INR: La RBI limita il trading mentre la rupia raggiunge un minimo storico – DBS
La strategia dell’India di fronte all’instabilità in Medio Oriente e all’aumento dei costi energetici
L’economista di DBS Group Research Radhika Rao analizza come l’India sta gestendo l’instabilità continua in Medio Oriente e l’aumento dei prezzi dell’energia, con particolare attenzione alla Rupia e ai mercati finanziari domestici. La Reserve Bank of India (RBI) ha aggiornato la sua strategia di gestione del cambio limitando la Net Open Position in INR, con un conseguente apprezzamento temporaneo della Rupia prima che questa scendesse sotto quota 95 contro il dollaro USA. Nel frattempo, i rendimenti obbligazionari e i tassi swap overnight sono aumentati a causa delle incertezze fiscali e di politica economica.
La RBI applica controlli più severi sul mercato valutario
Per rafforzare gli sforzi di stabilizzazione della Rupia, la RBI ha introdotto una nuova regola che limita la Net Open Position degli Authorised Dealers in INR a 100 milioni di dollari al giorno nel mercato locale deliverable, sostituendo il precedente limite del 25% del capitale Tier 1. Questo regolamento, in vigore dal 10 aprile, mira a scoraggiare la speculazione eccessiva nel mercato valutario.
La Rupia è inizialmente balzata verso quota 93 dopo l’annuncio, poiché gli operatori di mercato prevedevano una riduzione delle attività di arbitraggio e un ampliamento del divario tra i tassi offshore e onshore. Tuttavia, questa dinamica si è esaurita rapidamente e la Rupia è scesa su nuovi minimi sotto quota 95/USD, dal momento che i prezzi dell’energia persistentemente elevati continuano a minacciare i conti esterni e la stabilità finanziaria dell’India.
I mercati onshore sono rimasti chiusi martedì per la fine dell’anno fiscale dopo un inizio settimana turbolento. L’indebolimento della Rupia, insieme al rendimento del titolo di stato decennale di riferimento salito al 7%—un livello che non si vedeva da metà 2024—è stato causato da preoccupazioni relative alle pressioni fiscali, alle emissioni costanti da parte dei governi statali e ai rendimenti globali elevati.
Anche i tassi swap overnight hanno registrato un incremento significativo, riflettendo le aspettative degli investitori su una politica monetaria più restrittiva. Guardando al FY27, nonostante l’impatto della crescita del PIL nominale (sostenuta dall’inflazione più alta), le spese fiscali continuative e la possibilità di maggiori sussidi sui fertilizzanti potrebbero aumentare leggermente il deficit annuo previsto.
(Questo articolo è stato realizzato con l’assistenza di uno strumento AI e successivamente revisionato da un editore.)
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