Osservazione settimanale del mercato cripto (11.17-11.24): il mercato continua a scendere, ma con l'aumento delle aspettative di taglio dei tassi potrebbe avviarsi una fase di recupero

深潮2025/11/24 17:47

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Per:深潮TechFlow

L'inversione delle aspettative sui tagli dei tassi della Federal Reserve ha causato forti fluttuazioni nel prezzo di BTC, con il mercato che è rimasto in uno stato di paura estrema per 12 giorni consecutivi. I fondi continuano a defluire dagli ETF, il mercato delle altcoin è debole e l'entusiasmo degli investitori per il trading è in calo.

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L'inversione delle aspettative di taglio dei tassi della Federal Reserve ha causato forti oscillazioni nel prezzo di BTC, il mercato è rimasto in uno stato di estrema paura per 12 giorni consecutivi, i fondi degli ETF continuano a defluire, il mercato delle altcoin è depresso e l'entusiasmo degli investitori per il trading è diminuito.

Autore: Yuuki, Deep Tide TechFlow

I. Performance generale

1. Eventi macroeconomici:

La scorsa settimana il mercato è stato chiaramente influenzato da eventi di liquidità macroeconomica, con il prezzo di BTC che ha oscillato fortemente intorno alle aspettative di taglio dei tassi della Federal Reserve.

Alle prime ore del 20 novembre (fuso orario dell'Est Asia), sono stati pubblicati i verbali della riunione di ottobre della Federal Reserve, con un tono hawkish; successivamente, JPMorgan ha espresso l'opinione che la Federal Reserve non taglierà i tassi a dicembre. Di conseguenza, il mercato ha continuato a ridurre le aspettative per un taglio dei tassi a dicembre, fino a un minimo del 22%; BTC è sceso del 13% in due giorni fino al minimo settimanale di 80.600.

Tuttavia, con il discorso dovish del funzionario della Federal Reserve John William la sera del 21 novembre, le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre hanno subito una drammatica inversione (John William è il presidente della Federal Reserve di New York, l'unico presidente regionale con diritto di voto permanente, considerato il secondo in comando della Federal Reserve, e storicamente di posizione hawkish; il suo improvviso cambio di posizione ha sorpreso il mercato).

Attualmente, secondo i dati del CME Group, la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre è del 69,3%; BTC e le azioni statunitensi hanno registrato una ripresa sincronizzata. La prossima settimana, il 29 dicembre, la Federal Reserve entrerà nel periodo di silenzio prima del taglio dei tassi; a livello macro, si continuerà a monitorare il rendimento dei titoli di stato giapponesi, il tasso di default del credito privato, la fine del QT il 1° dicembre e la velocità di spesa del TGA come indicatori di liquidità.

Nvidia ha pubblicato il suo rapporto finanziario giovedì scorso, con risultati superiori alle aspettative ma senza riuscire a stabilizzare il prezzo delle azioni; il sentimento ribassista sugli indici azionari statunitensi si sta rafforzando, con attenzione ai rischi di ribasso.

Grafico: La probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Federal Reserve a dicembre sale al 69,3%

Fonte dati: CME Group

Grafico: Inversione drammatica delle aspettative di taglio dei tassi tra il 20 e il 21 novembre, con il prezzo di BTC che oscilla di conseguenza

Fonte dati: Polymarket

Il grafico seguente riassume l'influenza attuale dei funzionari della Federal Reserve e le loro posizioni storiche hawkish/dovish; Powell e William sono i più influenti, inoltre, secondo le dichiarazioni attuali, il voto di Cook potrebbe essere decisivo per il taglio dei tassi a dicembre.

Grafico: Influenza e posizioni hawkish/dovish degli attuali funzionari della Federal Reserve

Fonte dati: TechFlow

Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a dieci anni è salito all'1,78%; se continuerà a salire, insieme all'apprezzamento dello yen, bisognerà prestare attenzione al restringimento della liquidità degli asset in dollari causato dalla chiusura delle operazioni di carry trade sullo yen; la dimensione delle operazioni di carry trade strette (debito estero a breve termine delle banche giapponesi) è di circa 350 miliardi di dollari, mentre la dimensione delle operazioni di carry trade ampie, inclusi gli investimenti istituzionali all'estero, supera i mille miliardi di dollari.

Grafico: Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a dieci anni sale all'1,78%

Fonte dati: TradingView

Dopo la fine dello shutdown del governo, il saldo del conto TGA non ha mostrato un calo significativo, la liquidità fiscale non è ancora stata immessa nel mercato.

Grafico: Saldo del conto TGA

Fonte dati: FRED

2. Sentimento di mercato:

Negli ultimi 7 giorni, il sentimento di mercato è rimasto in uno stato di estrema paura; il 21 novembre, dopo che BTC è sceso sotto il supporto settimanale a 80.600, si è verificata una ripresa, e anche l'indice Fear & Greed è leggermente risalito, ma il mercato non è ancora uscito dalla zona di estrema paura. Attualmente il mercato si trova in questa zona da 12 giorni consecutivi, per la prima volta da luglio 2022; l'ultima volta, a causa del fallimento dell'exchange FTX, il mercato è rimasto in uno stato di estrema paura per due mesi consecutivi da maggio a luglio 2022.

Grafico: Sentimento di mercato estremamente negativo la scorsa settimana

Fonte dati: Coinglass

3. Dati specifici:

La scorsa settimana, gli ETF su BTC hanno registrato deflussi per 1,218 miliardi di dollari, in aumento del 9,5% rispetto alla settimana precedente; gli ETF su ETH hanno registrato deflussi per 500 milioni di dollari, in calo del 31,3%. Attualmente, il saldo di BTC sugli exchange è di 2.109.500, in calo dell'1,3%; il saldo di ETH sugli exchange è di 11.795.100, in calo dell'1,76%. Secondo i dati al 16 novembre, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin è di 26,4824 miliardi di dollari, in calo dello 0,1% rispetto alla settimana precedente.

Grafico: Deflusso di 1,218 miliardi di dollari dagli ETF su BTC, in aumento del 9,5%

Fonte dati: Coinglass

Grafico: Deflusso di 500 milioni di dollari dagli ETF su ETH, in calo del 31,3%

Fonte dati: Coinglass

Grafico: Saldo di BTC sugli exchange in calo dell'1,3%

Fonte dati: Coinglass

Grafico: Saldo di ETH sugli exchange in calo dell'1,76%

Fonte dati: Coinglass

Grafico: Capitalizzazione di mercato delle stablecoin in calo dello 0,1%

Fonte dati: Coinglass

II. Hotspot locali

1. La scorsa settimana il mercato generale è stato depresso, anche il settore privacy ha iniziato a scendere: ZEC è sceso del 18% in una settimana, mantenendo un andamento laterale su livelli elevati; STRK è crollato del 31% in una settimana, tornando quasi al punto di partenza; HYPE ha affrontato un grande sblocco, scendendo del 18% in una settimana; il team di PUMP ha continuato a vendere token, con un calo del prezzo del 26% in una settimana; il piccolo token TNSR è salito del 250% in una settimana, con un picco settimanale dell'800%, la Tensor Foundation ha acquistato il marketplace Tensor da Tensor Labs, distruggendo il 22% dei token TNSR detenuti da Tensor Labs.

Grafico: Performance di prezzo e volume dei principali asset

Fonte dati: Rootdata

2. Venerdì scorso, il fondatore di Base, Jesse, ha lanciato il proprio token omonimo "jesse" sulla chain Base tramite la piattaforma Zora, raggiungendo una capitalizzazione massima di 30 milioni di dollari, con profitti per i primi acquirenti di circa 2-3 volte; attualmente la capitalizzazione di jesse è scesa a 13 milioni, in linea con il prezzo di apertura accessibile alla maggior parte degli investitori iniziali.

3. La scorsa settimana, il volume e l'open interest dei contratti sulle altcoin negli exchange hanno continuato a diminuire, con un calo dell'entusiasmo degli investitori; il numero di token mintati sulle chain Solana e Bsc è rimasto basso, l'account ufficiale di Solana ha anticipato grandi novità, ma il mercato manca ancora di veri hotspot.

Grafico: Open interest e volume dei contratti sulle altcoin in calo continuo

Fonte dati: Coinglass

Grafico: Emissione di token sulle chain Solana e Bsc rimane bassa

Fonte dati: Dune

4. Notizie importanti della scorsa settimana:

Williams della Federal Reserve: la Fed potrebbe ancora tagliare i tassi nel breve termine;

MSCI sta valutando di escludere dalle principali indici le aziende con oltre il 50% di esposizione agli asset digitali;

Secondo quanto riportato da CryptoSlate, nel Q3 diverse istituzioni di Wall Street hanno venduto azioni Strategy per un valore di circa 5,38 miliardi di dollari;

Franklin Templeton XRP ETF ha ottenuto l'approvazione per la quotazione su NYSE Arca, con il ticker XRPZ;

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessent: i settori sensibili ai tassi stanno attraversando una fase dolorosa, si prevede un miglioramento nel 2026, l'economia nel suo complesso non è a rischio recessione;

Un membro del Congresso degli Stati Uniti ha presentato il disegno di legge "Bitcoin for America", che mira a inserire le riserve strategiche di bitcoin nella legge;

Mt.Gox ha trasferito 10.608 BTC, per un valore di 954 milioni di dollari;

Il co-fondatore di Base, Jesse, ha lanciato il token jesse il 21 novembre.

III. Focus della settimana

1. Eventi macroeconomici:

25 novembre: vendite al dettaglio mensili di settembre negli Stati Uniti, dati PPI di settembre negli Stati Uniti;

26 novembre: richieste settimanali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti;

28 novembre: tasso di disoccupazione di ottobre in Giappone;

1° dicembre: discorso del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda.

2. Sblocco dei token:

Per maggiori dettagli, vedere "Questa settimana HYPE, SUI, XPL e altri token sbloccheranno grandi quantità di token, per un valore totale superiore a 400 milioni di dollari"

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