Il rendimento dei titoli di Stato USA al 4,336% diventa "attraente", RBC avverte: non essere troppo avidi sulla lunga durata, i 5-10 anni sono la fascia d’oro.

⑴ Il responsabile del reddito fisso di RBC Wealth Management, Rufaro Chiriseri, ha dichiarato che il conflitto in Medio Oriente ha causato una forte volatilità delle obbligazioni governative; la loro posizione tradizionale di bene rifugio è stata indebolita dalle preoccupazioni sull'inflazione, mentre il forte aumento dei prezzi dell'energia ha portato il mercato ad aspettarsi tassi d’interesse più alti, facendo così salire i rendimenti obbligazionari. ⑵ L’istituto mantiene un atteggiamento prudente sull’aumento della durata e tende a evitare di investire in obbligazioni a lunghissimo termine, ritenendo che la fascia ottimale della curva dei rendimenti per la durata sia tra i 5 e i 10 anni, un segmento in cui esiste ancora margine per una maggiore inclinazione della curva. ⑶ Con l’aumento dei rendimenti, la società ha cominciato a notare un’attrattiva nelle obbligazioni decennali statunitensi; in passato aveva mantenuto una posizione sottopesata quando il rendimento delle decennali era compreso tra il 4% e il 4,25%, ma ora che il rendimento è salito al 4,336% l'incremento dell'esposizione su Treasury USA a dieci anni sta diventando più interessante. ⑷ Dal punto di vista della psicologia di trading, le posizioni assunte dagli investitori per puntare su un’inclinazione più accentuata della curva sono diventate eccessive; dalla guerra in Medio Oriente la curva dei rendimenti ha continuato ad appiattirsi, portando alla progressiva liquidazione di queste posizioni. Tuttavia, secondo RBC, quando alcune variazioni dei rendimenti sono esagerate, queste vanno considerate come opportunità. ⑸ Dal 28 febbraio, data d’inizio del conflitto, i rendimenti sono balzati notevolmente: lunedì il rendimento dei decennali USA ha toccato il 4,445%, il livello più alto da luglio, mentre quello dei bund tedeschi decennali è salito al 3,077%, il massimo dal 2011; successivamente i rendimenti sono leggermente calati ma sono rimasti elevati: la gestione della durata è diventata la chiave per navigare sui mercati.