus mengalir dapat memberikan tenaga bagi emas.

Fokus utama tetap pada laporan ketenagakerjaan bulanan Nonfarm pada hari Jumat, data ini akan memengaruhi permintaan dolar dan menentukan arah logam mulia dalam waktu dekat.

Dengan latar belakang fundamental di atas, untuk memastikan harga emas spot telah membentuk dasar dan mengatur strategi untuk rebound dari level terendah sejak 25 September 2025 yang terjadi minggu lalu, menunggu pembelian lanjutan yang kuat merupakan langkah hati-hati.

Kesimpulan

Emas mempertahankan posisi tertinggi minggu ini, stabil di atas $4000, dorongan utamanya adalah hasil pemilu Amerika Serikat yang mendorong pelemahan dolar ke titik terendah sejak akhir September—kemenangan Demokrat di dua kamar meningkatkan ekspektasi kebuntuan di Washington, ketidakpastian politik mendorong aliran dana safe haven, imbal hasil obligasi Amerika Serikat menurun, dolar tertekan. Namun, ekspektasi kenaikan suku bunga hawkish menjadi pembatas: lowongan pekerjaan JOLTS naik menjadi 7,523 juta, peluang kenaikan suku bunga Desember sekitar 80%, membuat harga emas tertahan di bawah zona resistensi $3970. Risiko geopolitik masih ada, serangan tanker minyak di Selat Hormuz dan syarat Iran untuk membuka kembali selat, secara tidak langsung mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga melalui harga minyak dan inflasi, bukan langsung mendorong pembelian safe haven. Pergerakan jangka pendek bergantung pada penilaian ulang ekspektasi kenaikan suku bunga dari data ADP dan PMI jasa ISM hari ini, serta data Nonfarm hari Jumat, dan berlanjutnya pelemahan dolar setelah pemilu. Sebelum memastikan harga telah mendarat, menunggu pembelian lanjutan yang kuat merupakan langkah hati-hati.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihutong)

Pada 15:44 waktu Beijing, harga emas spot tercatat $4025,75 per ons.